Aliran minyak Rusia meningkat ketika harga perang Timur Tengah melonjak

Eksport melalui laut kembali meningkat

Eksport minyak mentah Rusia melalui laut menunjukkan pemulihan dalam empat minggu hingga 13 September 2026, apabila puratanya meningkat kepada 3.54 juta tong sehari. Kenaikan ini menyusuli lonjakan penghantaran mingguan terbesar sejak pertengahan Mei, berdasarkan data pergerakan kapal tangki yang dikumpulkan Bloomberg. 3

Bagi Moscow, gabungan jumlah penghantaran yang lebih tinggi dan harga minyak global yang kukuh berpotensi meningkatkan nilai hasil eksport. Konflik di Timur Tengah sebelum ini telah menaikkan harga penanda aras minyak, sekali gus turut mengangkat harga gred minyak eksport Rusia. Bloomberg menggambarkan keadaan itu sebagai kemenangan berganda buat Rusia: harga lebih tinggi serta aliran eksport yang lebih kukuh. 4

Pemulihan selepas kemerosotan pada Ogos

Kenaikan September perlu dilihat dalam konteks kejatuhan eksport pada penghujung musim panas:

• Purata empat minggu eksport ialah 3.90 juta tong sehari hingga 2 Ogos, iaitu kali pertama berada di bawah 4 juta tong sehari dalam enam minggu. 8
• Kadar itu kemudian turun lagi kepada 3.71 juta tong sehari hingga 9 Ogos. 13
• Oleh itu, paras 3.54 juta tong sehari hingga 13 September mencerminkan pemulihan aliran mingguan, tetapi masih tidak menyamai tahap tertinggi yang dicapai pada hujung Jun dan awal Julai. 126

Pada tempoh tersebut, purata empat minggu penghantaran Rusia pernah mencapai 4.13 juta tong sehari hingga 28 Jun, 4.22 juta tong sehari hingga 5 Julai, dan 4.21 juta tong sehari hingga 12 Julai. 261

Mengapa harga tinggi penting kepada hasil Rusia

Gangguan atau ancaman terhadap infrastruktur eksport minyak di Arab Saudi boleh mengetatkan persepsi pasaran terhadap bekalan yang tersedia. Dalam keadaan demikian, harga minyak penanda aras lazimnya meningkat. Jika Rusia pada masa sama berjaya menghantar lebih banyak minyak mentah melalui laut, ia menerima manfaat daripada dua faktor serentak: lebih banyak tong dijual dan harga jualan yang lebih tinggi bagi setiap tong.

Corak ini sejajar dengan laporan awal 2026, apabila harga minyak yang melonjak dan peningkatan aliran eksport membantu menaikkan pendapatan minyak Rusia ke paras tertinggi sejak minggu-minggu awal pencerobohan penuh ke atas Ukraine. Nilai penghantaran ketika itu juga dilaporkan tertinggi sejak Jun 2022. 5

Konflik di Timur Tengah turut menjejaskan penghantaran minyak dari rantau Teluk. Penutupan efektif Selat Hormuz kepada perkapalan, menurut laporan Bloomberg pada April, telah memerangkap lebih 12 juta tong sehari eksport minyak mentah Timur Tengah di Teluk Parsi dan meningkatkan permintaan terhadap bekalan alternatif, termasuk minyak Rusia. 5

Perkara yang belum dapat dipastikan

Data yang dibekalkan mengesahkan arah perubahan eksport dan purata empat minggu, tetapi tidak menyokong secara lengkap semua angka terperinci yang sering dikaitkan dengan isu ini. Secara khusus, tiada pengesahan kukuh daripada bahan sumber yang tersedia bagi:

• jumlah tepat penghantaran dalam minggu berakhir 13 September;
• jumlah penuh kapal tangki dan nilai kasar eksport mingguan;
• jumlah minyak Kazakhstan yang dialihkan atau tambahan eksport dari pelabuhan tertentu;
• negara pembeli utama bagi tempoh berkenaan;
• panjang saluran paip Arab Saudi, tempoh pembaikan, atau kadar tepat kenaikan harga Brent;
• skala penurunan pengeluaran Rusia, gangguan penapisan, perubahan ramalan IEA atau kerajaan Rusia; dan
• kesan langsung terhadap harga diesel di Amerika Syarikat.

Laporan yang dirujuk menyatakan bahawa 38 kapal tangki memuatkan minyak dalam minggu hingga 13 September, tetapi petikan sumber yang tersedia tidak memberikan butiran lengkap yang membolehkan nilai dan jumlah kargo mingguan dihuraikan dengan tepat. 17

Eksport yang pulih bukan semestinya tanda sektor minyak sihat sepenuhnya

Kenaikan hasil eksport jangka pendek tidak semestinya bermaksud keseluruhan sektor minyak Rusia berada dalam keadaan kukuh. Hasil boleh naik hanya kerana harga minyak dunia meningkat, walaupun pengeluaran atau kapasiti penapisan berdepan tekanan.

Tambahan pula, penghantaran minyak mentah Rusia sekitar 3.54 juta tong sehari pada pertengahan September masih jauh di bawah kadar melebihi 4 juta tong sehari yang direkodkan pada awal musim panas. 126 Ini menunjukkan bahawa pemulihan September lebih tepat dibaca sebagai lantunan selepas kelemahan Ogos, dengan harga global yang tinggi memperbesar manfaat kewangan kepada Moscow.