Lagarde: Biayai AI, pertahanan dan tenaga dengan mengalih perbelanjaan, bukan melonggarkan belanjawan

Eropah memerlukan pelaburan besar dalam kecerdasan buatan (AI), pertahanan dan peralihan tenaga. Namun, mesej Christine Lagarde ialah kerajaan perlu mencari ruang fiskal bagi keutamaan tersebut dengan mengekang atau mengalih perbelanjaan lain — sambil memastikan akaun awam kekal mampan. 810

Keutamaan baharu tanpa belanjawan yang tidak terkawal

Lagarde berkata negara-negara Eropah berdepan keperluan pelaburan yang penting dalam pertahanan, peralihan tenaga dan AI. Pendekatan yang beliau sarankan bukanlah pembesaran menyeluruh belanjawan kerajaan. Sebaliknya, sesetengah perbelanjaan perlu dikawal atau disusun semula supaya pelaburan strategik dapat dibiayai tanpa menjejaskan keseimbangan kewangan awam. 810

Beliau tidak menamakan program atau kategori belanjawan yang patut dikurangkan. Ini penting kerana kenyataan itu menetapkan prinsip fiskal — mengutamakan semula perbelanjaan dalam belanjawan yang berwibawa — bukannya menyediakan senarai pemotongan untuk setiap negara. 8

Kelonggaran pertahanan bersifat sementara

Lagarde turut merujuk kepada "injap fleksibiliti" dalam peraturan fiskal Suruhanjaya Eropah bagi pelaburan berkaitan pertahanan, menurut laporan semasa. 89

Namun, kelonggaran sementara untuk menyesuaikan belanjawan tidak sama dengan pelonggaran kekal terhadap disiplin fiskal. Laporan mengenai kenyataannya menyebut bahawa beliau menekankan kawalan rapi ke atas kewangan awam serta ketelusan data belanjawan. Pengalaman Greece dengan masalah data fiskal ketika krisis kewangan turut dijadikan peringatan tentang risiko pelaporan yang tidak boleh dipercayai. 9

Bahan sumber yang dibekalkan tidak mengesahkan dengan kukuh tempoh tepat lima hingga tujuh tahun bagi fleksibiliti itu. Oleh itu, ia lebih tepat difahami sebagai kelonggaran sementara untuk pertahanan, bukan jadual masa tetap yang telah disahkan.

Pelaburan juga perlukan modal swasta

Hujah Lagarde melangkaui belanjawan kerajaan. Keupayaan Eropah membiayai projek teknologi, keselamatan dan tenaga juga bergantung pada sejauh mana simpanan dapat disalurkan dengan cekap kepada pelaburan dalam Eropah.

Amarannya mengenai AI jelas: Eropah tidak boleh terlepas peluang komersial yang dibawa teknologi tersebut, seperti rantau itu gagal menikmati sebahagian besar manfaat komersial daripada gelombang pertama teknologi maklumat dan komunikasi. 4

Terdapat laporan yang mengaitkan kenyataan 11 September itu dengan angka kira-kira €300 bilion aliran keluar modal Eropah setiap tahun, serta gesaan untuk pasaran modal yang lebih mendalam dan bank Eropah rentas sempadan berskala besar. Namun, butiran tersebut tidak disokong secara bebas oleh bahan sumber yang lebih kukuh di sini. Kesimpulan yang lebih selamat ialah Lagarde mengaitkan cabaran pelaburan strategik Eropah dengan keupayaannya membiayai inovasi pada skala besar. 4

Kaitannya dengan kenaikan kadar ECB

Mesej fiskal itu muncul sejurus selepas Bank Pusat Eropah (ECB) menaikkan kadar dasar sebanyak 25 mata asas kepada 2.50% pada 10 September — kenaikan kedua pada 2026. Reuters melaporkan langkah itu bertujuan mengekang peningkatan inflasi yang didorong tenaga, berkait dengan konflik di Timur Tengah. 7

Dua mesej ini menyentuh tanggungjawab yang berbeza:

• Kerajaan: menyediakan ruang dalam belanjawan untuk pelaburan berkeutamaan tinggi, sambil mengekalkan kewangan awam yang telus dan diyakini. 89
• ECB: menggunakan dasar monetari untuk membawa inflasi kembali terkawal. 7

Inilah inti pendirian Lagarde. Pelaburan strategik diperlukan, tetapi pembiayaannya tidak sepatutnya menambah ketidakstabilan fiskal ketika dasar monetari sedang diperketat bagi membendung inflasi.

Inti pati untuk pembuat dasar

Lagarde bukan meminta Eropah memilih antara disiplin fiskal dan pelaburan. Beliau menggesa kedua-duanya sekali: alihkan perbelanjaan yang kurang penting, gunakan fleksibiliti fiskal sementara secara berhati-hati, kekalkan akaun awam yang telus, dan perbaiki syarat pembiayaan untuk pelaburan. 89

Persoalan paling sukar yang masih belum dijawab ialah perbelanjaan mana yang perlu dikorbankan. Bagi Eropah, cabaran lebih besar ialah sama ada penyusunan semula belanjawan dan pengukuhan pembiayaan pelaburan itu dapat dilaksanakan cukup pantas untuk menyokong AI, daya tahan tenaga dan pertahanan tanpa mengorbankan kredibiliti fiskal.