Mengapa Saham Snowflake Melonjak Lebih 20% Selepas Keputusan Suku Tahunan

Saham Snowflake melonjak lebih 20% dalam dagangan selepas waktu pasaran pada 2 September 2026 bukan sekadar kerana syarikat itu mencatat keputusan suku tahunan yang lebih baik daripada jangkaan. Pelabur turut memberi reaksi kepada kenaikan unjuran hasil produk bagi setahun penuh serta tanda jelas bahawa tawaran kecerdasan buatan (AI) baharunya mula mendorong penggunaan platform. Gabungan ini memberi isyarat bahawa permintaan terhadap platform data awan Snowflake yang berasaskan penggunaan sedang memecut, bukannya hanya kekal stabil. 1

Keputusan melepasi jangkaan, dan unjuran turut dinaikkan

Bagi suku kedua fiskal, Snowflake mencatat hasil produk sebanyak AS$1.49 bilion, meningkat 37% berbanding tahun sebelumnya. Jumlah hasil ialah AS$1.55 bilion, mengatasi anggaran konsensus penganalisis sebanyak AS$1.48 bilion yang dirujuk Reuters. Pendapatan sesaham larasan pula mencapai AS$0.62, melebihi konsensus AS$0.45. 1

Namun, perkara yang lebih penting kepada pasaran ialah panduan ke hadapan. Snowflake menaikkan unjuran hasil produknya bagi tahun fiskal 2027 kepada AS$6.07 bilion, berbanding unjuran terdahulu AS$5.84 bilion. Unjuran baharu itu juga lebih tinggi daripada purata jangkaan penganalisis, iaitu AS$5.86 bilion, menurut Bloomberg. 4

Hasil produk membentuk kira-kira 95% daripada jumlah hasil Snowflake. Maka, semakan naik ini dibaca sebagai keyakinan pihak pengurusan bahawa pelanggan akan terus meningkatkan penggunaan perkhidmatan sepanjang tahun. 4

AI semakin menjadi pemacu pertumbuhan sebenar

Model perniagaan Snowflake mendapat manfaat apabila pelanggan menggunakan lebih banyak kapasiti dan perkhidmatan pada platform datanya. Oleh itu, pelabur memerhati sama ada aplikasi AI baharu benar-benar mampu mencipta beban kerja tambahan.

Menurut Reuters, Ketua Pegawai Eksekutif Sridhar Ramaswamy berkata tawaran AI menyumbang kira-kira separuh daripada pecutan pertumbuhan syarikat. 3 Ini penting kerana penggunaan AI lazimnya memerlukan organisasi menghimpunkan, mengurus dan menganalisis data dalam jumlah besar—fungsi utama platform Snowflake.

Dengan kata lain, keputusan ini menyokong pandangan bahawa AI bukan lagi semata-mata tema pembangunan produk Snowflake, tetapi sudah mula memberi kesan komersial yang ketara.

Angka penggunaan produk memberi bukti yang boleh diukur

Snowflake turut melaporkan pencapaian penggunaan bagi dua produk AI:

• Cortex Code, pembantu pengekodan, melepasi 9,100 akaun selepas menambah lebih 2,000 akaun dalam suku berkenaan.
• CoWork, chatbot untuk perusahaan, mencapai 5,800 akaun. 1

Jumlah akaun sahaja belum menunjukkan hasil bagi setiap pelanggan atau kadar pengekalan pelanggan untuk jangka panjang. Namun, angka tersebut memberi petunjuk nyata bahawa alat AI Snowflake sedang diterima dalam pangkalan pelanggannya, sekali gus mengukuhkan penjelasan pengurusan mengenai pertumbuhan yang semakin pantas.

Penggunaan semakin pesat, margin juga dijangka lebih baik

Pertumbuhan hasil produk 37% itu ialah suku ketiga berturut-turut Snowflake mencatat pecutan pertumbuhan, menurut liputan keputusan tersebut. 5 Dalam model perisian berasaskan penggunaan seperti Snowflake, pertumbuhan hasil produk yang memecut boleh menandakan pelanggan menggunakan platform dengan lebih intensif, bukan sekadar menandatangani kontrak baharu.

Syarikat itu juga menaikkan unjuran margin operasi bukan GAAP kepada 14.5%, daripada 13.5% sebelum ini. 9 Bagi pasaran, gabungan unjuran hasil yang lebih tinggi dan margin yang semakin baik menawarkan kemungkinan pertumbuhan lebih pantas bersama keuntungan yang lebih kukuh.

Perjanjian AWS menambah konteks kepada strategi AI

Pada suku sebelumnya, Snowflake menandatangani perjanjian lima tahun bernilai AS$6 bilion dengan Amazon Web Services (AWS), melibatkan pemproses Graviton dan infrastruktur AI.

Perjanjian ini bukan punca langsung lonjakan saham selepas keputusan suku tahunan. Namun, ia menambah konteks kepada strategi AI Snowflake: syarikat itu sedang menyediakan infrastruktur untuk menyokong peningkatan beban kerja berkaitan AI pada skala lebih besar.

Apa yang sedang dinilai oleh pasaran

Lonjakan saham itu mencerminkan penilaian semula terhadap hala tuju Snowflake. Suku tersebut menunjukkan penggunaan platform data awannya bertumbuh lebih cepat, unjuran tahunan bertambah baik, dan produk AI mula menyumbang kepada peningkatan tersebut. 13

Persoalan utama selepas ini ialah sama ada momentum itu mampu dikekalkan. Snowflake perlu membuktikan bahawa penerimaan produk AI boleh diterjemahkan kepada penggunaan pelanggan yang berterusan, sambil mengekalkan pertumbuhan lebih tinggi dan meningkatkan margin. Tetapi pada 2 September, gabungan keputusan yang mengatasi jangkaan, panduan dinaikkan dan bukti penggunaan AI sudah cukup untuk mengubah sentimen pelabur dengan mendadak.