IPO Anthropic Dilapor Beralih ke Pertengahan Oktober ketika Kemudahan Kredit AS$15 Bilion Hampir Dimuktamadkan

Anthropic, syarikat kecerdasan buatan (AI) di sebalik Claude, dilaporkan sedang menuju ke pasaran saham lebih lewat daripada jangkaan awal. Syarikat itu sebelum ini dijangka menerbitkan prospektus tawaran awam permulaan (IPO) sejurus selepas Hari Pekerja di Amerika Syarikat, dengan kemungkinan penyenaraian pada hujung September atau awal Oktober. Namun, laporan Reuters yang lebih baharu menunjukkan prospektus kini dijangka pada hujung September, pemasaran IPO paling awal pertengahan Oktober, dan penyenaraian diselesaikan beberapa hari sebelum pilihan raya pertengahan penggal AS pada November. 13

Jadual IPO yang dilaporkan

Prospektus ialah dokumen penting dalam proses IPO kerana penerbitannya membuka fasa akhir tawaran kepada umum. Reuters melaporkan langkah itu sebelum ini dijangka seawal minggu selepas 4 September, tetapi kini dijangka berlaku pada hujung September. 1

Mengikut garis masa yang dilaporkan, urutannya adalah seperti berikut:

1. Hujung September: prospektus awam dijangka diterbitkan.
2. Paling awal pertengahan Oktober: pemasaran tawaran, atau roadshow, dijangka bermula.
3. Sejurus sebelum pilihan raya pertengahan penggal AS: penyenaraian dilaporkan disasarkan untuk diselesaikan. 1

Ini ialah jadual kerja yang dilaporkan sumber, bukannya tarikh yang diumumkan Anthropic. Ia masih boleh berubah mengikut perkembangan pembiayaan, pendedahan maklumat, semakan kawal selia dan keadaan pasaran. 1

Mengapa jadual berubah?

Laporan awam tidak mengenal pasti satu punca muktamad bagi kelewatan itu. Antara persediaan utama yang masih berjalan ialah usaha Anthropic untuk memuktamadkan kemudahan kredit pusingan AS$15 bilion sebelum pemfailan IPO awamnya. Bloomberg melaporkan kemudahan yang diperbesarkan itu dijangka dimuktamadkan, menurut pihak yang mengetahui perkara tersebut. 2

Bank-bank juga sedang mengatur pertemuan antara bakal pelabur dengan eksekutif Anthropic sebelum tempoh pemasaran rasmi bermula. Pertemuan itu bertujuan memberi penerangan awal kepada pelabur dan membuat persediaan, bukannya roadshow IPO rasmi. 45

Secara keseluruhan, kerja pembiayaan serta persediaan melibatkan penganalisis dan pelabur membantu menerangkan mengapa proses akhir kini mungkin lebih padat. Namun, ia tidak membuktikan bahawa kemudahan kredit itu satu-satunya sebab jadual berubah.

Mengapa pasaran memberi perhatian kepada IPO ini

Bloomberg melaporkan bahawa Anthropic menyasarkan kutipan IPO setara dengan SpaceX, atau lebih besar. Jika menjadi kenyataan, tawaran itu akan menjadi ujian besar terhadap selera pasaran awam untuk syarikat AI yang berkembang pesat. 2

Bagaimanapun, perbandingan itu terhad kepada cita-cita kutipan dana yang dilaporkan. Ia bukan pengesahan harga IPO akhir, penilaian syarikat atau jumlah hasil yang bakal diperoleh — semua terma tersebut belum disahkan secara terbuka dalam laporan yang dibekalkan.

Anthropic juga mungkin memasuki pasaran awam lebih awal daripada OpenAI, yang disebut Reuters sebagai antara syarikat dalam barisan penyenaraian AI. 6 Oleh itu, sambutan pelabur, harga tawaran dan prestasi saham selepas penyenaraian akan diperhatikan rapat oleh pelabur serta syarikat lain yang mempertimbangkan IPO.

Apa yang diketahui tentang kemudahan kredit AS$15 bilion

Kemudahan kredit pusingan yang dicadangkan itu dilaporkan akan diperbesar kepada AS$15 bilion. Bloomberg menyifatkan penyempurnaannya sebagai satu halangan yang perlu dilalui sebelum pemfailan awam Anthropic. Morgan Stanley dilaporkan mengetuai proses itu, manakala Goldman Sachs, JPMorgan Chase dan Citigroup turut memegang peranan penting. 27

Kemudahan kredit pusingan memberikan sesebuah syarikat akses kepada kapasiti pinjaman yang telah dijanjikan, berbanding penerbitan tunai sekali sahaja. Laporan menyatakan kemudahan itu dirancang untuk mengurangkan risiko pembiayaan sekitar jadual IPO dan menyokong komitmen pengkomputeran berskala besar menjelang kemungkinan penyenaraian pada musim luruh. 8

Perkara paling penting ialah statusnya: kemudahan itu dilaporkan sedang atau akan dimuktamadkan, bukannya telah disahkan selesai sepenuhnya. 27

Tempoh masa yang mungkin sempit

Prospektus pada hujung September, diikuti pemasaran yang tidak boleh bermula sebelum pertengahan Oktober, mewujudkan tempoh yang singkat untuk melengkapkan tawaran sebelum pilihan raya AS. 1

Sebagai perbandingan, Reuters melaporkan SpaceX menyasarkan roadshow pada 4 Jun dan kemungkinan jualan saham seawal 11 Jun — kira-kira seminggu antara dua peristiwa itu. 6 Tetapi tarikh sebenar, harga dan tarikh penyenaraian Anthropic belum didedahkan, jadi tiada asas untuk menganggap prosesnya akan bergerak pada kelajuan yang sama.

Bank yang terlibat dan terma yang belum diputuskan

Morgan Stanley, Goldman Sachs dan JPMorgan dilaporkan sedang mengusahakan tawaran Anthropic. Citigroup pula dilaporkan memainkan peranan penting dalam kemudahan kredit dan antara peneraju IPO. 57

Laporan terdahulu menyatakan Anthropic sedang mempertimbangkan untuk membenarkan pemegang saham sedia ada menjual saham dalam IPO, selain menilai tempoh sekatan jualan (lockup) yang lebih lama daripada kebiasaan 180 hari. Namun, ini masih pertimbangan dan belum menjadi terma muktamad. 3

Perkara yang masih boleh berubah

Tawaran yang dirancang ini masih tertakluk kepada ketidakpastian yang besar. Tarikh prospektus awam, pelancaran pemasaran, penyelesaian pembiayaan, peranan akhir bank pengunderaitan, penilaian, terma jualan saham, proses kawal selia dan tarikh penyenaraian semuanya boleh berubah. 123

Buat masa ini, kesimpulan yang paling kukuh ialah Anthropic dilaporkan masih bergerak ke arah IPO, tetapi pelancarannya dijangka berlaku lebih lewat dan laluan yang tinggal kelihatan luar biasa padat.