Pasaran Asia Berombak Apabila Ketegangan Iran Angkat Harga Minyak dan Kukuhkan Yen

Dagangan Asia pada 8 September memperlihatkan pasaran yang berhati-hati: risiko geopolitik terhadap bekalan tenaga menaikkan harga minyak dan hasil bon, sementara pengukuhan yen menambah tekanan kepada prospek pengeksport Jepun. Pergerakan indeks serantau tidak besar, namun isyarat merentas aset jelas defensif. 17

Saham serantau bercampur, bukannya jualan besar-besaran

Indeks MSCI Asia Pasifik susut kira-kira 0.2%. Penanda aras Jepun dan Australia melemah, tetapi Korea Selatan menentang aliran itu apabila Kospi melonjak 1.13%. 7

Di Jepun, sentimen juga tidak sekata. Nikkei 225 turun naik antara untung dan rugi sebelum ditutup naik 0.2%, walaupun yen mencapai paras terkuat sejak Februari. 1 Laporan pasaran lain meletakkan Nikkei susut kecil 0.018% dan indeks Topix jatuh 0.46%, mencerminkan keyakinan pelabur yang masih rapuh. 7

Harga minyak mentah yang tinggi amat membimbangkan ekonomi pengimport minyak kerana ia boleh mendorong kenaikan harga pengguna dan menghakis kuasa beli isi rumah. Keadaan itu juga menyukarkan pelabur untuk menjangkakan dasar monetari akan dilonggarkan dalam masa terdekat.

Risiko Selat Hormuz kekalkan minyak pada paras tinggi

Minyak Brent sempat melepasi AS$98 setong pada Isnin dan kekal menghampiri AS$100 apabila pedagang menimbang ancaman berterusan terhadap bekalan tenaga serantau dengan kemungkinan pengaturan Iran-Oman bagi mengurus perkapalan melalui Selat Hormuz. 16

Kebimbangan bukan sekadar tentang paras harga minyak, tetapi kemungkinan gangguan pengangkutan melalui laluan tenaga yang sangat strategik itu. Konflik AS-Iran yang lebih meluas telah pun mengganggu eksport dari Teluk dan Laut Merah, manakala risiko ketegangan lanjut mengekalkan premium risiko bekalan dalam pasaran minyak. 2

Sebab itu perkembangan diplomatik mengenai perkapalan menjadi begitu penting. Pengaturan yang diyakini pasaran berpotensi mengurangkan premium risiko dengan cepat. Sebaliknya, ancaman atau serangan baharu boleh memanjangkan tekanan inflasi yang berpunca daripada tenaga.

Mengapa yen mengukuh ketika dolar melemah

Yen mengukuh sehingga 0.6% kepada 153.51 bagi setiap dolar AS, paras terbaiknya sejak 18 Februari. 1 Yen yang lebih kukuh lazimnya dikaitkan dengan pelabur yang mengurangkan pendedahan kepada aset berisiko, namun pergerakan ini turut mencerminkan perubahan jangkaan terhadap dasar monetari Jepun.

Bank of Japan menjangkakan inflasi CPI meningkat dan kekal melebihi 2% pada separuh kedua tahun fiskal 2026. Latar ini boleh mendorong pelabur menilai semula arah kadar faedah Jepun serta menutup dagangan yang dibiayai melalui yen berkadar rendah. Dalam suasana pasaran global yang tegang, aliran sedemikian boleh mengukuhkan lagi yen.

Namun bagi saham Jepun, yen yang kukuh boleh menjadi halangan kepada syarikat pengeksport kerana hasil luar negara mereka diterjemahkan kepada nilai yen yang lebih rendah. Pertembungan antara mata wang yang mengukuh dan pendapatan pengeksport itu membantu menjelaskan prestasi pasaran saham Jepun yang sederhana.

Rekod tembaga lebih berkait tarif dan inventori

Tembaga mencatat paras tertinggi sepanjang masa di Bursa Logam London (LME), dengan niaga hadapan penanda aras tiga bulan menyentuh AS$14,533 satu tan metrik. Pendorong utamanya ialah kebimbangan bahawa Amerika Syarikat mungkin mengenakan tarif lebih meluas terhadap tembaga ditapis.

Harga yang lebih tinggi di AS telah menggalakkan pedagang menghantar logam ke gudang COMEX menjelang kemungkinan tarif terhadap tembaga ditapis. Langkah itu mengurangkan inventori di tempat lain dan menjadikan pasaran global kelihatan lebih ketat daripada jangkaan lebihan bekalan sebelumnya.

Perbezaan ini penting: kenaikan tembaga menunjukkan bekalan sedang dialihkan dan inventori tertumpu di Amerika Syarikat. Ia tidak semestinya membuktikan permintaan industri global meningkat secara menyeluruh.

Isyarat utama daripada dagangan hari itu

Sesi 8 September adalah rapuh, bukannya negatif secara menyeluruh. Kenaikan di Korea Selatan menunjukkan pelabur belum meninggalkan ekuiti sepenuhnya, tetapi gabungan minyak mahal, ketidakpastian geopolitik dan yen yang kukuh mengehadkan selera risiko secara meluas. 17

Pemboleh ubah paling penting kekal Selat Hormuz. Risiko perkapalan yang berkurang boleh menurunkan harga minyak serta melegakan jangkaan inflasi. Namun jika konflik meningkat, pasaran mungkin terus mengambil kira kejutan tenaga yang lebih berpanjangan — dan turun naik yang lebih tinggi merentasi saham Asia, mata wang serta komoditi.