PMI pembuatan swasta China melonjak kepada 51.5 pada Ogos, mengatasi unjuran

Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Pembuatan Am China RatingDog/Caixin meningkat kepada 51.5 pada Ogos 2026, berbanding 50.9 pada Julai. Bacaan itu mengatasi unjuran konsensus 51.0 dan menunjukkan sektor pembuatan yang diliputi tinjauan swasta berkembang pada kadar lebih pantas. Paras 50 ialah garis pemisah: bacaan melebihi 50 menandakan pengembangan, manakala bacaan di bawah 50 menandakan penguncupan. 123

Sebaliknya, PMI pembuatan rasmi oleh Biro Perangkaan Kebangsaan China (NBS) meningkat daripada 49.2 kepada 49.8. Ini menunjukkan penguncupan industri menjadi kurang ketara, tetapi indeks rasmi itu masih belum kembali ke wilayah pengembangan. 23

Pesanan dan pengeluaran mengukuh

Permintaan merupakan pemacu utama bacaan swasta yang lebih kukuh. Pesanan baharu meningkat untuk bulan ke-15 berturut-turut, rentetan pertumbuhan terpanjang sejak 2018, dan kadar kenaikannya bertambah pantas. Pesanan eksport baharu pula mencatat peningkatan terpantas dalam enam bulan. 45

Pengeluaran berkembang untuk bulan kesembilan berturut-turut, pada kadar paling kukuh dalam tiga bulan. Petunjuk ini selari dengan peningkatan pesanan dan aktiviti eksport. 45

Tinjauan NBS turut memberi isyarat bahawa permintaan bertambah baik: subindeks pengeluaran naik kepada 50.4 daripada 49.9 pada Julai, manakala subindeks pesanan baharu meningkat kepada 50.6 daripada 48.5. Maka, kedua-dua kaji selidik menunjukkan buku pesanan yang semakin pulih, walaupun bacaan PMI utama mereka berbeza. 3

Tempahan tertunggak naik, pembelian kembali berkembang

Tempahan tertunggak meningkat untuk bulan ketujuh, dengan pengumpulan paling ketara sejak Mac. Aktiviti pembelian kembali berkembang selepas merosot pada Julai, sementara tempoh penghantaran pembekal secara keseluruhan hampir tidak berubah. 5

Dari sudut tenaga kerja, pekerjaan secara amnya mendatar selepas meningkat dalam dua bulan sebelumnya. Ini menunjukkan pengeluar belum mempercepat pengambilan pekerja walaupun pesanan dan pengeluaran bertambah baik. 5

Kos bahan naik, tetapi harga jualan dipotong

Inflasi harga input bertambah pantas buat kali pertama dalam empat bulan, walaupun kenaikannya masih sederhana, berikutan kos bahan yang lebih tinggi. Namun syarikat mengurangkan harga output buat kali pertama pada 2026. 5

Gabungan ini mencadangkan tekanan persaingan dan margin keuntungan masih kuat: kos meningkat, tetapi pengeluar tidak semestinya dapat memindahkan kenaikan itu kepada pelanggan melalui harga jualan yang lebih tinggi.

Keyakinan masa depan merosot

Walaupun keadaan semasa bertambah baik, keyakinan pengeluar bagi tempoh 12 bulan akan datang jatuh ke paras terendah tujuh bulan, iaitu paras paling lemah sejak Januari. 15

Ini memperlihatkan perbezaan antara prestasi semasa yang disokong pesanan dan eksport, dengan sikap berhati-hati terhadap prospek masa depan.

Mengapa PMI swasta 51.5 tetapi PMI rasmi hanya 49.8?

Perbezaan tersebut tidak semestinya bercanggah. Tinjauan swasta RatingDog/Caixin, yang disusun oleh S&P Global, meliputi kira-kira 650 pengeluar dan distratifikasikan mengikut sektor serta saiz tenaga kerja. Dalam praktiknya, tinjauan ini lebih terdedah kepada syarikat kecil, swasta serta berorientasikan eksport dan pengguna. 67

Sebaliknya, tinjauan NBS mempunyai panel yang jauh lebih besar dan lebih berat kepada perusahaan besar, milik negara atau berkait rapat dengan negara. Aktiviti yang lebih kukuh dalam kalangan pengeksport dan firma lebih kecil boleh menolak PMI swasta melepasi 50, sementara keadaan yang lebih lemah di firma besar—yang mempunyai wajaran lebih tinggi dalam indeks rasmi—boleh mengekalkan PMI NBS di bawah 50. 347

Ringkasnya, kedua-dua ukuran itu menunjukkan permintaan bertambah baik dan eksport yang berdaya tahan, tetapi ia menangkap komposisi syarikat yang berbeza dalam ekonomi pembuatan China.