Bitcoin Susut ke AS$77,000: Adakah Corak “Bart Simpson” Petanda Kejatuhan Lebih Dalam?

Kemerosotan Bitcoin ke arah AS$77,000 didorong oleh beberapa tekanan serentak: pengambilan untung selepas rali Ogos sebanyak 24.9%, kebimbangan baharu terhadap kadar faedah Amerika Syarikat dan pertambahan bekalan Bitcoin daripada pemegang jangka panjang. Kesannya, kecenderungan pasaran dalam jangka pendek kelihatan menurun, tetapi belum ada bukti muktamad bahawa pemulihan yang lebih luas sudah gagal. Bitcoin sebelum ini sempat bergerak melepasi AS$81,000 sebelum jatuh semula di bawah AS$80,000 apabila jangkaan dasar monetari yang lebih ketat meningkat.

Mengapa trend jangka pendek Bitcoin kelihatan rapuh

Pergerakan harga terkini menyerupai corak yang dikenali pedagang sebagai corak “Bart Simpson”—lonjakan menegak yang pantas, bahagian atas yang mendatar dan pembalikan mendadak. Nama itu hanya merujuk kepada bentuk carta harga; ia bukan model ramalan dengan sendirinya. Corak ini menjadi lebih membimbangkan apabila harga gagal mengekalkan penembusan dan kemudian kehilangan paras sokongan berdekatan.

Bitcoin kini didagangkan di bawah beberapa paras rujukan jangka pendek. Analisis teknikal meletakkan sokongan segera sekitar AS$78,025, manakala purata bergerak 100 dan 200 tempoh berkumpul dalam lingkungan kira-kira AS$78,000 hingga AS$78,500. 34 Paras rendah sesi baru-baru ini sekitar AS$76,223–AS$76,229 menunjukkan bahawa penjual sudah menguji bahagian bawah julat tersebut. 611

Pergerakan harga XRP yang turut kelihatan menurun memberi petunjuk bahawa kelemahan ini mungkin bukan hanya berlaku pada Bitcoin. Namun, corak carta wajar dianggap sebagai petunjuk risiko, bukan kepastian. Jika harga dapat merampas semula paras rintangan dengan pantas, isyarat menurun itu akan menjadi kurang meyakinkan.

Sokongan utama berada sekitar AS$76,350

Rujukan penurunan paling penting ialah True Market Mean, iaitu anggaran dalam rantaian bagi kos asas purata pelabur Bitcoin yang aktif. Bitfinex meletakkan paras itu pada kira-kira AS$76,350 dan menyifatkan kawasan sekitarnya sebagai zon di mana pembelian telah menyerap sebahagian tekanan jualan. 17

Ini memberikan gambaran praktikal tentang pasaran:

• Di atas kira-kira AS$76,350: Bitcoin mungkin kekal dalam julat pengukuhan yang tidak menentu.
• Di bawah sekitar AS$75,800: kehilangan sokongan dalam rantaian berdekatan akan menjadikan corak menurun lebih meyakinkan.
• Antara AS$76,350 dan AS$78,500: pembeli dan penjual sedang bertarung menentukan arah jangka pendek.

Penurunan di bawah AS$75,800 tidak semestinya menjamin kejatuhan besar, tetapi ia akan menunjukkan bahawa kemunduran terkini sudah menjadi lebih daripada pembetulan biasa. Sebaliknya, jika Bitcoin berulang kali bertahan di atas True Market Mean, pandangan bahawa pasaran sedang menyerap kenaikan Ogos—bukannya memulakan aliran menurun baharu—akan kekal relevan.

Jualan pemegang jangka panjang menambah bekalan di atas pasaran

Rali baru-baru ini juga nampaknya mendorong sebahagian pemegang jangka panjang menjual pegangan mereka. Satu laporan menyatakan bahawa pengagihan terkumpul pemegang jangka panjang dalam tempoh 30 hari meningkat daripada 174,500 BTC pada 18 Ogos kepada 281,900 BTC pada 28 Ogos—iaitu kenaikan yang dilaporkan sebanyak 61.5%.

Jualan sedemikian tidak semestinya bermakna pelabur sedang menyerah kalah. Pemegang yang menjual hampir pada titik pulang modal atau ketika harga sedang meningkat boleh mewujudkan bekalan berlebihan yang berterusan. Keadaan ini menyukarkan permintaan baharu untuk menolak harga melepasi rintangan. Dalam kes ini, data pengagihan membantu menjelaskan mengapa kenaikan Bitcoin terhenti sekitar AS$80,000–AS$81,000 walaupun aliran dana masih kukuh.

Rizab Persekutuan menjadi risiko makro terdekat

Kemerosotan Bitcoin berlaku seiring dengan mesej Rizab Persekutuan AS yang lebih tegas terhadap inflasi. Kenyataan Pengerusi Rizab Persekutuan Kevin Warsh tentang usaha membawa inflasi kembali kepada sasaran mendorong hasil bon Perbendaharaan jangka pendek meningkat dan mengurangkan sebahagian minat terhadap aset berisiko yang sebelum ini menyokong rali kripto.

Jangkaan kenaikan kadar juga meningkat dengan ketara dalam penentuan harga pasaran. Laporan memetik kebarangkalian melebihi 50%, termasuk bacaan 55.7% selepas ucapan di Jackson Hole dan anggaran berikutnya sebanyak 66.4% bagi kenaikan kadar pada September. Angka ini ialah jangkaan pasaran, bukannya keputusan dasar yang telah disahkan.

Perbezaan itu penting kerana Bitcoin sangat sensitif terhadap perubahan kecairan dan kos peluang memegang aset yang tidak memberikan hasil. Inflasi yang lebih tinggi atau data pasaran buruh yang kukuh boleh menguatkan alasan untuk dasar lebih ketat. Data yang lebih lemah pula boleh mengurangkan tekanan tersebut dan memberi ruang kepada aset berisiko untuk pulih. Oleh itu, laporan inflasi dan pekerjaan AS yang akan datang mungkin lebih penting daripada sebarang isyarat carta harian.

Permintaan institusi menjadi penampan kenaikan

Isyarat menurun ini tidak berlaku dalam keadaan pasaran yang kosong daripada permintaan. ETF Bitcoin spot di AS merekodkan aliran masuk bersih selama sembilan sesi berturut-turut sehingga 27 Ogos, dengan jumlah keseluruhan kira-kira AS$3.04 bilion. Sesi terakhir menyumbang AS$242.3 juta, manakala iShares Bitcoin Trust milik BlackRock menjadi antara penyumbang utama.

Aliran ini menunjukkan bahawa permintaan institusi masih bermakna, tetapi belum cukup kuat untuk menghapuskan tekanan jualan sekitar AS$80,000–AS$81,000. Aliran masuk ETF boleh memberikan sokongan struktur dalam tempoh lebih panjang, namun ia tidak menghalang pembetulan jangka pendek apabila jangkaan makro dan pengambilan untung menguasai dagangan.

Paras yang boleh mengubah prospek Bitcoin

Arah seterusnya bergantung pada sama ada Bitcoin berjaya merampas semula rintangan atau kehilangan zon sokongan bawah.

Paras yang menguatkan pandangan menurun

Pergerakan berterusan di bawah kira-kira AS$75,800 akan menunjukkan bahawa True Market Mean tidak lagi berfungsi sebagai sokongan. Ia juga akan menjadikan penyempurnaan pembalikan “Bart Simpson” lebih berkemungkinan dan mengalihkan perhatian kepada paras sokongan yang lebih rendah.

Paras yang memperbaiki prospek

Langkah kenaikan pertama ialah merampas semula dan bertahan di atas zon purata bergerak AS$78,025–AS$78,500. Bitcoin kemudiannya perlu menembusi kawasan rintangan AS$80,560–AS$82,833, dengan AS$81,000–AS$82,000 menjadi zon pembalikan trend utama yang dikenal pasti dalam beberapa laporan pasaran.

Paras pengesahan yang lebih besar berada berhampiran purata bergerak 365 hari sekitar AS$83,000. Penganalisis menganggap penembusan kukuh melepasi purata itu sebagai kemungkinan pengesahan rejim pasaran menaik yang baharu. Kegagalan untuk merampasnya semula pula akan menyebabkan trend lebih luas kekal tidak menentu.

Kesimpulan: pengukuhan dahulu, risiko pecah sokongan selepas itu

Tafsiran paling munasabah untuk jangka pendek ialah dagangan yang tidak menentu dan dipengaruhi perkembangan makro, dengan kecenderungan sedikit menurun. Bitcoin telah susut daripada kemuncak rali Ogos, berada di bawah purata bergerak jangka pendek yang penting dan berdepan tekanan daripada jangkaan kadar faedah lebih tinggi serta pengagihan oleh pemegang jangka panjang.

Namun, pasaran masih belum mengesahkan aliran menurun besar yang baharu. Jika kawasan AS$76,350 terus bertahan, senario pemulihan dalam julat masih terbuka. Penembusan jelas di bawah sekitar AS$75,800 akan memburukkan gambaran teknikal dengan ketara. Di sebelah atas, kenaikan semula melepasi zon purata bergerak dan penembusan AS$81,000–AS$82,000 akan melemahkan corak menurun. Pergerakan melepasi kira-kira AS$83,000 pula akan memberikan bukti lebih kukuh bahawa trend yang lebih luas kembali berubah menjadi positif.