Konflik AS-Iran tekan pasaran Eropah ketika harga minyak dan hasil bon melonjak

Pasaran Eropah berdepan sesi dagangan yang jelas mengelak risiko pada Rabu, 2 September 2026. Serangan baharu antara Amerika Syarikat dan Iran menaikkan harga tenaga serta melanjutkan jualan besar-besaran dalam pasaran bon global. Gabungan itu menghidupkan semula kebimbangan bahawa inflasi akan meningkat dan bank pusat terpaksa mengekalkan kadar faedah tinggi untuk tempoh lebih lama.

Indeks STOXX 600 pan-Eropah ditutup turun 0.2% pada 645.94 mata selepas merosot ke paras terendah dalam tempoh sebulan ketika sesi dagangan. DAX Jerman pula turun 0.2% dalam dagangan awal. 9

Saham dan sektor yang terjejas

Kenaikan hasil bon biasanya memberi tekanan kepada saham yang sensitif terhadap kadar faedah kerana nilai keuntungan masa depan menjadi kurang menarik. Sektor media merupakan antara yang paling lemah, susut 1.5%, manakala peruncit turut mengetuai kemerosotan kebanyakan sektor dengan penurunan 2.3%. 69

Saham telekomunikasi menunjukkan prestasi lebih baik. Nokia meningkat hampir 2% selepas dipilih untuk kembali menyertai indeks Euro STOXX 50. Pada masa sama, Volkswagen merosot selepas diketahui Nokia akan menggantikannya dalam indeks tersebut. 6

Di Itali, kumpulan perjudian Lottomatica jatuh 6.3% dan dagangannya dihentikan sementara selepas syarikat itu mengumumkan pengambilalihan Cirsa dari Sepanyol. 6

Kemerosotan Rabu berlaku selepas STOXX 600 susut 0.6% pada Selasa ke paras terendah lebih sebulan. Namun begitu, indeks penanda aras itu masih mencatat kenaikan bulanan untuk bulan kelima berturut-turut pada Ogos. 23

Minyak, bon dan tekanan ke atas ECB

Harga minyak mentah Brent naik melepasi AS$95 setong—paras tertinggi dalam tempoh enam minggu—selepas permusuhan antara AS dan Iran kembali memuncak. Lonjakan ini menimbulkan kebimbangan tentang kejutan inflasi yang berpunca daripada kos tenaga. 8

Pasaran bon turut mengalami tekanan. Hasil bon kerajaan Jerman 10 tahun, atau Bund, mencapai paras tertinggi sejak April 2011. Hasil yang lebih tinggi bermakna kos pinjaman kerajaan dan syarikat meningkat, sekali gus boleh mengehadkan pelaburan serta perbelanjaan pengguna.

Pelabur juga menaikkan jangkaan terhadap kadar faedah zon euro. Kebarangkalian tersirat bahawa kadar deposit Bank Pusat Eropah (ECB) mencapai 3% menjelang Mac 2027 meningkat kepada hampir 40%, berbanding 25% seminggu sebelumnya. 6

Data inflasi zon euro yang lebih kukuh sebelum ini sudah pun menguatkan jangkaan bahawa ECB akan menaikkan kadar pada mesyuarat minggu berikutnya. 35

Namun, tekanan terhadap bon bukan berpunca daripada konflik semata-mata. Harga tenaga yang meningkat menambah kebimbangan sedia ada mengenai paras hutang kerajaan yang tinggi dan semakin berkembang. Faktor-faktor ini mendorong kos pinjaman naik di beberapa pasaran utama dunia. 1

Kesan kepada syarikat dan perjalanan udara

Ketidakstabilan serantau turut menyebabkan Lufthansa menggantung penerbangan. Bagaimanapun, maklumat yang tersedia tidak menyatakan laluan yang terlibat, tempoh penggantungan atau kesannya terhadap harga saham, jadi kesimpulan yang lebih khusus tidak dapat dibuat berdasarkan bukti yang diberikan.

Bagi syarikat tertentu, kemasukan semula Nokia ke dalam Euro STOXX 50 menjadi pemangkin positif yang jelas, sementara jangkaan Volkswagen akan dikeluarkan daripada indeks menekan sahamnya. 6

Bukti yang disediakan pula tidak mencukupi untuk mengesahkan butiran mengenai kenaikan penarafan Deutsche Bank atau prospek khusus UBS terhadap saham zon euro.

Data pekerjaan AS menjadi risiko dua hala

Data pekerjaan Amerika Syarikat yang akan datang boleh memberi kesan bercanggah kepada pasaran. Laporan pekerjaan yang kukuh mungkin menguatkan pandangan bahawa inflasi masih berterusan dan kadar faedah perlu kekal tinggi, sekali gus memburukkan lagi jualan bon.

Sebaliknya, laporan yang lemah boleh mengurangkan tekanan untuk menaikkan kadar, tetapi pada masa sama meningkatkan kebimbangan bahawa kejutan tenaga sedang menjejaskan pertumbuhan ekonomi. Ini ialah implikasi analisis, bukan fakta yang didokumenkan secara berasingan dalam sumber yang tersedia.

Apa yang belum dapat disahkan

Walaupun ketegangan geopolitik biasanya meningkatkan permintaan terhadap aset perlindungan, bukti yang disediakan tidak mendokumentasikan pergerakan harga emas dalam sesi ini. Begitu juga, tiada data yang mencukupi untuk mengukur dengan tepat perubahan harga gas asli, gangguan bekalan gas, aliran dana ekuiti Eropah atau prestasi mingguan indeks.

Kesimpulannya, pasaran Eropah berdepan gabungan yang menyerupai tekanan stagflasi: tenaga yang lebih mahal, kadar diskaun yang lebih tinggi, risiko gangguan aktiviti ekonomi dan kebimbangan terhadap hutang awam. Justeru, konflik tersebut tidak menghasilkan tindak balas “aset selamat” geopolitik yang lazim, sebaliknya menambah tekanan serentak ke atas saham dan bon. 168