Kekayaan Jensen Huang Bergantung pada Saham Nvidia — Sebab Itu Kedudukannya Boleh Berubah Dengan Pantas

Jensen Huang tidak menjadi antara individu terkaya dunia kerana menerima gaji luar biasa semata-mata. Kekayaannya lebih tepat difahami sebagai kisah pemilikan saham.

Beliau mengasaskan Nvidia bersama-sama pada 1993. Bloomberg menganggarkan kira-kira 3.3% saham Nvidia dimiliki atas nama Huang dan melalui pegangan berkaitan. Apabila nilai Nvidia melonjak menjadi antara — malah menurut beberapa ukuran, syarikat paling bernilai di dunia — perubahan kecil pada harga sahamnya boleh menambah atau mengurangkan berbilion dolar daripada anggaran kekayaan Huang.

Itulah sebabnya kedudukan beliau dalam senarai bilionair boleh berubah dalam tempoh beberapa hari. Indeks Bloomberg menyenaraikan Huang sebagai individu kelapan terkaya di dunia dengan kekayaan kira-kira AS$180 bilion pada 1 September. Selepas laporan keputusan Nvidia pada penghujung Ogos, Forbes pula meletakkan beliau di tempat keenam dengan anggaran AS$196.8 bilion — mengatasi Mark Zuckerberg dari Meta dan Larry Ellison dari Oracle.

Saham Nvidia menukar permintaan AI kepada kekayaan peribadi

Nilai pasaran Nvidia berkembang seiring dengan pembinaan pesat infrastruktur pengkomputeran untuk kecerdasan buatan. Pada 27 Ogos, saham Nvidia melonjak 8.7%. Kenaikan itu menambah kira-kira AS$442 bilion kepada permodalan pasaran syarikat, sekali gus menolak nilainya kepada sekitar AS$5.5 trilion. Menurut Forbes, kekayaan anggaran Huang meningkat kira-kira AS$15.6 bilion pada hari yang sama.

Mekanismenya mudah difahami:

1. Nvidia menjual pemproses dan sistem pengkomputeran lengkap yang digunakan untuk beban kerja AI.
2. Jualan yang kukuh serta unjuran positif boleh meningkatkan jangkaan terhadap keuntungan masa depan.
3. Jangkaan itu boleh menaikkan harga saham dan nilai pasaran Nvidia.
4. Oleh sebab sebahagian besar kekayaan Huang berkait dengan saham Nvidia, nilai bersih anggarannya turut meningkat.

Jadi, senarai bilionair bukanlah papan kedudukan berdasarkan gaji tetap. Ia sebahagian besarnya ialah anggaran nilai aset yang didagangkan di pasaran saham. Kedudukan boleh berubah mengikut tarikh, harga saham dan kaedah pengiraan yang digunakan oleh setiap indeks.

Angka keputusan kewangan di sebalik lonjakan itu

Keputusan terkini Nvidia memberi pelabur bukti bahawa permintaan terhadap pengkomputeran AI masih sangat kukuh. Syarikat itu melaporkan pendapatan suku tahunan sebanyak AS$96.2 bilion, meningkat 106% berbanding tahun sebelumnya, manakala pendapatan bersih mencapai AS$59.7 bilion. Nvidia mengunjurkan pendapatan AS$108 bilion bagi suku berikutnya — lebih tinggi daripada anggaran penganalisis sekitar AS$104.2 bilion yang dipetik Reuters. 2

Nvidia turut menyatakan bahawa pendapatan fiskal 2028 dijangka berkembang kira-kira 70%. Unjuran ke hadapan ini menjadi antara sebab utama pelabur terus melihat kitaran infrastruktur AI sebagai pengembangan berpanjangan, bukannya lonjakan sementara. 2

Angka tersebut tidak menjamin pertumbuhan akan berterusan pada kadar yang sama. Namun, ia menjelaskan mengapa pelabur sanggup memberikan penilaian yang begitu tinggi kepada Nvidia: syarikat itu bukan sahaja mencatat keuntungan semasa yang sangat besar, malah menawarkan jangkaan jualan masa depan yang amat agresif.

Nvidia bukan sekadar pembekal cip

Pengaruh Nvidia datang daripada lebih daripada cipnya. Produk syarikat itu merupakan sebahagian daripada platform pengkomputeran lebih luas yang merangkumi perisian, rangkaian dan sistem bersepadu. Bahan yang tersedia turut menggambarkan Nvidia sebagai syarikat yang semakin membantu pelanggan mendapatkan pembiayaan untuk membeli serta memasang infrastruktur tersebut.

Pada 10 Ogos, Nvidia mengumumkan memorandum persefahaman dengan Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs dan KKR. Platform pembiayaan pengkomputeran bebas itu bertujuan menggerakkan lebih AS$500 bilion modal pihak ketiga dari semasa ke semasa bagi membina infrastruktur AI. 39

Namun, jumlah itu bukan bermaksud Nvidia telah melaburkan AS$500 bilion. Ia merujuk kepada modal yang ingin disediakan oleh rakan kewangan berkenaan untuk pelanggan dan projek infrastruktur. Perbezaan ini penting: inisiatif tersebut mungkin menyokong permintaan terhadap sistem Nvidia, tetapi tidak bermakna Nvidia sendiri telah membelanjakan jumlah itu.

Strategi ini bagaimanapun memperluas peranan Nvidia dalam ekonomi AI. Syarikat itu bukan sekadar menjual komponen kepada pasaran yang dibangunkan oleh pihak lain, malah membantu membentuk saluran pembiayaan yang boleh membolehkan penyedia awan berskala besar, makmal AI dan pelanggan lain membina lebih banyak kapasiti pusat data. Reuters menyifatkan aturan itu sebagai usaha menghubungkan pembeli — termasuk makmal AI dan penyedia awan khusus — dengan sumber modal besar. 17

Apa yang boleh menggugat kisah kekayaan Huang?

Kekayaan Huang bergantung pada nilai pasaran Nvidia. Nilai pasaran Nvidia pula bergantung pada keputusan kewangan sebenar dan jangkaan pelabur. Maka, risiko utama berkait rapat dengan sejauh mana kitaran perbelanjaan AI boleh bertahan.

Pelanggan mungkin suatu hari nanti menuntut pulangan kewangan yang lebih jelas daripada pelaburan pusat data mereka, memperlahankan pembelian baharu atau membangunkan cip khusus sendiri. Pesaing juga boleh mencabar kedudukan Nvidia melalui perkakasan alternatif, ekosistem perisian atau sistem bersepadu.

Malah, jika jualan Nvidia terus meningkat, sahamnya masih boleh jatuh sekiranya pelabur memberikan penilaian yang lebih rendah atau kecewa dengan unjuran masa depan. Dalam keadaan itu, kedudukan Huang dalam senarai individu terkaya dunia juga boleh merosot.

Strategi pembiayaan Nvidia menambah satu lagi lapisan penelitian. Modal luar boleh memudahkan pelanggan membeli infrastruktur Nvidia dan memanjangkan tempoh pertumbuhan syarikat. Tetapi projek-projek tersebut masih perlu menjana pendapatan atau aliran tunai yang mencukupi untuk menampung kos pembinaannya. Pembiayaan boleh mempercepatkan permintaan; ia tidak dengan sendirinya membuktikan bahawa setiap projek infrastruktur AI akan berjaya dari segi ekonomi. Reuters turut mengetengahkan penelitian terhadap isu pembiayaan itu bersama laporan bahawa Nvidia bersetuju menjamin sehingga AS$105 bilion bagi pajakan pusat data OpenAI di Ohio. 1

Penting juga untuk tidak membesar-besarkan aktiviti pelaburan Nvidia yang lain. Sumber yang tersedia menyokong inisiatif pembiayaan pihak ketiga yang lebih luas serta laporan berhubung jaminan pajakan OpenAI. Namun, sumber tersebut tidak membuktikan dakwaan lebih khusus bahawa Nvidia telah memberikan komitmen “berpuluh-puluh bilion dolar” merentasi CoreWeave, Synopsys dan Coherent. Dakwaan itu memerlukan pendedahan transaksi atau pemfailan syarikat yang khusus sebelum boleh dianggap sebagai fakta yang disahkan.

Kesimpulannya

Jensen Huang menjadi antara individu terkaya dunia kerana Nvidia berjaya menukar kepimpinan dalam pengkomputeran AI kepada pendapatan, keuntungan dan nilai pasaran saham yang luar biasa. Pegangan beliau kira-kira 3.3% bermakna kejayaan itu mengalir terus kepada anggaran kekayaan peribadinya.

Laporan keputusan pada Ogos — dengan pendapatan AS$96.2 bilion dan panduan AS$108 bilion — menyokong pandangan bahawa permintaan terhadap cip AI masih kukuh. 2 Pelan Nvidia untuk menggerakkan lebih AS$500 bilion modal infrastruktur pihak ketiga pula berpotensi mengukuhkan lagi permintaan tersebut. 9

Namun, kedudukan Huang bukanlah pengesahan kekal terhadap masa depan Nvidia. Ia ialah gambaran masa nyata tentang sebuah syarikat yang nilainya bergantung pada dua perkara: keupayaan melaksanakan rancangan yang sangat besar dan kepercayaan pasaran bahawa perbelanjaan infrastruktur AI akan kekal luar biasa untuk bertahun-tahun lagi.