Pendapatan Z.ai melonjak hampir 400% dipacu jualan awan dan API

Z.ai, yang juga dikenali sebagai Zhipu AI, melaporkan peningkatan mendadak dalam usaha mengkomersialkan perniagaannya bagi tempoh enam bulan berakhir 30 Jun 2026.

Pendapatan syarikat itu mencecah 953.89 juta yuan — kira-kira AS$142 juta — selepas meningkat 399.7% berbanding tempoh sama tahun sebelumnya. Pertumbuhan tersebut dipacu peralihan kepada penggunaan berasaskan awan serta lonjakan perniagaan platform terbuka dan API. 810

Perkhidmatan awan dan API menjadi pemacu utama

Pendapatan daripada penggunaan berasaskan awan meningkat daripada 29.1 juta yuan kepada 825.2 juta yuan, iaitu pertumbuhan 2,735.7% tahun ke tahun. Perniagaan platform terbuka dan API pula menjana kira-kira 825 juta yuan, turut meningkat 2,735.7%, menurut pendedahan interim syarikat. 10

Angka ini menunjukkan perubahan ketara dalam campuran perniagaan Z.ai. Penggunaan awan — berbanding pemasangan sistem di premis pelanggan — kini menjadi sumber utama pertumbuhan hasil syarikat. 10

Kerugian mengecil, tetapi pelaburan masih besar

Kerugian bersih Z.ai bagi tempoh tersebut mengecil kepada kira-kira 2.07 bilion yuan, berbanding sekitar 2.4 bilion yuan setahun sebelumnya. Pada masa sama, perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan meningkat 36.6% kepada kira-kira 2.1 bilion yuan. 58

Keuntungan kasar meningkat 163.7% kepada 251.6 juta yuan, namun syarikat masih mencatat kerugian yang besar. 810 Ini bermakna Z.ai sedang membina skala pendapatan dan keuntungan kasar dengan lebih pantas, sambil terus membelanjakan jumlah besar untuk pembangunan model AI serta infrastruktur.

Pertumbuhan tinggi, tetapi tidak mencapai jangkaan terdekat

Keputusan separuh pertama itu dilaporkan lebih rendah daripada unjuran purata penganalisis sebanyak 1.35 bilion yuan. Perbezaan ini menggambarkan tekanan yang dihadapi syarikat AI China dalam pasaran yang sesak, selain persaingan harga yang berterusan. 7

Walaupun begitu, penganalisis menjangkakan jualan penuh tahun 2026 Z.ai meningkat 514% kepada 4.45 bilion yuan. Angka tersebut ialah ramalan, bukannya hasil yang telah dilaporkan, dan bergantung pada keupayaan syarikat mengekalkan pengembangan awan serta API dengan pantas sepanjang baki tahun ini. 4

ARR Z.ai dua kali ganda berbanding MiniMax

Menjelang akhir Ogos, kadar pendapatan berulang tahunan Z.ai, atau ARR, dilaporkan mencecah AS$1.6 bilion. MiniMax pula melaporkan ARR sebanyak AS$800 juta pada Ogos.

Berdasarkan angka tersebut, ARR Z.ai adalah AS$800 juta lebih tinggi, atau kira-kira dua kali ganda ARR MiniMax. 1116

ARR tidak wajar disamakan dengan hasil yang direkodkan dalam sesuatu tempoh pelaporan. Ia ialah kadar tahunan yang diunjurkan berdasarkan perniagaan berulang. Oleh itu, perbandingan ini memberikan gambaran tentang momentum komersial, bukannya pengganti setara bagi keputusan kewangan separuh pertama.

Kesimpulan

Keputusan interim Z.ai menunjukkan sebuah syarikat yang bergerak pantas daripada pembangunan model kepada penjanaan pendapatan melalui perkhidmatan awan. Pertumbuhan hasil yang hampir 400% dan kelebihan ARR berbanding MiniMax sememangnya menonjol.

Namun, hasil separuh pertama yang tidak mencapai jangkaan, kerugian berbilion yuan serta persaingan sengit menunjukkan bahawa permintaan terhadap AI yang meningkat belum lagi diterjemahkan kepada keuntungan. 5710