Mengapa Pengeluar Litium Catat Lonjakan Untung pada 2026

Pengeluar litium dari China hingga Australia sedang menikmati pemulihan yang ketara selepas melalui kemerosotan panjang. Puncanya bukan sekadar jualan kenderaan elektrik (EV) yang kembali bertambah baik. Permintaan daripada sistem penyimpanan tenaga berskala grid kini muncul sebagai pasaran besar kedua, ketika bekalan litium pula mengambil masa untuk pulih.

Stok yang rendah, projek yang tertangguh, gangguan penghantaran dan pembukaan semula operasi yang perlahan telah membantu menaikkan harga. Oleh sebab kos operasi lombong dan loji pemprosesan tidak meningkat sepantas harga jualan, setiap kenaikan harga boleh memberi kesan besar kepada keuntungan pengeluar.19

Penyimpanan tenaga menjadi pasaran litium kedua

EV masih merupakan sumber utama permintaan litium. Namun, bateri pegun—iaitu bateri yang dipasang di grid, kawasan industri atau kemudahan tenaga dan tidak digunakan untuk menggerakkan kenderaan—semakin penting.

Sistem ini menyimpan lebihan tenaga daripada sumber boleh baharu seperti solar dan angin, membantu menstabilkan grid serta mengurus permintaan elektrik yang berubah-ubah. Albemarle berkata penggunaan litium global meningkat 45% tahun ke tahun sehingga Mei, dengan penyimpanan tenaga pegun menjadi pemacu terbesar, manakala permintaan EV turut bertambah baik.67

Albemarle menaikkan unjuran pengeluaran bateri penyimpanan tenaga pegun bagi 2026 kepada 900 hingga 1,100 gigawatt-jam (GWh). Syarikat itu menjangka segmen berkenaan menyumbang kira-kira 30% daripada permintaan litium global pada 2026—hampir menyamai permintaan daripada EV ringan.67 Panduan jumlah jualan tahunan segmen Energy Storage pula ialah 225,000 hingga 235,000 tan metrik setara litium karbonat (LCE).3

Perubahan ini turut dapat dilihat pada pengeluar bateri. CATL berkata penyimpanan tenaga kini menyumbang kira-kira 25% daripada jualannya dan berpotensi mencapai separuh hasil menjelang 2030. Reuters melaporkan hasil perniagaan penyimpanan tenaga CATL meningkat 88% kepada 53 bilion yuan pada separuh pertama 2026.

Angka tersebut tidak membuktikan bahawa permintaan litium untuk penyimpanan tenaga akan meningkat pada satu kadar tertentu. Namun, ia menjelaskan mengapa pengeluar litium kini melihat pasaran ini sebagai saluran permintaan jangka panjang, bukan sekadar tambahan sementara kepada sektor EV.

Mengapa kenaikan harga cepat menaikkan keuntungan

Dalam industri perlombongan dan pemprosesan, banyak kos operasi telah ditanggung sebelum produk dijual. Apabila harga jualan sebenar meningkat, hasil boleh bertambah dengan ketara tanpa peningkatan kos seunit yang sama besar.

Kesan ini lebih kuat selepas tempoh harga rendah. Pada ketika itu, operasi kos tinggi terpaksa mengurangkan pengeluaran, menangguhkan pelaburan atau menghentikan operasi buat sementara waktu. Apabila harga mula pulih, pengeluar yang masih beroperasi dapat menikmati margin lebih tinggi sebelum bekalan baharu kembali ke pasaran.

Pada 2026, tindak balas bekalan dilihat lebih perlahan berbanding pertumbuhan permintaan. Albemarle menyebut ketersediaan spodumena yang terhad, gangguan sementara penghantaran dari Afrika dan perkembangan lombong lepidolit China yang lebih perlahan daripada jangkaan.4 Syarikat itu juga menggambarkan inventori sebagai berada pada paras terendah dalam sejarah, dengan penambahan bekalan ketinggalan berbanding permintaan.7

Keadaan ini menjadikan pasaran lebih sensitif terhadap gangguan sementara. Bagaimanapun, ia tidak bermakna pasaran global pasti mengalami kekurangan kekal. Projek baharu, operasi yang dibuka semula dan peningkatan pengeluaran penukaran litium di China masih boleh menambah bekalan dengan cepat jika harga kekal cukup tinggi.

Apa yang ditunjukkan oleh keputusan syarikat

Tianqi Lithium: pemulihan besar daripada asas yang lemah

Tianqi Lithium mengunjurkan keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham bagi separuh pertama 2026 antara 2.85 bilion hingga 4.25 bilion yuan, berbanding hanya 84.41 juta yuan dalam tempoh sama setahun sebelumnya. Syarikat itu mengaitkan peningkatan tersebut terutamanya dengan harga jualan purata produk litium yang lebih tinggi apabila permintaan hiliran pulih.1822

Lonjakan peratusan tahun ke tahun itu sebahagiannya kelihatan besar kerana asas perbandingan sebelumnya sangat lemah. Justeru, angka ini lebih tepat dibaca sebagai bukti betapa sensitifnya keuntungan operasi terhadap harga litium, bukannya jaminan bahawa keuntungan akan terus meningkat pada kadar sama.

Ganfeng Lithium: jangkaan permintaan mengubah sentimen

Pada November 2025, pengerusi Ganfeng Lithium, Li Liangbin, mengunjurkan permintaan litium pada 2026 berkembang antara 30% hingga 40%. Kontrak niaga hadapan litium China meningkat dengan ketara selepas kenyataan itu, menunjukkan betapa sensitifnya pasaran terhadap jangkaan permintaan daripada penyimpanan tenaga dan EV.17

Unjuran tersebut ialah pandangan pihak pengurusan, bukan hasil pasaran yang terjamin. Namun, ia membantu menandakan perubahan sentimen selepas tempoh lebihan bekalan yang berpanjangan.

Albemarle: unjuran permintaan dan jumlah jualan dinaikkan

Albemarle tidak memberikan satu sasaran harga tunggal yang muktamad. Sebaliknya, syarikat itu menekankan kepelbagaian sumber permintaan litium. Ia menjangka permintaan global berkembang antara 15% hingga 40% pada 2026 dan meningkat 10% hingga 20% setahun dari 2025 hingga 2030, dengan penyimpanan tenaga pegun menjadi pemacu penting.1015

Panduan syarikat itu turut menunjukkan ketidakpastian operasi yang masih wujud. Jumlah jualan Energy Storage dijangka antara 225,000 hingga 235,000 tan LCE, manakala kebakaran di satu kemudahan Talison menangguhkan sebahagian proses peningkatan kapasiti.3 Permintaan yang kukuh boleh menaikkan harga, tetapi gangguan operasi tertentu masih boleh mengehadkan penghantaran.

PLS Group: harga menjadi pemacu utama

PLS Group Australia melaporkan hasil FY2026 sebanyak A$1.934 bilion, meningkat 152% berbanding tahun sebelumnya. Syarikat itu mencatat keuntungan bersih berkanun A$526 juta selepas kerugian pada FY2025.

Pengeluaran meningkat 17% kepada 879.5 kilotan pekatan spodumena, manakala harga jualan terealisasi yang dianggarkan meningkat 121% kepada AS$1,488 setan.

Keputusan ini menunjukkan gabungan yang kini memihak kepada pengeluar: harga yang lebih tinggi berganda dengan jumlah jualan yang meningkat. PLS juga memberi amaran tentang kemungkinan kekurangan bekalan pada tahun-tahun akan datang dan mula menghidupkan semula kapasiti serta menilai peluasan. Namun, setiap projek baharu tetap membawa risiko kos dan pelaksanaan tersendiri.

Bagaimana pemulihan ini berbeza daripada kejatuhan selepas 2022

Kemerosotan sebelumnya berlaku selepas lonjakan harga litium yang menggalakkan pembinaan kapasiti baharu dan pengembangan agresif. Apabila pertumbuhan pembelian serta permintaan berkaitan EV kembali normal, bekalan tambahan mula masuk ke pasaran. Harga kemudian jatuh, menyebabkan pengeluar berdepan kerugian, pengurangan pengeluaran dan projek yang ditangguhkan.

Peralihan PLS daripada kerugian pada FY2025 kepada keuntungan A$526 juta pada FY2026 menggambarkan besarnya perubahan tersebut.

Pemulihan kali ini mempunyai asas permintaan yang lebih luas kerana penyimpanan tenaga berkembang seiring dengan EV. Ini berpotensi mengurangkan pergantungan pasaran kepada kitaran jualan kereta penumpang. Namun, permintaan yang lebih pelbagai tidak menghapuskan risiko pasaran komoditi. Harga tinggi boleh menghidupkan semula lombong yang tidak aktif, mempercepat projek baharu dan mendorong pembuat bateri mengurangkan penggunaan litium bagi setiap bateri.

Mengapa keadaan pasaran mungkin kekal ketat

Beberapa faktor boleh mengekalkan pasaran litium pada keadaan kukuh sepanjang baki 2026 dan selepasnya:

• Pemasangan sistem penyimpanan semakin pantas. Pertumbuhan tenaga boleh baharu memerlukan lebih banyak fleksibiliti, sementara bateri semakin digunakan untuk aplikasi grid dan industri.6
• Pembukaan semula projek bukan proses segera. Operasi yang dihentikan ketika harga rendah mungkin memerlukan pembiayaan, kerja teknikal, kelulusan atau komitmen pelanggan baharu sebelum mencapai kapasiti penuh.
• Gangguan kecil boleh memberi kesan besar. Ketersediaan spodumena yang terhad, gangguan penghantaran dan kelewatan lombong boleh menjadi lebih penting apabila inventori sudah rendah.47
• Rantaian bekalan bateri semakin strategik. Pembeli dan kerajaan mahukan bekalan yang lebih selamat serta datang dari lokasi yang lebih pelbagai. Akibatnya, tan litium yang boleh diperoleh dengan segera mungkin menjadi lebih bernilai walaupun sumber global keseluruhannya besar.

Perkembangan pusat data dan beban elektrik besar turut meningkatkan keperluan terhadap sistem yang boleh menyokong grid, tetapi kesannya terhadap permintaan litium bergantung pada kadar pembinaan projek dan penggunaan teknologi penyimpanan.

Risiko utama datang daripada arah bertentangan. Pembukaan semula lombong yang lebih pantas, peningkatan pengeluaran lepidolit China, permintaan EV yang lebih lemah, kelewatan projek penyimpanan atau pengurangan penggunaan litium setiap bateri boleh mengembalikan lebihan bekalan dan menekan harga. CATL sendiri memberi amaran bahawa harga bahan mentah yang lebih tinggi menjadi cabaran kepada pengeluar sistem penyimpanan, sekali gus mewujudkan dorongan untuk mengawal kos dan meningkatkan kecekapan penggunaan bahan.

Kesimpulan paling munasabah ialah pemulihan ini bersifat bersyarat. Pengeluar litium memperoleh keuntungan lebih tinggi kerana permintaan daripada penyimpanan tenaga dan EV mendahului tindak balas bekalan dalam jangka terdekat—bukan kerana kekurangan kekal telah terbukti. Ketahanan keuntungan selepas ini bergantung pada seberapa pantas tan litium baharu tiba berbanding pertumbuhan berterusan bateri, tenaga boleh baharu dan infrastruktur elektrik.