Keuntungan BYD merosot di China, tetapi operasi luar negara semakin mengukuh

Keputusan separuh pertama 2026 memperlihatkan dua wajah BYD yang berbeza: perniagaan domestiknya semakin tertekan, manakala operasi luar negara berkembang dengan lebih pantas dan menawarkan margin yang lebih baik.

Eksport kini menjadi penampan penting kepada kemerosotan di China—tetapi setakat ini belum membuktikan bahawa ia mampu mengatasi sepenuhnya perang harga, permintaan yang lebih lemah dan kekangan bekalan di pasaran asal BYD. 12

Angka utama merosot

Bagi enam bulan pertama 2026, hasil BYD turun 7.1% tahun ke tahun kepada 344.82 bilion yuan. Keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham pula jatuh kira-kira 21% kepada 12.33 bilion yuan, dengan pendapatan sesaham sebanyak 1.35 yuan. 114

BYD mengaitkan kelemahan itu terutamanya dengan perniagaan kenderaan tenaga baharu serta kerugian pertukaran asing. Kekurangan kapasiti untuk menghasilkan bateri Blade generasi kedua juga dilaporkan mengehadkan pengeluaran model bernilai lebih tinggi. 1315

Namun, terdapat tanda pemulihan pada suku kedua. Keuntungan bersih meningkat 29.8% tahun ke tahun kepada 8.2 bilion yuan—kenaikan suku tahunan pertama dalam tempoh lebih setahun. Walaupun begitu, keputusan itu masih jauh di bawah jangkaan purata penganalisis, iaitu pertumbuhan 48%. Hasil suku kedua turut susut kira-kira 3.2%, menunjukkan pemulihan operasi masih belum kukuh sepenuhnya. 113

China menjadi beban utama

Permintaan domestik yang lebih lembap dan persaingan sengit telah menjejaskan jumlah jualan serta kuasa penetapan harga BYD. Tekanan itu turut datang daripada pesaing seperti Geely dan Xiaomi.

Dalam tujuh bulan pertama 2026, jualan BYD di China jatuh 35%, sedangkan jualan luar negara meningkat 79%. 2 Industri automotif China kini berada dalam fasa persaingan sengit—pengeluar berlumba mengejar skala, menawarkan diskaun, meningkatkan kecekapan platform dan mengurangkan kos untuk mempertahankan bahagian pasaran.

Data yang tersedia menyokong gambaran tentang tekanan persaingan tersebut, tetapi belum mencukupi untuk mengukur secara tepat tindakan pengurangan kos setiap pesaing.

Eksport mula mengubah campuran perniagaan

Penghantaran BYD ke luar negara meningkat kira-kira 68% tahun ke tahun kepada sekitar 792,000 kenderaan pada separuh pertama. Jumlah itu bersamaan kira-kira 44% daripada keseluruhan jualan syarikat. 1

Hasil antarabangsa pula mencecah 181.27 bilion yuan, atau 52.6% daripada hasil kumpulan—buat pertama kali mengatasi hasil domestik. Campuran jualan antarabangsa yang lebih besar membantu meningkatkan margin kasar kumpulan kepada 18.85%, berbanding 18.01% setahun sebelumnya. 115

Corak ini penting kerana jualan luar negara bukan sekadar menambah jumlah kenderaan. Ia turut membantu memperbaiki campuran produk, margin keuntungan, daya tahan pendapatan dan kepelbagaian geografi BYD.

Eropah menjadi ujian penting

BYD mencatat 2.2% daripada keseluruhan pendaftaran kenderaan di Kesatuan Eropah, United Kingdom dan negara-negara EFTA antara Januari hingga April. Dalam tempoh sama, pendaftaran serta bahagian pasaran jenama China secara keseluruhan turut meningkat. 85

Bagi mengukuhkan kehadiran di rantau itu, BYD merancang memulakan pemasangan kenderaan di kilangnya di Hungary pada suku keempat 2026. Syarikat itu juga menangguhkan projek kilang di Turkiye untuk memberi tumpuan kepada pengeluaran di Eropah. Pada masa sama, BYD sedang mempertimbangkan pengambilalihan sebuah kilang sedia ada di Eropah Selatan—termasuk di Sepanyol—sebagai lokasi kilang keduanya di benua tersebut. 34

Bolehkah luar negara mengimbangi China?

Dalam jangka pendek, jawapannya mungkin hanya sebahagian. Pertumbuhan jualan luar negara telah membantu memperbaiki campuran jualan, margin, daya tahan keuntungan dan kepelbagaian pasaran BYD. Eropah, Brazil dan United Kingdom pula menyediakan ruang pertumbuhan lanjut. 12

Namun, kemerosotan hasil dan keuntungan pada separuh pertama menunjukkan eksport masih belum mengatasi sepenuhnya kelemahan domestik, kerugian pertukaran asing dan kekangan bekalan bateri.

Ujian sebenar BYD adalah sama ada syarikat itu mampu mengekalkan pertumbuhan volum di luar negara dan membina pengeluaran tempatan, ketika persaingan harga di China terus menekan margin. Jika margin domestik menyusut lebih pantas daripada keuntungan yang dijana oleh pengembangan antarabangsa, pertumbuhan eksport mungkin hanya mampu memperlahankan kemerosotan—bukan membalikkannya.