Hasil MiniMax melonjak 283% apabila permintaan AI perusahaan semakin kukuh

Keputusan separuh pertama 2026 menunjukkan MiniMax sedang bergerak pantas daripada produk AI pengguna kepada perkhidmatan perusahaan dan pembangun. Hasil bagi enam bulan berakhir 30 Jun 2026 mencecah AS$116.6 juta, meningkat 283.1% berbanding AS$30.4 juta setahun sebelumnya. Jumlah itu juga sudah kira-kira 1.5 kali ganda hasil penuh tahun 2025, iaitu AS$79.0 juta. 146

Namun, pertumbuhan hasil yang mengagumkan itu datang bersama satu peringatan penting: MiniMax masih jauh daripada mencatat keuntungan. Syarikat melaporkan kerugian bersih kira-kira AS$358 juta, walaupun keuntungan kasar meningkat dengan ketara. 6

Hasil enam bulan sudah mengatasi keseluruhan 2025

MiniMax mengaitkan peningkatan hasil dengan pertambahan pelanggan dan pengguna global, permintaan yang lebih tinggi terhadap inferens model, serta keupayaannya menukar peningkatan keupayaan model kepada produk dan perkhidmatan untuk perusahaan, pembangun dan pengguna individu. Reuters turut melaporkan bahawa permintaan terhadap model kos lebih rendah serta platform AI MiniMax semakin rancak sepanjang tempoh tersebut. 14

Perbandingan dengan tahun sebelumnya menjadikan keputusan ini lebih ketara. MiniMax menjana AS$79.0 juta bagi keseluruhan tahun kewangan 2025. Ini bermakna enam bulan pertama 2026 sahaja telah menghasilkan hasil yang jauh lebih tinggi daripada jumlah sepanjang tahun sebelumnya. 46

Perusahaan dan platform menjadi enjin pertumbuhan utama

Perubahan paling besar dapat dilihat pada campuran perniagaan MiniMax. Hasil daripada Open Platform dan perkhidmatan perusahaan lain berasaskan AI meningkat daripada AS$9.2 juta kepada AS$73.9 juta, melonjak 703.1% tahun ke tahun. Segmen itu kini menyumbang 63.4% daripada jumlah hasil, berbanding 30.3% dalam tempoh sama 2025. 46

Pertumbuhan ini menunjukkan MiniMax semakin berjaya mengewangkan infrastruktur di sebalik model-modelnya, termasuk perkhidmatan yang digunakan oleh perusahaan dan pembangun. Menurut keputusan interim syarikat, peningkatan tersebut didorong oleh pertambahan pengguna berbayar dan pelanggan perusahaan, jumlah panggilan API yang lebih tinggi serta penerimaan pantas pelan token. 4

Ringkasnya, prestasi kali ini bukan hanya disokong oleh langganan aplikasi AI. Perusahaan dan pembangun yang mengakses model MiniMax melalui platformnya telah menjadi sumber hasil terbesar syarikat yang dilaporkan.

Produk AI pengguna turut berkembang, tetapi sumbangannya lebih kecil

Produk pengguna asli AI MiniMax menjana AS$42.6 juta, meningkat 100.9% berbanding separuh pertama 2025. Produk penjanaan video Hailuo AI dan aplikasi teman AI syarikat membantu menyokong segmen ini. 47

Produk pengguna masih penting, tetapi sumbangan AS$42.6 juta itu jauh lebih rendah berbanding AS$73.9 juta daripada Open Platform dan perkhidmatan perusahaan. Imbangan ini menunjukkan MiniMax sedang membina perniagaan dua hala: aplikasi pengguna membantu mengembangkan capaian dan hasil produk, manakala API serta perkhidmatan perusahaan semakin menjadi pemacu komersial terbesar.

Pasaran antarabangsa menyumbang sebahagian besar hasil

Pasaran antarabangsa menyumbang 60.8% daripada hasil MiniMax pada separuh pertama 2026, menurut keputusan syarikat. 6 Angka ini memberikan MiniMax profil hasil yang benar-benar global, meskipun syarikat itu bersaing dalam pasaran model asas yang sengit di China.

Peratusan tersebut lebih rendah berbanding bahagian antarabangsa melebihi 70% yang dilaporkan bagi keseluruhan tahun 2025. Jadi, keputusan terbaharu ini tidak menunjukkan pasaran antarabangsa membentuk bahagian jualan yang lebih besar. Namun begitu, pasaran di luar tanah besar China masih menjana lebih separuh daripada jumlah hasil MiniMax. 6

Keuntungan kasar bertambah, tetapi keuntungan bersih masih jauh

MiniMax mencatat keuntungan kasar kira-kira AS$20.8 juta, meningkat 464.8% tahun ke tahun. Kerugian bagi tempoh tersebut mengecil kepada sekitar AS$358 juta, berbanding kira-kira AS$402 juta setahun sebelumnya. 6

Gabungan ini memberikan isyarat bercampur. Keuntungan kasar yang lebih tinggi menunjukkan pertumbuhan hasil dan kecekapan operasi mula memperbaiki ekonomi produk serta perkhidmatan syarikat. Tetapi saiz kerugian bersih berbanding hasil menunjukkan MiniMax masih berbelanja besar untuk membangunkan model, memperluas infrastruktur dan mengukuhkan perniagaannya.

Strategi yang dinyatakan syarikat adalah untuk memperluas “sempadan prestasi-kos” — meningkatkan prestasi model sambil mengurangkan kos latihan dan inferens melalui pengoptimuman menyeluruh merentasi keseluruhan timbunan teknologi. Matlamatnya ialah menjadikan AI canggih lebih ekonomik untuk digunakan pada skala besar. 14

Bagi MiniMax, strategi ini bukan sekadar cita-cita teknikal. Kos inferens yang lebih rendah boleh menjadikan platformnya lebih menarik kepada perusahaan dan pembangun, manakala prestasi yang lebih baik boleh membantu syarikat bersaing dalam pasaran yang semakin menuntut model berkeupayaan tinggi pada harga lebih rendah.

IPO dan rancangan pembiayaan memberi konteks pasaran modal

MiniMax disenaraikan di Hong Kong pada Januari 2026 dan dikelompokkan bersama apa yang dipanggil “harimau AI” China — syarikat AI tempatan yang membangunkan model bahasa besar untuk bersaing dengan makmal AI global. CNBC melaporkan bahawa IPO itu mengumpulkan kira-kira HK$4.8 bilion.

Pada Julai, MiniMax berkata syarikat itu sedang berusaha mengumpulkan HK$16.04 bilion, atau kira-kira AS$2.05 bilion, melalui penjualan saham dan penerbitan bon bagi membiayai pertumbuhan perniagaan AI. Ini ialah rancangan pengumpulan modal, bukan bukti bahawa keseluruhan jumlah tersebut telah berjaya diperoleh.

Perbezaan itu penting ketika menilai keputusan separuh pertama. Pertumbuhan hasil MiniMax memang besar, tetapi kerugian yang tinggi dan keperluan pelaburan berterusan bermakna akses kepada modal kekal penting untuk rancangan pengembangannya.

Apa maknanya untuk MiniMax?

Angka separuh pertama 2026 menyokong satu kesimpulan yang jelas tetapi perlu diberi nuansa: MiniMax sedang menemukan permintaan kukuh terhadap model AI-nya, khususnya melalui perkhidmatan yang menyasarkan perusahaan dan pembangun, tetapi syarikat itu masih belum membuktikan bahawa pertumbuhan tersebut boleh menghasilkan keuntungan yang mampan.

Lonjakan 703.1% dalam hasil Open Platform dan perkhidmatan perusahaan ialah tanda paling jelas tentang momentum komersial MiniMax. Pada masa yang sama, kerugian bersih AS$358 juta menunjukkan betapa mahalnya kos untuk membangunkan dan mengendalikan perniagaan model AI yang mampu bersaing.

Ujian seterusnya adalah sama ada pertumbuhan platform, permintaan antarabangsa dan kos inferens yang lebih rendah dapat terus berkembang lebih pantas daripada kos penyelidikan serta infrastrukturnya.