Bekalan Ethereum Bertambah 20,125 ETH Dalam Seminggu

Bekalan Ethereum meningkat sebanyak 20,125.33 ETH dalam tempoh tujuh hari yang berakhir pada 29 Ogos 2026, menjadikan jumlah bekalan kira-kira 121.99 juta ETH. Dalam tempoh sama, 20,515.08 ETH diterbitkan kepada validator, manakala hanya 389.76 ETH dibakar melalui EIP-1559. Ini bermakna jumlah terbitan mengatasi pembakaran kira-kira 53 kali ganda. 6

Walaupun peningkatan itu kelihatan besar dari segi jumlah token, ia hanya bersamaan kira-kira 0.016% daripada keseluruhan bekalan. Jadi, angka mingguan ini bukanlah kejutan bekalan yang besar. Namun, ia memberikan gambaran jelas tentang keadaan monetari Ethereum ketika yuran transaksi dan kesesakan rangkaian berada pada paras rendah.

Mengapa bekalan Ethereum meningkat?

Bekalan ETH dipengaruhi oleh dua aliran yang bertentangan. Validator proof-of-stake menerima ETH baharu sebagai ganjaran kerana membantu melindungi rangkaian. Pada masa yang sama, sebahagian yuran asas transaksi yang ditetapkan melalui EIP-1559 dibakar secara kekal dan dikeluarkan daripada edaran. Perubahan bersih bekalan ialah perbezaan antara kedua-dua aliran ini. 7

Bagi tempoh tujuh hari tersebut, pengiraannya adalah seperti berikut:

• Terbitan validator: 20,515.08 ETH
• Pembakaran EIP-1559: 389.76 ETH
• Pertambahan bersih: 20,125.33 ETH 6

Jumlah ETH yang dibakar sangat bergantung pada permintaan terhadap ruang blok Ethereum. Apabila aktiviti rangkaian meningkat, yuran transaksi biasanya turut naik dan lebih banyak ETH dibakar. Sebaliknya, apabila rangkaian lengang dan yuran gas rendah, terbitan kepada validator boleh mengatasi jumlah yang dimusnahkan.

Oleh itu, Ethereum boleh berada dalam keadaan inflasi atau deflasi bergantung pada penggunaan rangkaian. Data terbaharu ini lebih tepat dilihat sebagai gambaran sementara keadaan rangkaian, bukannya perubahan kekal terhadap dasar monetari Ethereum.

Daripada deflasi selepas Merge kepada inflasi sederhana

The Merge pada September 2022 mengalihkan Ethereum daripada proof of work kepada proof of stake. Selepas peralihan itu, terbitan daripada lapisan pelaksanaan dihentikan, menjadikan ganjaran validator sebagai sumber utama ETH baharu. Menurut Ethereum.org, perubahan tersebut mengurangkan terbitan baharu dengan ketara berbanding era perlombongan.

Pada tempoh aktiviti mainnet yang tinggi, pengurangan terbitan itu boleh diimbangi atau bahkan diatasi oleh pembakaran EIP-1559. Namun, yuran gas dan kesesakan yang lebih rendah mengurangkan jumlah yuran asas yang dibakar. Inilah sebab Ethereum silih berganti antara keadaan inflasi dan deflasi, bukannya mengikuti laluan bekalan satu arah yang tetap.

Trend jangka panjang juga menunjukkan pertumbuhan bersih yang sederhana. Laporan pada Februari 2026 menganggarkan bekalan Ethereum telah meningkat kira-kira 950,000 ETH sejak The Merge, dengan kadar inflasi bersih tahunan sekitar 0.23%. Angka ini boleh berbeza mengikut penjejak bekalan dan tarikh pengukuran, maka ia wajar dianggap sebagai anggaran.

Corak yang sama turut kelihatan pada pertengahan 2024 apabila bekalan Ethereum dilaporkan meningkat selama hampir 72 hari berturut-turut, dengan pertambahan hampir 50,000 ETH. Yuran asas yang rendah menjadi antara faktor utama dalam tempoh tersebut.

Bagaimana Dencun mengubah dinamik pembakaran?

Naik taraf Dencun memperkenalkan transaksi blob melalui EIP-4844. Ciri ini memberi rangkaian rollup—iaitu rangkaian Layer 2 yang memproses transaksi di luar mainnet sebelum menghantar data tertentu kembali ke Ethereum—cara yang lebih murah untuk menerbitkan data.

Langkah itu mengurangkan kos transaksi Layer 2 dan meningkatkan keupayaan penskalaan Ethereum. Namun, ia juga mengurangkan tekanan yuran yang sebelum ini wujud apabila aktiviti penyelesaian Layer 2 menggunakan ruang blok mainnet.

Laporan pada ketika itu menyatakan purata yuran transaksi Ethereum menurun kira-kira empat kali ganda selepas Dencun. Yuran yang lebih rendah ini turut menyebabkan jumlah ETH yang dibakar jatuh dengan ketara.

Pertukaran ini penting untuk difahami: aktiviti Layer 2 yang lebih murah boleh menyokong penggunaan Ethereum yang lebih meluas, tetapi pada masa sama mengurangkan pembakaran yuran yang pernah membantu menjadikan ETH deflasi.

Namun, pertumbuhan Layer 2 tidak semestinya menyebabkan ETH terus mengalami inflasi. Jika permintaan terhadap lapisan asas kembali meningkat melalui DeFi, NFT atau aktiviti lain yang memerlukan yuran tinggi, kenaikan yuran asas boleh meningkatkan pembakaran sehingga mengimbangi semula terbitan validator. 8

Bolehkah pembakaran ganjaran validator mengurangkan inflasi?

Satu cadangan yang pernah dibincangkan ialah membakar bahagian ganjaran validator yang lebih besar apabila penyertaan staking meningkat. Secara teori, langkah ini akan mengurangkan jumlah ETH baharu yang memasuki edaran dan mengecilkan jurang antara terbitan dengan pembakaran. 3

Bagaimanapun, terdapat pertukaran dari segi ekonomi validator. Pembakaran yang lebih besar boleh mengurangkan pulangan staking dan mengubah insentif peserta untuk membantu melindungi rangkaian.

Justeru, cadangan itu bukan penyelesaian automatik. Ia merupakan pilihan dasar monetari yang perlu mengimbangi kawalan bekalan dengan keselamatan rangkaian serta tahap penyertaan validator.

Perbezaan Ethereum dan Bitcoin

Ethereum tidak menggunakan model terbitan tetap seperti Bitcoin. Bitcoin mengikut jadual terbitan yang telah ditetapkan dan mempunyai had bekalan maksimum sebanyak 21 juta bitcoin. Ethereum pula tidak mempunyai had maksimum yang setara; bekalan bersihnya bergantung pada keseimbangan antara terbitan proof-of-stake dan jumlah ETH yang dibakar melalui yuran transaksi. 11

Ini menjadikan bekalan Ethereum lebih responsif terhadap permintaan rangkaian. Aktiviti tinggi boleh meningkatkan pembakaran dan menghasilkan tempoh deflasi, manakala yuran rendah boleh menyebabkan terbitan validator terus mendahului pembakaran.

Dengan itu, pertambahan mingguan terbaharu lebih sesuai difahami sebagai petunjuk permintaan semasa terhadap ruang blok Ethereum—bukan bukti bahawa ETH telah meninggalkan sifat deflasi untuk selama-lamanya.

Apa yang perlu diperhatikan selepas ini?

Perkara utama yang perlu dipantau ialah:

• tahap yuran gas di mainnet;
• jumlah ETH yang dibakar melalui EIP-1559;
• kadar penyertaan validator; dan
• ekonomi data Layer 2 selepas Dencun.

Pemulihan berterusan dalam aktiviti yang menjana yuran boleh mengurangkan atau membalikkan terbitan bersih. Sebaliknya, yuran yang terus rendah akan mengekalkan Ethereum dalam keadaan inflasi sederhana.

Buat masa ini, data setakat 29 Ogos menunjukkan ketidakseimbangan yang jelas tetapi kecil: 20,515.08 ETH diterbitkan berbanding 389.76 ETH dibakar. Bekalan Ethereum memang sedang berkembang, tetapi arah dan skalanya masih bergantung pada sejauh mana permintaan kembali kepada lapisan asas rangkaian.