Himino beri isyarat hawkish, kenaikan kadar BOJ pada September kekal terbuka

Timbalan Gabenor Bank of Japan (BOJ), Ryozo Himino, menyampaikan mesej yang jelas bernada hawkish dalam ucapannya pada 27 Ogos 2026. Beliau menegaskan bahawa kenaikan kadar faedah perlu dibuat secara tepat pada masanya bagi membantu menstabilkan inflasi asas sekitar sasaran BOJ, iaitu 2 peratus.

Himino memberi amaran bahawa tindakan yang terlalu lambat boleh menyebabkan inflasi meningkat dengan lebih pantas. Dalam keadaan sedemikian, BOJ mungkin terpaksa menaikkan kadar secara lebih mendadak kemudian—langkah yang boleh memberi tekanan lebih besar kepada ekonomi. 223

Apa yang ditekankan oleh Himino?

• Risiko inflasi menaik perlu diberi perhatian lebih besar. Himino berkata BOJ perlu menilai risiko harga meningkat melebihi jangkaan dengan lebih serius berbanding sebelum ini. 223
• Yen lemah boleh mempercepatkan kenaikan harga. Kemerosotan nilai yen meningkatkan kos barangan import, sekali gus boleh menambah tekanan inflasi dan meningkatkan risiko harga bergerak ke arah atas. 223
• Inflasi yang melebihi sasaran 2 peratus boleh menjejaskan ekonomi. Menurut Himino, jika inflasi asas menyimpang jauh ke atas daripada sasaran kestabilan harga BOJ, kesannya boleh menjadi buruk kepada ekonomi. 2
• Kenaikan beransur-ansur lebih baik daripada tindakan mengejut. Pendekatan yang tepat pada masanya boleh mengelakkan BOJ daripada terpaksa melaksanakan kenaikan kadar yang lebih agresif pada masa hadapan. 2
• Keadaan kewangan masih akomodatif. Himino turut menyatakan bahawa keadaan kewangan kekal longgar. Pengetatan tertentu berpotensi membantu menyalurkan modal kepada pelaburan yang lebih produktif dan menyokong pertumbuhan, bukannya mengekalkan keadaan pembiayaan yang terlalu mudah.
• Tiada laluan automatik untuk kenaikan kadar. Beliau berkata Lembaga BOJ perlu membahaskan masa dan kadar pengetatan secara mendalam pada setiap mesyuarat, dengan mengambil kira keadaan ekonomi, harga dan kewangan. 223

September masih menjadi tumpuan

Komen Himino mengekalkan kemungkinan kenaikan kadar pada mesyuarat BOJ pada 17–18 September. Beliau tidak memberikan isyarat jelas bahawa kenaikan itu pasti berlaku, tetapi juga tidak menolak jangkaan pasaran yang semakin kukuh terhadap tindakan tersebut. 27

Tinjauan ahli ekonomi Reuters yang dijalankan sebelum ucapan Himino mendapati 57 peratus responden menjangka BOJ menaikkan kadar dasar kepada 1.25 peratus pada September. Tinjauan itu turut menunjukkan jangkaan terhadap kadar kemuncak akhirnya, atau terminal rate, meningkat berbanding sebelum ini.

Namun, angka tepat kebarangkalian pasaran wang untuk kenaikan September tidak dapat disahkan daripada petikan sumber berautoriti yang disediakan. Satu sumber web berkualiti lebih rendah melaporkan kebarangkalian 87 peratus bagi pasaran wang dan 57 peratus dalam tinjauan Reuters, tetapi angka tersebut tidak cukup disokong oleh sumber lain untuk dianggap sebagai fakta muktamad.

Mengapa USD/JPY hampir tidak bergerak?

Tindak balas sederhana pasangan mata wang USD/JPY selari dengan keadaan bahawa mesej hawkish Himino sebahagian besarnya sudah diambil kira oleh pasaran. Ucapannya mengukuhkan pandangan bahawa BOJ semakin hampir kepada pengetatan lanjut, tetapi tidak memberikan komitmen baharu yang mengejutkan tentang kenaikan pada September. 27

Dengan jangkaan kenaikan kadar yang sudah tinggi, pasaran mungkin memerlukan isyarat yang lebih tegas untuk menggerakkan yen dengan ketara. Oleh itu, kenyataan yang mengesahkan arah dasar tanpa menetapkan tarikh tertentu menghasilkan reaksi mata wang yang agak terhad.

Mengapa penangguhan boleh menggugat pasaran?

Jika BOJ menangguhkan kenaikan September tanpa alasan ekonomi atau kewangan baharu yang meyakinkan, keputusan itu berpotensi mengejutkan pasaran. Ia juga boleh mencetuskan turun naik dan menjejaskan keberkesanan komunikasi dasar bank pusat, kerana pegawai BOJ sebelum ini telah membiarkan jangkaan kenaikan September berkembang dengan ketara. 67

Ini ialah tafsiran analitik berdasarkan reaksi pasaran dan komunikasi BOJ, bukan kenyataan langsung Himino bahawa penangguhan pasti akan menggugat pasaran. 67

Petunjuk seterusnya sebelum keputusan BOJ

Pelabur akan meneliti beberapa ucapan pegawai BOJ sebelum mesyuarat September:

• Hajime Takata dijadualkan berucap pada 2 September. Beliau tidak bersetuju dengan keputusan BOJ pada Julai untuk mengekalkan kadar, sebaliknya menyokong kenaikan kepada 1.25 peratus. Oleh itu, pandangannya boleh menjadi petunjuk penting tentang sokongan terhadap pengetatan yang lebih pantas. 1
• Kazuyuki Masu dijadualkan menyampaikan ucapan dan mengadakan sidang media pada 10 September, kira-kira seminggu sebelum keputusan dasar. Pasaran dijangka memberi perhatian kepada sama ada beliau mengesahkan atau menolak kemungkinan kenaikan September. 17

Kesimpulannya, Himino tidak mengunci keputusan BOJ pada September, tetapi mesejnya jelas: bank pusat perlu bertindak tepat pada masanya sebelum inflasi melampaui sasaran dan memaksa kenaikan kadar yang lebih mendadak.