Pemulihan BYD pada Suku Kedua 2026 Dipacu Eksport, Bukan Kebangkitan EV China

Keputusan BYD bagi suku kedua 2026 menunjukkan perubahan arah, tetapi belum boleh dianggap sebagai pemulihan menyeluruh. Keuntungan bersih meningkat 30% tahun ke tahun kepada 8.2 bilion yuan, sekali gus menamatkan rentetan kemerosotan suku tahunan. Namun, peningkatan itu banyak disumbangkan oleh lonjakan jualan luar negara dan pertambahan model bernilai lebih tinggi, yang membantu mengimbangi perniagaan domestik China yang lemah serta tertekan oleh diskaun agresif. Pemulihan itu juga jauh lebih rendah daripada jangkaan penganalisis, iaitu kira-kira 48%, menunjukkan betapa pentingnya pasaran luar China kepada hala tuju BYD. 14

Eksport menjadi enjin keuntungan

BYD menjual 471,091 kenderaan di luar negara pada suku kedua, meningkat 82.5% berbanding tempoh sama tahun lalu dan 46.7% berbanding suku sebelumnya. Permintaan antarabangsa menjadi penampan paling penting ketika pasaran kenderaan elektrik China terus mengalami kelembapan berpanjangan. 3

Kelebihannya bukan sekadar pada jumlah unit. Kenderaan BYD di pasaran luar negara lazimnya dijual pada harga lebih tinggi berbanding model yang setara di China. Di pasaran domestik, persaingan sengit dan potongan harga telah mengecilkan keuntungan pengeluar. Margin kasar BYD bagi separuh pertama tahun ini meningkat kepada 18.85%, berbanding 18.01% sebelumnya, walaupun keuntungan kasar susut 2.81% kepada 64.99 bilion yuan. 36

Perubahan campuran jualan ini membantu menjelaskan bagaimana keuntungan boleh meningkat sebelum gambaran jualan keseluruhan pulih. Pertumbuhan BYD semakin banyak datang daripada pasaran yang menawarkan kuasa penetapan harga lebih baik, bukannya lonjakan baharu dalam jumlah jualan domestik.

Jenama premium menjadi tuil tambahan untuk margin

Pengembangan antarabangsa BYD turut disokong oleh pertumbuhan jenama berharga lebih tinggi seperti Denza, Fang Cheng Bao dan Yangwang. Jualan gabungan jenama-jenama tersebut meningkat 61% pada separuh pertama tahun ini, membantu BYD bergerak melangkaui model mampu milik dalam pasaran massa. 3

Perbezaan harga menggambarkan strategi itu. Denza Z9 GT berharga kira-kira 300,000 yuan di China — lebih empat kali ganda berbanding model permulaan popular seperti Seagull. Kenderaan berharga lebih tinggi boleh memperbaiki campuran jualan dan memberi BYD lebih banyak ruang untuk mempertahankan margin berbanding strategi yang hanya bergantung pada kereta bajet. 19

Perang harga di China masih menghalang pemulihan penuh

Pasaran domestik kekal sebagai kelemahan utama. Jumlah jualan BYD pada suku kedua ialah 1,108,048 kenderaan, susut 3.24% tahun ke tahun. Namun, angka itu menunjukkan peningkatan ketara berbanding kejatuhan 30.01% pada suku pertama. 3

Prestasi kewangan separuh pertama menunjukkan kesan tekanan yang masih terkumpul. Hasil merosot 7.13% kepada kira-kira 344.8 bilion yuan, manakala keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham jatuh 20.5% kepada sekitar 12.32 bilion yuan. 6

Justeru, tafsiran paling tepat terhadap prestasi suku kedua ialah ia menandakan titik perubahan keuntungan, bukannya kembalinya model pertumbuhan lama. Jualan luar negara dan produk premium mula mengimbangi kelemahan China, tetapi perang harga domestik terus mengehadkan pertumbuhan hasil dan menyebabkan prestasi BYD tidak mencapai jangkaan. 1

Momentum eksport berterusan pada Julai

Data Julai memberikan bukti tambahan bahawa enjin antarabangsa BYD masih memecut. Syarikat itu menjual 419,211 kenderaan tenaga baharu, jumlah bulanan terbaiknya pada 2026 setakat itu. Penghantaran kereta penumpang dan pikap ke luar negara pula mencapai 179,841 unit, meningkat 124.3% tahun ke tahun dan menyumbang kira-kira 43% daripada jumlah jualan bulanan. 218

Pecahan angka itu lebih penting daripada rekod keseluruhan. Lonjakan Julai didorong oleh eksport, manakala jualan domestik masih berada di bawah paras tahun sebelumnya. Oleh itu, prestasi tersebut menyokong pandangan bahawa pemulihan BYD dipacu eksport, tetapi belum membuktikan bahawa permintaan atau penetapan harga di China sudah kembali normal. 5

Mengatasi Tesla penting dari sudut strategi — tetapi perlu dilihat dalam konteks

BYD menjual 557,090 kenderaan elektrik bateri sepenuhnya, atau BEV, pada suku kedua. Jumlah itu mengatasi 480,126 penghantaran Tesla dan membolehkan BYD merampas semula kedudukan pendahulu jualan BEV global bagi suku tersebut. 1011

Kedudukan itu mengukuhkan kredibiliti antarabangsa BYD. Skala yang besar boleh membantu syarikat menarik pengedar luar negara, membina pengiktirafan jenama dan menyediakan asas lebih kukuh ketika berkembang di luar China. Namun, pencapaian itu bukan kemenangan mutlak: jumlah BEV BYD pada suku kedua masih kira-kira 8% lebih rendah berbanding setahun sebelumnya. 1114

Ringkasnya, BYD kembali mendahului Tesla kerana jumlah suku tahunannya lebih tinggi — bukan kerana setiap bahagian perniagaan BEVnya sedang berkembang.

Sasaran eksport 1.5 juta unit bergantung pada pelaksanaan global

BYD menyatakan keyakinan bahawa jualan luar negaranya boleh mencecah sekurang-kurangnya 1.5 juta kenderaan pada 2026, meningkat daripada sasaran 1.3 juta unit yang diumumkan lebih awal tahun ini. 17

Prestasi suku kedua dan Julai menjadikan sasaran itu lebih munasabah. Eksport berkembang pantas, harga antarabangsa membantu menyokong margin dan jenama premium meluaskan daya tarikan syarikat. Namun, sasaran tersebut juga meningkatkan risikonya: BYD perlu terus memasuki pasaran baharu, mengurus rangkaian pengedaran dan mengekalkan campuran produk yang menguntungkan ketika persaingan domestik masih menekan harga.

Prospek BYD paling sesuai digambarkan sebagai pengimbangan semula global. Syarikat itu belum menunjukkan pemulihan menyeluruh pasaran EV China. Sebaliknya, BYD menggunakan pertumbuhan luar negara dan kenderaan bernilai lebih tinggi untuk membeli masa serta memulihkan keuntungan ketika perang harga di pasaran asalnya berterusan. Jika pengembangan antarabangsa kekal menguntungkan, suku kedua mungkin menjadi permulaan kepada pemulihan yang berkekalan. Jika pertumbuhan eksport perlahan atau sumbangan model premium merosot, kerugian separuh pertama tahun ini mungkin kelihatan bukan sebagai titik terendah, tetapi sebagai satu amaran.