Keuntungan Xiaomi merosot 43%: Krisis cip memori jadi punca utama

Xiaomi berdepan kejutan berganda pada suku kedua 2026: kos menghasilkan telefon meningkat ketika permintaan pengguna merosot. Kekurangan cip memori global menaikkan harga komponen, manakala syarikat pada masa sama mengurangkan penghantaran model kelas pertengahan dan rendah yang mempunyai margin lebih kecil. Gabungan itu menekan hasil, margin dan keuntungan operasi Xiaomi, sekali gus mencatatkan kemerosotan keuntungan untuk suku ketiga berturut-turut. 23

Krisis memori yang berpunca daripada ledakan AI

Permintaan daripada pusat data dan sistem kecerdasan buatan (AI) menyerap sebahagian besar bekalan cip memori. Pembekal cip pula mengutamakan pelanggan AI yang mampu menawarkan kontrak berbilang tahun pada harga premium bagi menjamin kapasiti bekalan. Akibatnya, pengeluar elektronik pengguna seperti Xiaomi berdepan bekalan yang lebih terhad dan kos input yang lebih tinggi. 10

Kenaikan harga itu akhirnya dipindahkan kepada pengguna melalui harga telefon yang lebih mahal. Kesan terhadap pasaran amat ketara: penghantaran telefon pintar global jatuh 11% pada suku kedua, paras terendah bagi tempoh suku kedua sejak 2013. Kenaikan harga, khususnya bagi telefon peringkat permulaan dan pertengahan, menyebabkan sebahagian pengguna menangguhkan pembelian atau memilih untuk terus menggunakan peranti lama. 510

Harga lebih tinggi tidak mampu menampung kejatuhan jumlah jualan

Hasil perniagaan telefon pintar Xiaomi turun 7.5% kepada 42.1 bilion yuan. Lebih membimbangkan, penghantaran merosot 26.5% kepada 31.2 juta unit. Penurunan itu merupakan antara yang paling ketara dalam kalangan lima pengeluar telefon pintar terbesar dunia. 24

Xiaomi berkata ia secara proaktif mengurangkan penghantaran model kelas pertengahan dan rendah sebagai sebahagian daripada penyesuaian portfolio produknya. Langkah itu membantu syarikat mengelakkan terlalu banyak jualan pada margin yang tertekan, tetapi turut mengurangkan jumlah unit yang biasanya menjadi kekuatan utama Xiaomi. Omdia menyatakan lebih separuh penghantaran Xiaomi berharga di bawah AS$200, menjadikan syarikat itu amat terdedah kepada inflasi kos memori dalam pasaran membangun. 4

Syarikat kemudian menaikkan harga dan mengalihkan tumpuan kepada telefon yang lebih mahal. Strategi itu meningkatkan harga jualan purata telefon pintar kepada paras rekod, tetapi peningkatan tersebut tidak mencukupi untuk mengimbangi kehilangan jumlah unit. Dalam pasaran yang sensitif terhadap harga, kenaikan harga juga berisiko menambahkan lagi kelemahan permintaan. 24

Persaingan sengit menambahkan tekanan

Kenaikan kos memori dan komponen lain berlaku ketika pasaran telefon pintar China serta global sudah berdepan permintaan yang sederhana. Xiaomi turut bersaing dengan pengeluar besar lain dalam segmen harga yang sama, menyebabkan syarikat sukar menaikkan harga sepenuhnya untuk melindungi marginnya. Margin kasar keseluruhan Xiaomi susut kepada 19.8%, mencerminkan tekanan daripada kos dan jualan yang lebih lemah. 511

Hasil bersihnya ialah keuntungan bersih larasan jatuh 42.6%, atau kira-kira 43%, kepada 6.22 bilion yuan—lebih rendah daripada jangkaan purata penganalisis sebanyak 6.6 bilion yuan. Hasil kumpulan pula merosot 6.1% kepada 108.92 bilion yuan. 612

Mengapa pelabur masih melihat harapan?

Walaupun keputusan suku tersebut lemah, pasaran melihat beberapa sebab untuk tidak terlalu pesimis. Pengurusan Xiaomi memberi isyarat bahawa tempoh paling buruk bagi tekanan kos telefon mungkin sudah berlalu, dengan kadar kenaikan harga memori dijangka semakin perlahan pada separuh kedua 2026. Jika keadaan itu berlaku, margin telefon premium boleh bertambah baik tanpa memerlukan kenaikan harga yang agresif. 12

Xiaomi juga mengekalkan kedudukan tiga teratas global dalam penghantaran telefon pintar selama 24 suku berturut-turut. Pada masa sama, bahagian telefon premium dalam campuran jualannya semakin meningkat. Ini menunjukkan syarikat masih mempunyai skala global dan sedang cuba mengurangkan kebergantungan terhadap model murah. 26

Perniagaan kenderaan elektrik (EV) menjadi satu lagi sebab keyakinan. Xiaomi menghantar 104,199 kenderaan elektrik pada suku kedua, meningkat 28.2% berbanding setahun sebelumnya. Pertumbuhan itu memberi harapan bahawa EV boleh menyumbang bahagian hasil yang lebih besar ketika perniagaan telefon pintar berdepan tekanan. 26

Jangkaan tersebut membantu menjelaskan mengapa saham Xiaomi di Hong Kong meningkat hampir 20% sejak akhir Jun. Namun, kenaikan harga saham lebih mencerminkan jangkaan pelabur terhadap pemulihan masa depan—bukan bukti bahawa keuntungan syarikat sudah kembali stabil.

Telefon baharu dan SUV SkyNomad menjadi ujian seterusnya

Prestasi model telefon baharu akan menjadi penentu penting. Jika Xiaomi berjaya menjual lebih banyak telefon premium, hasil dan margin boleh dilindungi walaupun jumlah penghantaran keseluruhan kekal rendah. Sebaliknya, kenaikan kos memori yang berterusan atau kenaikan harga tambahan boleh menyebabkan pengguna kembali menangguhkan pembelian. 24

Dalam sektor automotif, siri SUV SkyNomad memperluas tawaran Xiaomi daripada EV berkuasa bateri kepada kenderaan elektrik jarak lanjutan untuk keluarga. Model ini menyasarkan segmen SUV keluarga besar dalam pasaran China yang sangat kompetitif, dan Xiaomi merancang pelancaran di Eropah pada tahun depan. 17

Pertumbuhan SkyNomad yang pantas, peningkatan penghantaran EV dan kejayaan telefon premium boleh membantu mengimbangi kelemahan model telefon kos rendah. Jika kenaikan harga memori turut reda, Xiaomi mungkin memperoleh ruang untuk memulihkan margin.

Risiko yang tidak boleh dipandang ringan

Pasaran kereta China kekal sengit. Jualan kereta domestik merosot untuk bulan ke-10 berturut-turut sehingga Julai, meningkatkan risiko perang harga dan margin kenderaan yang lebih rendah. EV jarak lanjutan juga memasuki pasaran yang semakin mencabar apabila pilihan EV berkuasa bateri dengan jarak perjalanan lebih jauh mengurangkan kelebihan asal teknologi tersebut. 18

Peluasan ke Eropah boleh mempelbagaikan sumber permintaan, tetapi ia turut membawa risiko tarif, kelulusan kawal selia tempatan, pematuhan keselamatan dan penelitian lebih ketat terhadap EV dari China. Halangan ini boleh meningkatkan kos, melambatkan pelancaran dan mengehadkan fleksibiliti harga. Setakat bukti yang tersedia, kesan kewangan akhirnya terhadap Xiaomi masih belum dapat dipastikan.

Kesimpulannya, pemulihan Xiaomi tidak lagi bergantung semata-mata pada mengembalikan jumlah jualan telefon murah. Syarikat perlu membuktikan bahawa telefon premium dan perniagaan EV yang boleh berkembang—terutamanya SkyNomad serta jualan luar negara—mampu meningkatkan hasil tanpa mengorbankan margin.