AI Baidu Makin Berkembang, tetapi Iklan dan Keuntungan Masih Jatuh

Keputusan kewangan Baidu bagi suku kedua 2026 memperlihatkan masalah utama dalam peralihannya menjadi syarikat berteraskan kecerdasan buatan (AI): perniagaan AI berkembang pantas, tetapi enjin pengiklanan tradisionalnya merosot lebih cepat daripada kemampuan perniagaan baharu untuk menggantikannya.

Jumlah hasil Baidu turun 4% tahun ke tahun kepada RMB31.33 bilion, lebih rendah daripada anggaran konsensus penganalisis sebanyak RMB31.96 bilion. Keuntungan bersih pula menjunam 68% kepada RMB2.32 bilion. Hasil syarikat kini telah merosot selama lebih setahun, manakala keuntungan bersih susut lebih separuh untuk suku ketiga berturut-turut. 21011

Baidu juga gagal memenuhi jangkaan keuntungan penganalisis: pendapatan larasan sesaham ADSnya ialah RMB7.22, berbanding anggaran RMB9.84. 814

Perniagaan lama masih menentukan keputusan keseluruhan

Perkhidmatan pemasaran dalam talian, yang selama ini menjadi antara sumber kewangan utama Baidu, menjana RMB13.1 bilion pada suku tersebut — merosot 19% berbanding setahun sebelumnya. Syarikat menyatakan persaingan untuk mendapatkan perhatian pengguna semakin sengit, selain Baidu sengaja menangguhkan usaha menjana pendapatan daripada carian berkuasa AI. Permintaan pengiklan yang lebih lemah turut menambah tekanan. 47

Keadaan ini menjadikan proses peralihan lebih sukar dari sudut kewangan. Pengiklanan carian selama ini menyediakan aliran tunai yang agak kukuh dan mapan. Sebaliknya, infrastruktur serta aplikasi AI memerlukan pelaburan besar sebelum mampu mencapai skala atau margin keuntungan yang setanding.

Baidu kini terpaksa mengimbangi dua keutamaan yang bertentangan: mengekalkan mutu jangka panjang produk carian berteraskan AI, sambil menerima hakikat bahawa pengewangan dalam tempoh terdekat mungkin lebih rendah. 245

Pertumbuhan AI besar, tetapi belum mencukupi

Hasil Perniagaan Teras Berkuasa AI Baidu mencecah RMB12.5 bilion, meningkat 25% tahun ke tahun dan bersamaan 50% daripada hasil Perniagaan Am Baidu. Angka ini menunjukkan bahawa AI bukan lagi sekadar projek sampingan dalam campuran perniagaan syarikat. 35

Pertumbuhan paling ketara datang daripada infrastruktur. Hasil Infrastruktur Awan AI meningkat 50% kepada RMB7.3 bilion, manakala hasil awan GPU melonjak 283% berbanding tahun sebelumnya. Perkembangan itu menunjukkan permintaan yang semakin tinggi daripada syarikat yang memerlukan kapasiti pengkomputeran untuk menggunakan AI. 3517

Namun, pertumbuhan dalam satu segmen tidak semestinya dapat menampung kemerosotan segmen lain. Hasil Perniagaan Am Baidu berjumlah RMB25.2 bilion, turun 4% tahun ke tahun. Ini menunjukkan bahawa portfolio AI yang berkembang masih belum berjaya menghentikan penyusutan keseluruhan perniagaan. 6

Mengapa peralihan AI menekan keuntungan?

Baidu melabur dalam pelbagai bidang, termasuk model asas AI, awan AI, aplikasi, cip proprietari dan pemanduan autonomi. Strategi ini bertujuan menghubungkan capaian carian serta data Baidu dengan infrastruktur dan teknologi yang diperlukan untuk menyampaikan perkhidmatan AI pada skala besar. 15

Pelaburan tersebut juga menjelaskan mengapa pertumbuhan hasil AI belum membawa kepada pemulihan keuntungan bersih. Kapasiti awan, pembangunan model, reka bentuk cip dan sistem pemanduan autonomi semuanya memerlukan perbelanjaan awal yang besar serta berdepan risiko pelaksanaan.

Bidang-bidang ini mungkin membentuk perniagaan yang lebih besar dan berulang pada masa depan, tetapi pulangannya tidak sepantas hasil pengiklanan. Data suku kedua menunjukkan bahawa awan AI dan operasi teras berkuasa AI sudah mendapat daya tarikan komersial; namun, ia masih belum membuktikan bahawa perniagaan tersebut mampu menggantikan sepenuhnya keuntungan daripada model lama Baidu. 135

Cip dan pemanduan autonomi ialah pertaruhan jangka panjang

Pemanduan autonomi dan reka bentuk cip merupakan pertaruhan strategik untuk tempoh lebih panjang, bukannya pengganti segera kepada iklan carian. Pemanduan autonomi membolehkan Baidu menggunakan keupayaan AI dalam dunia fizikal, manakala cip proprietari Kunlunxin meluaskan strateginya kepada perkakasan pengkomputeran yang menyokong beban kerja AI. 1

Langkah ini memperluas cita-cita Baidu melebihi sekadar menambah ciri generatif pada enjin carian. Syarikat itu cuba membina platform bersepadu yang merangkumi model AI, infrastruktur awan, aplikasi, cip dan mobiliti.

Kelebihannya ialah Baidu berpotensi memperoleh kawalan lebih besar terhadap keseluruhan rantaian teknologi, selain mempunyai lebih banyak saluran untuk menjana pendapatan. Namun, pertukarannya ialah keperluan modal yang lebih tinggi dan tempoh menunggu pulangan yang lebih panjang. 13

Apa yang didedahkan oleh keputusan suku kedua?

Keputusan Baidu tidak menunjukkan bahawa strategi AInya telah gagal, tetapi ia jelas masih belum lengkap. Hasil perniagaan berkuasa AI kini menyamai separuh daripada hasil Perniagaan Am, sementara permintaan terhadap awan berkembang dengan pantas.

Pada masa yang sama, hasil pemasaran dalam talian merosot hampir satu perlima, jumlah hasil menyusut untuk suku kelima berturut-turut dan keuntungan kekal jauh di bawah paras tahun sebelumnya. 35913

Persoalan utama kini bukan lagi sama ada Baidu serius melabur dalam AI. Persoalannya ialah sama ada awan AI, aplikasi, cip dan pemanduan autonomi boleh berkembang dengan cukup pantas — dan menguntungkan — untuk menampung kemerosotan perniagaan pengiklanan.

Suku kedua menunjukkan bahawa asas-asas platform baharu itu semakin penting dari segi komersial. Namun buat masa ini, kemerosotan perniagaan lama masih bergerak lebih pantas daripada pulangan yang dihasilkan oleh platform AI tersebut. 235