Mengapa Saham TSMC Naik Selepas Nvidia Catat Suku Tahun Rekod AS$96.2 Bilion

Saham TSMC naik pada 27 Ogos 2026 kerana keputusan Nvidia memberi gambaran yang lebih meyakinkan tentang permintaan terhadap wafer termaju dan kapasiti pembuatan yang digunakan dalam sistem kecerdasan buatan (AI). Saham TSMC yang disenaraikan di Amerika Syarikat mencecah paras tertinggi harian AS$427.35, berbanding penutupan sebelumnya pada AS$417.69, sebelum ditutup pada AS$427.30 — meningkat 2.30%.6

Kenaikan itu bukan disebabkan pengumuman keputusan kewangan baharu oleh TSMC pada hari berkenaan. Sebaliknya, pelabur mentafsir keputusan luar biasa Nvidia sebagai petunjuk bahawa tempahan TSMC untuk pembuatan cip termaju dan kapasiti berkaitan mungkin kekal kukuh.

Keputusan Nvidia menguatkan isyarat permintaan TSMC

Nvidia melaporkan hasil suku kedua fiskal sebanyak AS$96.2 bilion, meningkat 106% berbanding setahun sebelumnya. Segmen Data Center pula mencatat hasil AS$89.0 bilion, naik 117% tahun ke tahun dan 18% berbanding suku sebelumnya. Nvidia berkata pertumbuhan itu didorong oleh peningkatan penggunaan infrastruktur Blackwell Ultra.

Syarikat itu turut mengunjurkan hasil sekitar AS$108 bilion bagi suku semasa.8 Angka ini penting kepada pelabur TSMC kerana ia menunjukkan permintaan terhadap infrastruktur AI Nvidia berkemungkinan berterusan ke suku berikutnya, bukan sekadar lonjakan sementara untuk satu suku.

Nvidia mereka bentuk pemproses dan sistemnya sendiri, tetapi bergantung pada pengeluar cip kontrak khusus untuk menghasilkan cip termaju. Apabila penggunaan Blackwell Ultra berkembang, pasaran menjangkakan permintaan terhadap pengeluaran nod termaju dan kapasiti pembuatan berkaitan akan turut memanfaatkan TSMC sebagai pembekal utama.

Namun begitu, bukti yang tersedia tidak mengesahkan dakwaan kontrak bahawa TSMC ialah satu-satunya pengeluar Nvidia untuk nod termaju. Oleh itu, gambaran TSMC sebagai “pengeluar eksklusif” lebih wajar dianggap sebagai tafsiran pasaran, bukannya perjanjian eksklusiviti yang telah disahkan.

Xiaomi menambah satu lagi sumber permintaan cip termaju

Isyarat positif daripada Nvidia turut diperkukuh oleh laporan bahawa TSMC akan menghasilkan pemproses telefon pintar Xiaomi Xring O3 menggunakan proses 3 nanometer. Reuters melaporkan Xiaomi menyasarkan penghantaran antara 200,000 hingga 300,000 unit dan menjangka cip itu digunakan pada telefon boleh lipat mercu tanda yang akan datang.

Laporan industri menggambarkan Xring O3 sebagai pemproses mudah alih kelas atasan yang direka untuk menyokong memori LPDDR6 serta mengandungi kira-kira 24 bilion transistor. Oleh sebab spesifikasi ini datang daripada sumber sekunder, ia tidak sepatutnya dianggap sebagai keputusan prestasi yang telah diaudit secara bebas.

Implikasi pelaburan yang lebih jelas ialah kapasiti termaju TSMC bukan hanya penting kepada pemecut AI yang digunakan syarikat awan berskala besar. Ia juga diperlukan untuk cip telefon pintar premium dan silikon pengkomputeran mudah alih. Jumlah pengeluaran serta struktur kos kedua-dua pasaran ini berbeza dengan ketara, tetapi kedua-duanya bersaing untuk mendapatkan akses kepada teknologi proses termaju.

Dakwaan bahawa Xring O3 menawarkan prestasi AI 45% lebih tinggi berbanding pendahulunya mempunyai sokongan bebas yang lebih terhad dalam bahan yang diteliti. Angka itu lebih wajar dilaporkan sebagai dakwaan daripada pengeluar atau media, bukan keputusan yang telah disahkan secara bebas.

Unjuran TSMC sendiri turut menyokong kenaikan saham

Sebelum keputusan Nvidia lagi, TSMC sudah memberikan pelabur petunjuk bahawa permintaan asas masih kukuh. Syarikat itu melaporkan hasil suku kedua sebanyak AS$40.2 bilion, menaikkan unjuran pertumbuhan hasil setahun penuh 2026 kepada sedikit melebihi 40%, serta meningkatkan panduan perbelanjaan modal 2026 kepada AS$60 bilion hingga AS$64 bilion.

Perbelanjaan modal yang lebih tinggi boleh menekan pengeluar dalam jangka pendek. Namun dalam konteks ini, ia juga menunjukkan TSMC sedang melabur untuk menambah kapasiti pembuatan termaju dan pembungkusan maju bagi memenuhi permintaan pelanggan.

Gabungan unjuran Nvidia, prospek TSMC sendiri dan aktiviti baharu dalam cip mudah alih menjadikan TSMC kelihatan kurang seperti pengeluar cip telefon pintar yang terdedah kepada kitaran biasa. Sebaliknya, syarikat itu semakin dilihat sebagai pembekal penting kepada beberapa pasaran cip termaju.

Adakah kenaikan ini membuktikan permintaan cip semikonduktor berkekalan?

Belum tentu. Bukti yang ada menyokong kesimpulan yang lebih berhati-hati: permintaan semikonduktor ketika itu menunjukkan kekuatan struktur yang dipacu AI, dengan sokongan tambahan daripada elektronik pengguna kelas atasan. Pertumbuhan Nvidia yang semakin pantas dan peningkatan pelan perbelanjaan modal TSMC konsisten dengan pembinaan infrastruktur yang boleh berlangsung selama beberapa tahun.

Namun, pasaran semikonduktor masih bersifat kitaran. Risiko yang perlu diperhatikan termasuk pengurangan perbelanjaan modal syarikat awan, pelarasan inventori, permintaan telefon pintar yang lebih lemah, kekangan bekalan memori, kawalan eksport dan gangguan geopolitik. Pendedahan operasi TSMC kepada Taiwan juga kekal sebagai faktor risiko penting dalam liputan pasaran.4

Penjelasan paling kukuh untuk kenaikan saham pada 27 Ogos adalah mudah: keputusan rekod Nvidia mengurangkan kebimbangan bahawa perbelanjaan infrastruktur AI sedang perlahan, manakala cip 3 nanometer Xiaomi memberikan contoh berasingan tentang permintaan terhadap teknologi pembuatan TSMC yang paling maju.

Gabungan itu menguatkan kes pelaburan jangka terdekat bagi TSMC — tetapi tidak membuktikan bahawa kitaran semikonduktor sudah kebal daripada kemerosotan pada masa hadapan.