Sekatan Iran AS Lebih Lunak Daripada Jangkaan: Apa Kesan kepada Minyak, Saham dan Bitcoin?

Mengapa pasaran tidak panik?

Pengumuman Jabatan Perbendaharaan AS dianggap kurang mengganggu aliran tenaga berkaitan Iran dalam masa terdekat berbanding jangkaan awal. Washington memperluas skop sekatan sekunder—iaitu sekatan terhadap pihak ketiga yang membantu Iran—tetapi memberikan negara dan syarikat terlibat tempoh untuk mematuhi peraturan baharu. 16

Keputusan itu meredakan kebimbangan terhadap kejutan bekalan minyak serta-merta. Hasil bon kerajaan turut menurun, manakala selera risiko global bercampur-campur dan bukannya bertukar menjadi penjualan besar-besaran. 16

Kesan terhadap pasaran utama

• Minyak: Harga minyak mentah jatuh lebih AS$2 setong, selepas susut kira-kira 1.5% pada peringkat awal dagangan. Pelabur menyimpulkan bahawa langkah tersebut tidak akan mengeluarkan jumlah besar minyak Iran daripada pasaran serta-merta. 23

• Saham Eropah: Indeks STOXX 600 ditutup hampir tidak berubah. Harga minyak yang lebih rendah dan hasil bon yang menurun memberi sedikit sokongan kepada saham, tetapi kelemahan sektor teknologi serta ketidakpastian berhubung Iran mengehadkan kenaikan. 83

• Bon kerajaan: Hasil bon Perbendaharaan AS merosot. Penurunan harga minyak dan kelegaan bahawa sekatan itu tidak terus menjadi lebih keras membantu menyokong pasaran bon, yang seterusnya memberikan sedikit ruang kepada saham. 37

• Dolar AS: Walaupun sebelum ini berada berhampiran paras terendah tiga bulan, dolar mengukuh selepas pengumuman sekatan Iran dan perkembangan berkaitan dasar perdagangan AS. 14

• Bitcoin: Bitcoin meningkat secara sederhana kepada sekitar AS$79,000. Pergerakan ini tidak menunjukkan pelabur sedang melarikan diri secara jelas daripada aset berisiko atau berpindah besar-besaran ke mata wang kripto. 14

Perkara yang sedang diperhatikan pelabur

Keputusan Nvidia

Keputusan kewangan Nvidia pada hari Rabu menjadi ujian penting kepada rali saham yang dipacu kecerdasan buatan. Konsensus pasaran menjangkakan hasil suku tahunan sekitar AS$92 bilion, tetapi perhatian pelabur mungkin lebih tertumpu pada permintaan masa hadapan dan unjuran pengurusan berbanding angka hasil semata-mata. 51

Dasar Rizab Persekutuan AS

Ucapan dasar pertama Pengerusi Rizab Persekutuan AS, Kevin Warsh, di persidangan Jackson Hole pada hari Jumaat turut menjadi tumpuan. Pasaran mahu mengetahui bagaimana beliau menilai inflasi yang berterusan, kenaikan hasil bon jangka panjang dan pertumbuhan ekonomi—serta sama ada dasar monetari akan kekal jelas bebas daripada tekanan politik. 61

Data inflasi PCE

Data Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE), ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan, boleh mengubah jangkaan terhadap kadar faedah pada September. Kebarangkalian kenaikan kadar pada September yang tersirat dalam pasaran adalah sekitar 40%. Oleh itu, bacaan inflasi yang tinggi atau mesej lebih tegas daripada Warsh boleh menyebabkan hasil bon, dolar dan saham sensitif kadar bergerak dengan mendadak. 2

Risiko makroekonomi dan geopolitik

Pelabur kini perlu menimbang beberapa risiko serentak:

• laluan bekalan tenaga yang rapuh dan kemungkinan konflik Iran menjadi lebih buruk;
• gangguan tarif serta perdagangan antarabangsa;
• kedudukan fiskal yang tertekan dan bekalan bon jangka panjang yang besar;
• inflasi yang masih berdegil; dan
• risiko kenaikan harga minyak serta hasil bon menjejaskan pertumbuhan ekonomi dan penilaian saham berkaitan AI. 63

Kelegaan ini mungkin hanya sementara

Perbezaan utama ialah sekatan tersebut hanya memberi kelegaan daripada segi kesan serta-merta, bukannya menghapuskan risiko. Butiran pelaksanaan, tindakan balas Iran, penguatkuasaan terhadap rakan dagang Iran dan sebarang gangguan baharu kepada penghantaran minyak boleh mengubah arah pasaran dengan pantas—termasuk menyebabkan harga minyak dan hasil bon kembali meningkat. 16