Vietnam naik daripada pasaran frontier kepada Secondary Emerging FTSE

FTSE Russell mengesahkan pada 21 Ogos 2026 bahawa Vietnam akan memasuki peringkat Secondary Emerging dalam siri indeks FTSE Global Equity Index Series (GEIS), selepas sekian lama dikategorikan sebagai pasaran Frontier. Perubahan itu berkuat kuasa apabila pasaran dibuka pada Isnin, 21 September 2026.

Bagi pelabur yang menjejak indeks, persoalan paling penting ialah saham mana yang akan menerima permintaan baharu daripada dana indeks. FTSE menyenaraikan 117 sekuriti Vietnam sebagai tambahan kepada indeks globalnya. Namun, aliran modal itu tidak akan berlaku melalui satu pelarasan portfolio besar-besaran pada satu hari sahaja; pelaksanaannya akan dibahagikan kepada beberapa peringkat sehingga 2027.

Bila perubahan ini berkuat kuasa?

Perubahan dijadualkan dilaksanakan selepas pasaran ditutup pada 18 September, sebelum mula digunakan pada pembukaan pasaran 21 September.

Pengeluaran Vietnam daripada FTSE Frontier Index Series akan berlaku dalam satu peringkat. Sebaliknya, kemasukan Vietnam ke dalam FTSE GEIS dan indeks berkaitan akan dilakukan melalui beberapa peringkat, supaya dana dan pengurus indeks mempunyai masa untuk menyusun semula pegangan mereka.

Menurut anggaran pelaksanaan yang dilaporkan, kira-kira 10% daripada pembelian dana pasif yang dijangka akan berlaku dalam peringkat pertama pada September. Baki 90% pula akan diagihkan melalui tiga peringkat pada 2027. Jadual ini ialah anggaran aliran dana, bukannya jumlah atau tempoh yang dijamin oleh FTSE Russell.

117 sekuriti Vietnam yang ditambah

Daripada 117 sekuriti baharu dalam FTSE Total-Cap, pecahannya ialah:

• 3 sekuriti bermodal besar;
• 3 sekuriti bermodal sederhana;
• 21 sekuriti bermodal kecil; dan
• 90 sekuriti bermodal mikro.

Sebanyak 27 saham dalam kategori bermodal besar, sederhana dan kecil akan dimasukkan ke dalam FTSE All-Cap. Enam saham daripada kumpulan bermodal besar dan sederhana itu turut memasuki FTSE All-World, indeks yang meliputi syarikat bermodal besar dan sederhana dalam alam saham global FTSE.

Saham bermodal besar

Tiga saham dalam kategori ini ialah:

• Vietcombank (VCB)
• Vingroup (VIC)
• Vinhomes (VHM)

Saham bermodal sederhana

Tiga saham bermodal sederhana yang ditambah ialah:

• BIDV (BID)
• Hoa Phat Group (HPG)
• VPBank (VPB)

Kesemua enam saham bermodal besar dan sederhana itu merupakan tambahan Vietnam kepada FTSE All-World.

Saham bermodal kecil

FTSE menambah 21 sekuriti bermodal kecil ke dalam indeks FTSE All-Cap dan FTSE Total-Cap. Bahan sumber yang tersedia mengenal pasti nama-nama berikut dalam kumpulan tersebut:

• FPT (FPT)
• Gelex (GEX)
• HDBank (HDB)
• HSC Securities (HCM)
• Masan Consumer (MCH)
• Masan Group (MSN)
• Novaland (NVL)
• SHB
• Sacombank (STB)
• SeABank (SSB)
• SSI Securities (SSI)
• Vinamilk (VNM)
• Vietcap Securities (VCI)
• VietJet

Senarai penuh 21 saham bermodal kecil tidak diberikan dalam petikan sumber yang tersedia. Oleh itu, nama-nama di atas hendaklah dianggap sebagai saham yang dikenal pasti dalam laporan, bukan senarai lengkap.

Saham bermodal mikro

Baki 90 sekuriti hanya dimasukkan ke dalam FTSE Total-Cap. Sumber yang tersedia mengesahkan jumlah dan destinasi indeksnya, tetapi tidak menyenaraikan kesemua 90 nama tersebut.

Pelabur mula mengambil posisi dalam VIC dan VHM

Minat pelabur paling ketara dilihat pada Vingroup dan Vinhomes. Dalam satu sesi dagangan pada Ogos, pelabur asing menjadikan VIC dan VHM sebagai dua saham dengan belian bersih terbesar. Pasaran Vietnam ketika itu turut merekodkan hari keempat berturut-turut belian bersih oleh pelabur asing.

Perubahan sentimen itu berlaku selepas tempoh jualan oleh pelabur asing. Antara kebimbangan yang dilaporkan ialah ketidaktentuan tarif, sekatan pemilikan asing dan pengaruh besar kumpulan Vingroup terhadap indeks penanda aras Vietnam. Vingroup dan syarikat berkaitannya menyumbang lebih 20% kepada indeks tersebut pada Mac, menurut laporan ketika itu.

Kemasukan ke dalam indeks FTSE berpotensi mewujudkan sumber permintaan baharu yang dapat mengimbangi sebahagian tekanan jualan terdahulu. Bagaimanapun, kesannya bergantung pada saiz dana, masa pembelian dan strategi pelaburan dana yang menjejak indeks berkenaan. Ia tidak bermakna aliran keluar asing akan berbalik secara automatik.

Berapa banyak dana yang mungkin masuk?

Sebelum keputusan semakan diumumkan, anggaran pasaran meletakkan potensi aliran masuk daripada dana pasif sekitar AS$1.3 bilion hingga AS$1.5 bilion.

Angka itu ialah unjuran penganalisis dan institusi kewangan, bukannya komitmen daripada FTSE Russell. Pelaksanaan secara berperingkat menjadi faktor penting: sekiranya anggaran tersebut hampir tepat sekalipun, modal berkenaan tidak akan masuk ke Vietnam secara serentak. Jadual yang dilaporkan menjangkakan peringkat awal yang lebih kecil pada September, diikuti pembelian tambahan sepanjang 2027.

Kenaikan taraf FTSE bukan jaminan MSCI akan menyusul

Kenaikan taraf Vietnam oleh FTSE merupakan perubahan besar dari sudut penanda aras global, tetapi ia tidak bermakna MSCI akan membuat keputusan yang sama dalam masa terdekat.

Antara cabaran yang masih dihadapi Vietnam ialah had pemilikan asing dan kepekatan pasaran yang berpunca daripada wajaran besar kumpulan Vingroup dalam indeks.

Keputusan FTSE mencerminkan kemajuan Vietnam dalam aspek kebolehcapaian pasaran dan pembaharuan operasi, termasuk usaha membantu pelabur global meniru prestasi pasaran Vietnam dengan lebih cekap.

Namun, bukti yang tersedia tidak menetapkan jadual kenaikan taraf oleh MSCI. Kesimpulan yang lebih tepat ialah belum ada bukti bahawa promosi Vietnam oleh MSCI akan berlaku dalam masa terdekat. FTSE Russell dan MSCI menjalankan penilaian berasingan berdasarkan kriteria masing-masing.

Bagaimana pula dengan Telecom Egypt?

Bukti berkaitan klasifikasi negara FTSE menunjukkan bahawa Mesir kekal dalam senarai pemerhatian untuk kemungkinan diturunkan daripada status Secondary Emerging kepada Frontier dalam semakan interim Mac 2026.

Bagaimanapun, sumber yang tersedia tidak mengesahkan adanya keputusan berasingan pada 21 Ogos yang secara khusus mengubah klasifikasi Telecom Egypt dalam FTSE Emerging Markets Index. Perincian itu tidak wajar dilaporkan sebagai keputusan rasmi semakan tersebut.