Samsung Lulus Pelan Pulangan Pemegang Saham Rekod Sehingga 110 Trilion Won

Samsung Electronics meluluskan pelan pulangan pemegang saham yang dianggarkan bernilai 90 hingga 110 trilion won (AS$65–80 bilion) bagi 2026. Syarikat itu menyifatkannya sebagai pulangan pemegang saham terbesar pernah diumumkan oleh syarikat Korea. Jika mencapai had tertinggi, jumlah itu kira-kira lima kali ganda rekod sebelumnya, iaitu 20.3 trilion won pada 2020.

Namun, angka utama itu masih berupa anggaran dan bukan keseluruhan pembayaran tunai yang telah ditetapkan. Samsung merancang mengagihkan kira-kira 30 trilion won dalam bentuk dividen tunai pada suku ketiga, termasuk dividen biasa. Baki pulangan akan ditentukan selepas keputusan kewangan 2026 dimuktamadkan dan boleh disalurkan melalui dividen tambahan, pembelian balik saham atau pembatalan saham.

Apa yang diluluskan Samsung?

Pelan itu mempunyai tiga komponen penting:

• Jumlah pulangan pemegang saham: Dianggarkan 90–110 trilion won bagi 2026.
• Dividen suku ketiga: Kira-kira 30 trilion won secara tunai, termasuk pembayaran dividen biasa.
• Pembelian balik saham untuk pampasan pekerja: Kira-kira 15 trilion won, yang tidak termasuk dalam anggaran pulangan pemegang saham 90–110 trilion won.

Jika pembelian balik saham berkaitan pampasan pekerja itu turut diambil kira, keseluruhan pakej yang dilepaskan ke pasaran boleh mencecah kira-kira 125 trilion won. Tetapi kedua-dua angka itu tidak boleh disamakan: 15 trilion won tersebut bertujuan menyediakan pampasan pekerja, bukannya agihan terus kepada pemegang saham sedia ada.

Bilakah baki pembayaran akan diputuskan?

Samsung belum menetapkan jumlah akhir atau bentuk tepat bagi baki pulangan, selain kira-kira 30 trilion won dividen tunai pada suku ketiga. Antara pilihan yang sedang dipertimbangkan ialah dividen tunai tambahan, pembelian balik saham dan pembatalan saham.

Laporan media berbeza mengenai jadual mesyuarat lembaga pengarah yang akan memuktamadkan perincian itu — ada yang menyebut akhir Oktober, manakala laporan lain menyatakan sekitar Januari 2027. Perkara yang konsisten ialah baki pulangan bergantung pada keputusan kewangan penuh tahun tersebut, bukannya komitmen mutlak yang telah dijamin pada 21 Ogos.

Bagi pelabur, perbezaan ini penting. Samsung sudah mendedahkan saiz dana pulangan yang sangat besar, tetapi jumlah akhir dan campurannya masih bergantung pada prestasi perniagaan, keperluan pelaburan serta aliran tunai.

Perbandingan dengan rekod Samsung dan SK Hynix

Pada paras tertinggi, pelan Samsung bernilai 110 trilion won adalah kira-kira lima kali ganda rekod tahunan sebelumnya, iaitu 20.3 trilion won pada 2020.

Pengumuman itu turut menyusuli langkah pemulangan modal yang lebih besar dalam industri cip memori Korea Selatan. SK Hynix dilaporkan mengumumkan pembelian balik saham bernilai 40 trilion won sebelum pelan terbaharu Samsung. Ini bukan pembelian balik AS$40 bilion. Dari segi nilai dalam won, anggaran pulangan pemegang saham Samsung sebanyak 90–110 trilion won adalah lebih besar, walaupun kedua-dua angka itu tidak benar-benar setara: pakej Samsung boleh merangkumi dividen, pembelian balik dan pembatalan saham, manakala angka SK Hynix yang dirujuk adalah khusus untuk pembelian balik saham.

Mengapa Samsung memulangkan begitu banyak wang tunai?

Latar belakang terdekatnya ialah ledakan infrastruktur AI dan kesannya terhadap permintaan cip memori. Reuters melaporkan bahawa Samsung mencatat rekod keuntungan operasi suku tahunan untuk tiga suku berturut-turut, menandatangani perjanjian bekalan berbilang tahun dengan pengendali pusat data utama dan menjangka kekurangan cip global menjadi lebih serius serta berlanjutan hingga 2028.

Keadaan itu menghasilkan aliran tunai yang luar biasa besar untuk Samsung dan SK Hynix. Pelabur semakin mendesak kedua-dua syarikat supaya mengagihkan lebihan tunai selepas keuntungan yang didorong AI melonjak. Menurut Reuters, kedua-duanya dijangka memegang gabungan tunai bersih sebanyak AS$263 bilion menjelang akhir tahun.

Pelan Samsung juga melaksanakan dasar pulangan pemegang saham sedia ada bagi tempoh 2024–2026, yang menetapkan 50% aliran tunai bebas terkumpul untuk dipulangkan kepada pemegang saham sepanjang tiga tahun. Jumlah agihan di bawah dasar itu sebelum ini diunjurkan sekitar 120 hingga 140 trilion won.

Harga saham Samsung pula dilaporkan meningkat kira-kira 135% sejak awal tahun apabila pelabur menilai syarikat itu semakin merapatkan jurang dengan SK Hynix dalam cip memori lebar jalur tinggi, atau HBM. Namun, prestasi saham dan kedudukan tunai besar pesaingnya turut meningkatkan tekanan supaya Samsung berkongsi lebih banyak lebihan modal dengan pelabur.

Pulangan tunai berbanding pelaburan cip

Agihan besar sememangnya boleh memberi ganjaran kepada pemegang saham, tetapi Samsung masih perlu mengekalkan kemampuan kewangan untuk memperluas serta menaik taraf operasi semikonduktornya. Kedua-dua Samsung dan SK Hynix menekankan kepentingan mengekalkan kunci kira-kira yang sihat, mengurus kitaran industri memori dan membiayai rancangan pertumbuhan.

Di sinilah wujud pertukaran yang perlu diperhatikan. Memulangkan tunai ketika pasaran memori berada pada tahap sangat kukuh boleh meningkatkan nilai untuk pemegang saham. Tetapi jika terlalu banyak wang dikomitkan ketika kitaran industri berada di kemuncak, Samsung mungkin mempunyai ruang yang lebih kecil untuk bertindak apabila permintaan atau harga cip menurun.

Risiko itu amat berkait dengan perbelanjaan AI. Jika syarikat teknologi gergasi mengurangkan pelaburan infrastruktur, atau bekalan memori kembali mengejar permintaan, penjanaan tunai luar biasa hari ini mungkin tidak berterusan. Pada masa yang sama, Samsung perlu membiayai perbelanjaan modal semikonduktor yang besar bagi mengekalkan kapasiti dan daya saing teknologi dalam bidang memori AI.

Jumlah had atas yang diumumkan juga lebih rendah daripada sesetengah jangkaan pasaran sekitar AS$115 bilion. Ini menunjukkan Samsung masih mengambil pendekatan berhati-hati dan tidak terus mengikat semua lebihan tunai yang mungkin diperoleh.

Keputusan untuk menjadikan sebahagian baki bergantung pada prestasi perniagaan, pelaburan dan aliran tunai mencerminkan ketidakpastian tersebut. Kelulusan pada Ogos ini ialah rangka kerja pulangan berskala rekod — bukan jaminan bahawa setiap won pada had tertinggi akan diagihkan serta-merta.