Bagaimana pemindahan minyak secara sulit di luar Oman mengelakkan kejutan harga global

Bagaimanapun, angka sebenar sukar dipastikan. Pegawai Amerika Syarikat mendakwa hampir 9 juta tong minyak sehari meninggalkan rantau tersebut, sedangkan firma penjejakan kapal menganggarkan jumlahnya tidak lebih kurang separuh daripada angka itu. Kapal yang mematikan AIS serta pemindahan muatan di tengah laut menyukarkan pengesahan asal minyak dan jumlah sebenar yang dihantar.

Satu laporan industri turut menganggarkan kira-kira 150 kapal kini berkumpul di luar Oman, meningkat daripada sekitar 40 kapal pada Januari. Angka ini menunjukkan rangkaian tersebut berkembang dengan pantas, tetapi ia tetap bergantung pada data yang tidak lengkap dan sukar disahkan.

Siapa yang menghantar minyak—dan siapa yang mengelak Hormuz?

Iraq menjadi penyumbang tambahan utama

Iraq ialah penyumbang tambahan paling ketara. Peningkatan eksport Iraq membantu mengimbangi sebahagian kemerosotan penghantaran UAE pada Julai. Pada bulan itu, eksport minyak mentah dan kondensat negara-negara Teluk berjumlah 10.7 juta tong sehari—masih kira-kira 40% lebih rendah berbanding paras sebelum perang.

Minyak Iraq juga mula dipasarkan melalui kaedah penghantaran di luar selat. Totsa, cabang dagangan TotalEnergies, menawarkan minyak mentah Basrah untuk dimuatkan di luar Hormuz. Langkah itu menunjukkan pedagang mula merasmikan serahan luar pesisir, dan tidak lagi bergantung sepenuhnya pada pelayaran terus dari terminal Basrah.

Saudi Aramco dan ADNOC mengubah titik serahan

Saudi Aramco menawarkan minyak mentah Arab Medium dan Arab Heavy kepada sesetengah penapis Asia untuk dimuatkan di luar Selat Hormuz, termasuk melalui pemindahan kapal-ke-kapal berhampiran Fujairah. Strategi itu menyamai pendekatan Abu Dhabi National Oil Co. (ADNOC).

Melalui susunan persendirian ini, pembeli boleh menggunakan kapal tangki yang tidak perlu memasuki laluan paling terancam. Sebaliknya, kapal ulang-alik yang lebih kecil menanggung risiko menyeberangi kawasan berbahaya sebelum muatan dipindahkan.

UAE juga meningkatkan penggunaan saluran keluar melalui Fujairah. Eksport UAE melalui Hormuz dilaporkan jatuh hampir 53% kepada 950,000 tong sehari pada Julai, manakala penghantaran dari Fujairah meningkat apabila negara itu menggunakan saluran paip pintasan berkapasiti 1.5 juta tong sehari.

Syarikat perkapalan China mengelak laluan paling berisiko

COSCO Shipping Energy Transportation dan China Merchants Energy Shipping, dua syarikat perkapalan milik negara China, dilaporkan tidak lagi menghantar kapal tangki mereka melalui Hormuz dan Bab el-Mandeb sejak akhir Julai. Sebaliknya, mereka mengambil muatan minyak di luar Teluk.

China masih menjadi pembeli utama, tetapi perubahan itu menunjukkan Beijing mahu mengekalkan akses kepada minyak sambil mengurangkan pendedahan kapal miliknya kepada laluan berisiko. Risiko pelayaran paling berbahaya kini lebih banyak dipindahkan kepada kapal ulang-alik di sebelah Teluk dan syarikat perkapalan bukan China.

Mengapa harga Brent belum melonjak ke AS$150?

Rangkaian sulit ini menghalang gangguan fizikal yang sepenuhnya. Pada masa yang sama, eksport Iraq yang lebih tinggi, tawaran penghantaran alternatif oleh Saudi dan UAE serta pengurangan atau penyesuaian permintaan China membantu meredakan kekurangan serta-merta.

Bloomberg melaporkan aliran sulit itu membantu mengekalkan harga Brent secara umum dalam lingkungan AS$80 hingga AS$90 setong, bukannya menghampiri paras AS$150 yang pernah dibimbangi pada awal perang.

Perubahan permintaan sama penting dengan perubahan bekalan. Ketibaan minyak mentah China pada Julai berjumlah 8.41 juta tong sehari. Reuters menyifatkan China sebagai pihak yang melakukan sebahagian besar pelarasan permintaan untuk menyerap kemerosotan penghantaran dari Timur Tengah.

Namun, keadaan ini lebih tepat dianggap sebagai had sementara kepada harga, bukan pemulihan bekalan biasa. Eksport serantau kekal kira-kira 40% di bawah paras sebelum perang pada Julai, manakala Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) mengunjurkan defisit global sebanyak 1.8 juta tong sehari bagi suku tersebut.

Laluan alternatif dan pelepasan stok juga memberi pasaran masa untuk menyesuaikan diri. Tetapi stok global semakin susut, bermakna sebarang gangguan baharu boleh memberi kesan harga yang jauh lebih besar kemudian.

Mengapa “perdagangan gelap” ini rapuh?

Serangan ketenteraan

Aktiviti pemindahan kapal-ke-kapal di Teluk Oman telah menurun selepas beberapa serangan terhadap kapal. Analisis satelit dan sumber industri menunjukkan serangan oleh pasukan Iran memperlahankan operasi tersebut. Pihak berkuasa UAE juga berkata dua kapal ADNOC diserang Iran di Hormuz.

Serangan baharu terhadap kapal ulang-alik, kawasan pemindahan, juruterbang pelabuhan atau aset pengiring boleh menghentikan rangkaian ini dengan cepat.

Risiko kemalangan dan tumpahan minyak

Pemindahan pada waktu malam, pergerakan kapal dalam jarak dekat, AIS yang dimatikan dan serahan muatan yang dibuat secara tergesa-gesa meningkatkan risiko pelanggaran, kandas serta tumpahan minyak. Apabila kapal tidak dapat dijejaki dengan baik, operasi menyelamat dan tindak balas pencemaran juga boleh menjadi lebih lambat.

Berdasarkan sumber yang diperoleh, tiada jumlah agregat semasa yang boleh dipercayai mengenai korban atau isipadu tumpahan dapat disahkan.

Kekurangan kapal tangki dan kos insurans

Kaedah ini memerlukan lebih banyak kapal kerana satu kargo eksport mungkin memerlukan kapal ulang-alik di Teluk sebelum dipindahkan kepada kapal tangki laut dalam. Reuters telah melaporkan kekurangan kapal tangki yang menjejaskan pemuatan di rantau lain. Ini menunjukkan rangkaian tersebut bersaing untuk mendapatkan kapal yang terhad, sekali gus menaikkan kos pengangkutan, insurans dan premium risiko perang.

Laluan alternatif juga tidak kebal

Laluan eksport Saudi melalui Laut Merah masih berdepan ancaman serangan Houthi. Satu serangan terhadap kapal tangki Saudi berhampiran Yanbu pernah dituntut oleh kumpulan tersebut. Oleh itu, titik serahan di luar Oman atau Fujairah tidak menghapuskan risiko geopolitik; ia hanya mengubah lokasi pendedahan.

Saluran paip pintasan mempunyai had

Saluran paip Saudi dan UAE yang memintas Hormuz mempunyai kapasiti terhad dan merupakan aset tetap yang mudah dikenal pasti. Laporan yang diperoleh tidak membuktikan bahawa saluran tersebut boleh menggantikan keseluruhan aliran laut biasa yang hilang.

Jika saluran paip itu pula terganggu, pergantungan kepada rangkaian pemindahan luar pesisir akan menjadi lebih besar.

Risiko terhadap LNG

Sumber yang diperoleh tidak mengesahkan pengisytiharan force majeure khusus dan semasa bagi kargo gas asli cecair (LNG). Namun, gangguan terhadap LNG Qatar atau kapasiti perkapalan boleh memburukkan kejutan minyak, merebut kapal yang sama dan meningkatkan tekanan keselamatan tenaga di Asia. Gangguan di Hormuz telah pun menutup kira-kira satu perlima bekalan LNG bulanan global sejak konflik bermula, menurut Shell.

China ialah penampan permintaan utama—tetapi stoknya tidak telus

China boleh memperlahankan pembelian atau menggunakan inventori sedia ada untuk membantu mengimbangi bekalan yang berkurangan. Namun, saiz sebenar stok dan jumlah yang tersedia secara komersial tidak telus.

Jika penapis China kembali membeli secara agresif, inventori ternyata lebih rendah daripada jangkaan, atau Beijing memerlukan penghantaran terus yang lebih terjamin berbanding serahan luar pesisir, penampan bekalan yang kelihatan stabil itu boleh hilang dengan pantas. Keputusan syarikat perkapalan milik negara China untuk mengelak Hormuz sendiri menunjukkan betapa pentingnya risiko tersebut.

Kesimpulan

Rangkaian “gelap” ini telah mengurangkan kemungkinan harga minyak melonjak serta-merta ke AS$150 setong. Tetapi ia tidak mengembalikan keadaan normal. Sebaliknya, risiko dipindahkan kepada sistem yang tertumpu dan sukar diinsuranskan—melibatkan kapal kecil, pemindahan di tengah laut, transponder yang dimatikan serta inventori yang tidak jelas.

Beberapa serangan yang berjaya, tumpahan minyak besar atau kehilangan kapal pengiring dan kapal tangki boleh menukar kekurangan yang masih terkawal kepada gangguan fizikal serta lonjakan harga yang mendadak.