Bagaimana Krisis Selat Hormuz Mengubah Pasaran Minyak dan Menguntungkan Amerika Latin

Krisis Selat Hormuz telah mengubah tumpuan pasaran minyak—daripada kebimbangan lebihan bekalan kepada soal keselamatan, kebolehpercayaan dan logistik. Aliran minyak mentah serta produk bertapis melalui laluan itu merosot daripada kira-kira 18 juta tong sehari sebelum konflik kepada 4.8 juta tong sehari pada Julai dan sekitar 2 juta tong sehari sepanjang Ogos, menurut data Kpler yang dipetik Reuters.

Kejutan ini bukan sekadar mengurangkan jumlah tong minyak di pasaran. Ia menjadikan bekalan dari Teluk lebih sukar dan mahal untuk dihantar, mendorong penapis minyak Asia mencari sumber alternatif serta meningkatkan nilai minyak yang boleh sampai kepada pembeli tanpa melalui laluan sempit itu. Pengeksport dari lembangan Atlantik di Amerika Latin berada pada kedudukan yang baik untuk meraih manfaat—namun kelebihan itu buat masa ini lebih bersifat strategik dan jangka pendek, bukannya bukti bahawa corak perdagangan minyak dunia telah berubah secara kekal.

Mengapa gangguan ini menaikkan harga minyak dan kos penghantaran

Kekurangan bekalan fizikal hanyalah sebahagian daripada masalah. Apabila kapal berdepan serangan, ketiadaan insurans atau premium perlindungan yang terlalu tinggi, kargo yang secara teknikalnya masih wujud boleh menjadi tidak berdaya maju dari segi komersial. Kesannya ialah kadar tambang kapal meningkat, laluan menjadi lebih panjang, penghantaran tertangguh dan jumlah kapal tangki yang sanggup beroperasi berkurangan. Semua faktor ini menambah premium logistik kepada harga minyak mentah.

Pasaran mencerminkan ketidaktentuan tersebut. Harga Brent ditutup pada AS$88.52 setong pada 14 Ogos dan kemudiannya bergerak melepasi AS$91 apabila pelabur menilai kenyataan yang bercanggah tentang sama ada selat itu benar-benar terbuka kepada perkapalan. Oleh itu, kenaikan harga bukan hanya mencerminkan nilai minyak, tetapi juga risiko untuk mendapatkan, menginsuranskan dan menghantarnya kepada pembeli.

Sifat sementara kelonggaran diplomatik turut mengekalkan risiko itu. Satu memorandum pada Jun hanya menyediakan aturan laluan selamat selama 60 hari, sebelum Amerika Syarikat mengenakan semula sekatannya selepas serangan baharu, menurut ringkasan Congressional Research Service. Apabila rundingan terhenti, penapis minyak dan pedagang mempunyai lebih banyak sebab untuk mendapatkan kontrak alternatif serta menyimpan inventori tambahan.

Mengapa Brazil dan Guyana paling jelas mendapat manfaat

Brazil dan Guyana menikmati gabungan kelebihan geografi serta pertumbuhan pengeluaran. Minyak luar pesisir kedua-dua negara berada di lembangan Atlantik, jadi kargo yang menuju ke Asia tidak perlu melalui Selat Hormuz. Ini tidak bermakna minyak mereka merupakan pengganti sempurna bagi semua gred minyak dari Teluk—kualiti minyak mentah, kesesuaian dengan loji penapisan, ketersediaan kapal tangki dan kos penghantaran masih penting. Namun apabila penghantaran dari Teluk menjadi tidak menentu, bekalan Atlantik yang boleh dipercayai menjadi lebih bernilai.

Kelebihan mereka juga disokong oleh pertambahan pengeluaran sebenar, bukan geografi semata-mata. Pentadbiran Maklumat Tenaga Amerika Syarikat (EIA) meramalkan Brazil, Guyana dan Argentina bersama-sama menambah 0.4 juta tong sehari pada 2026—separuh daripada unjuran peningkatan pengeluaran minyak mentah global sebanyak 0.8 juta tong sehari. Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) turut menyenaraikan Brazil, Guyana dan Argentina sebagai antara penyumbang utama pertumbuhan bekalan negara bukan OPEC+.

Krisis ini membuka beberapa peluang kepada Brazil dan Guyana:

• Harga jualan lebih tinggi: Premium risiko yang lebih luas boleh meningkatkan nilai kargo eksport.
• Akses lebih besar kepada pembeli Asia: Penapis minyak yang mahu mendapatkan bekalan tanpa melalui Hormuz mungkin lebih bersedia membeli daripada pengeluar lembangan Atlantik.
• Kepentingan strategik meningkat: Pengeluaran baharu bukan lagi sekadar bekalan tambahan, tetapi juga berfungsi sebagai perlindungan terhadap gangguan geopolitik.

Krisis ini tidak mencetuskan pengembangan sektor pragaraman Brazil atau pertumbuhan luar pesisir Guyana. Sebaliknya, ia menjadikan trend sedia ada itu lebih penting dari segi komersial dan strategik.

Argentina memperluas tindak balas bekalan serantau

Argentina turut menjadi sebahagian daripada cerita pertumbuhan bekalan ini melalui perkembangan Vaca Muerta. EIA menjangka pengeluaran Argentina meningkat daripada purata 670,000 tong sehari pada 2024 kepada 740,000 tong sehari pada 2025. Vaca Muerta dianggarkan menyumbang 62% daripada jumlah pengeluaran antara Januari hingga Oktober 2025.

Argentina tidak mempunyai fleksibiliti eksport segera seperti Brazil atau Guyana. Kapasiti saluran paip, infrastruktur pelabuhan dan keperluan pasaran domestik menentukan seberapa pantas minyak syal tambahan boleh sampai kepada pembeli luar negara. Namun begitu, peningkatan pengeluaran memperluas potensi sumbangan Amerika Selatan kepada bekalan global dan, dari masa ke masa, mengurangkan kebergantungan rantau itu terhadap minyak import.

Peluang Venezuela lebih bersyarat

Venezuela mungkin mendapat manfaat daripada harga yang lebih tinggi serta permintaan terhadap minyak mentah berat bukan dari Teluk. Namun, bukti yang ada tidak menyokong anggapan bahawa peluangnya setara dengan Brazil atau Guyana. Pemulihan pengeluaran dan pertumbuhan eksport bergantung pada kebolehpercayaan operasi, infrastruktur, pelaburan, pendedahan kepada sekatan, aturan pembayaran serta akses perkapalan.

Perbezaan ini penting. Brazil dan Guyana mendapat manfaat daripada pertumbuhan pengeluaran yang sedang berlaku serta akses Atlantik yang agak mudah. Venezuela mungkin meraih faedah daripada keadaan pasaran yang menguntungkan, tetapi untuk menukar kelebihan itu kepada hasil eksport dan pendapatan kerajaan yang berkekalan, beberapa kekangan di luar faktor harga minyak perlu diselesaikan.

Pengeksport untung, pengimport menanggung kejutan

Kesan terhadap rantau ini amat tidak sekata. Negara pengeksport bersih boleh menikmati hasil eksport dan pendapatan awam yang lebih tinggi apabila harga minyak meningkat. Negara yang mengimport bahan api pula berdepan keadaan bertentangan: bil import lebih besar, tekanan terhadap subsidi, kos pengangkutan lebih tinggi dan kuasa beli isi rumah yang lebih lemah.

IMF mengenal pasti ekonomi Amerika Tengah yang bergantung pada import tenaga serta ekonomi Caribbean yang bergantung pada pelancongan sebagai antara yang paling terdedah kepada peningkatan kos tenaga. Harga bahan api yang lebih tinggi boleh menular kepada penjanaan elektrik, pengangkutan darat, pengedaran makanan, tambang penerbangan dan operasi kapal persiaran. Ini menjadikan kejutan tersebut lebih luas daripada pasaran minyak mentah semata-mata.

Terdapat satu lagi kerumitan penting: menjadi pengeksport minyak mentah tidak semestinya bermakna sesebuah negara terlindung daripada inflasi bahan api bertapis. Sesebuah negara boleh mengeksport minyak mentah tetapi pada masa sama mengimport petrol, diesel atau produk bertapis lain. Pengguna tetap terdedah kepada harga global dan kos penghantaran.

Mengapa kesan buruk boleh berlanjutan selepas Hormuz dibuka semula

Pembukaan semula selat itu mungkin membawa kelegaan segera kepada pasaran minyak mentah, tetapi harga runcit dan rantaian bekalan yang lebih luas mungkin pulih dengan lebih perlahan. UN Trade and Development memberi amaran bahawa sistem makanan dan pengangkutan mengambil masa lebih lama untuk kembali normal kerana rangkaian perkapalan yang terganggu perlu disusun semula.

Kelewatan ini amat penting bagi ekonomi kepulauan kecil yang mengimport bahan api dan makanan. UNCTAD melaporkan bahawa isi rumah di Caribbean terus berdepan kos bahan api dan elektrik yang lebih tinggi walaupun harga minyak bergerak menghampiri paras sebelum krisis. Penurunan harga penanda aras tidak serta-merta membalikkan kontrak tambang, inventori yang dibeli pada harga tinggi, kos utiliti atau tekanan fiskal yang telah terkumpul.

Suruhanjaya Ekonomi bagi Amerika Latin dan Caribbean (ECLAC) juga menjangka purata harga minyak pada 2026 kekal lebih tinggi berbanding purata 2025, walaupun harga mungkin mereda kemudian pada tahun tersebut. Hasilnya ialah ekonomi serantau yang bergerak pada dua kelajuan: pengeksport mungkin menikmati durian runtuh, sementara pengimport terus menanggung kos yang meningkat.

Adakah penjajaran semula perdagangan ini akan kekal?

Buat masa ini, kemungkinan itu masih rendah. Peralihan permintaan Asia secara berkekalan kepada minyak Amerika Latin memerlukan beberapa syarat untuk terus wujud:

1. Ketidakselamatan di Hormuz perlu berlarutan cukup lama sehingga mengubah tingkah laku penapis minyak dan kontrak pembelian.
2. Brazil, Guyana dan pembekal Atlantik lain perlu mencatat pertumbuhan pengeluaran yang boleh dipercayai.
3. Gred minyak mereka perlu sesuai dengan keperluan loji penapisan Asia.
4. Kapasiti kapal tangki, insurans dan kos tambang perlu menjadikan laluan tersebut kompetitif.
5. Bekalan dari Teluk perlu kekal kurang boleh dipercayai berbanding kelebihan kos dan jarak tradisionalnya.

Jika transit melalui Hormuz kembali normal secara meyakinkan, pengeksport Teluk boleh mendapatkan semula sebahagian besar kedudukan mereka dalam pasaran Asia. Pertumbuhan pengeluaran asas Amerika Latin akan kekal penting, tetapi premium harga serta keuntungan bahagian pasaran yang tercetus akibat krisis berkemungkinan mengecil.

Kesan paling berkekalan mungkin bersifat strategik, bukannya perubahan perdagangan kekal. Gangguan ini menunjukkan kepada penapis minyak nilai kepelbagaian geografi, dan kepada pengeluar bahawa minyak dari Atlantik yang boleh dihantar dengan stabil mampu mendapat premium apabila laluan tenaga utama menjadi tidak selamat. Bagi Brazil dan Guyana, ini ialah kelebihan jangka pendek yang bermakna. Bagi Amerika Tengah dan Caribbean, ia menjadi peringatan bahawa krisis maritim yang berlaku jauh dari rantau tersebut boleh bertukar dengan pantas menjadi masalah kos sara hidup di dalam negara.