Ledakan AI Mengubah Haluan Perniagaan TSMC ke AS — Tetapi Taiwan Kekal Terasnya

Sebagai tindak balas, pengurusan TSMC menaikkan unjuran pertumbuhan hasil 2026 dalam dolar AS kepada sedikit melebihi 40%. Syarikat itu juga meningkatkan perbelanjaan modal yang dirancang kepada AS$60 bilion hingga AS$64 bilion.

Perubahan panduan ini penting dari sudut strategi. TSMC tidak melihat lonjakan AI sebagai kitaran inventori jangka pendek semata-mata. Sebaliknya, permintaan itu dianggap cukup kukuh untuk membenarkan syarikat membina kapasiti tambahan bagi teknologi pembuatan termaju.

Mengapa TSMC menambah AS$100 bilion di Arizona?

TSMC mengumumkan tambahan pelaburan AS$100 bilion di Arizona, menjadikan jumlah komitmen terancangnya di Amerika Syarikat kepada AS$265 bilion. Pelan yang diperluas itu dijangka merangkumi kilang wafer tambahan serta kapasiti pembungkusan termaju, termasuk kemudahan untuk proses 2 nanometer dan teknologi yang lebih maju.

Keputusan itu didorong oleh tiga faktor utama:

1. Lebih dekat dengan pelanggan: Apabila pelanggan beribu pejabat di AS menyumbang lebih tiga perempat hasil separuh pertama, kemudahan pembuatan termaju di AS membolehkan TSMC melayani pelanggan strategik lebih dekat dengan ekosistem reka bentuk cip dan pusat data mereka.
2. Kapasiti untuk permintaan AI jangka panjang: Eksekutif TSMC menyifatkan permintaan cip AI sebagai kukuh dan berbilang tahun. Laporan juga menunjukkan permintaan semasa masih melebihi kapasiti cip termaju yang tersedia.
3. Ketahanan rantaian bekalan: Pengeluaran di AS boleh mengurangkan sebahagian risiko pelanggan, geopolitik dan dasar dengan membina ekosistem pembuatan serta pembungkusan termaju yang lebih kukuh di negara itu.

Maka, pelaburan ini bukan hanya soal keuntungan. TSMC sedang mengikuti pelanggan utamanya, mempertahankan kedudukannya dalam rantaian bekalan AI dan membina kehadiran AS yang cukup besar untuk memberi kesan sebenar.

Arizona berubah daripada operasi merugi kepada sumber keuntungan penting

Anak syarikat TSMC di Arizona mencatat keuntungan kira-kira NT$36.066 bilion pada separuh pertama 2026, meningkat 662.8% berbanding NT$4.728 bilion pada separuh pertama 2025. Keuntungan enam bulan pertama 2026 itu juga mengatasi NT$16.141 bilion yang dicatatkan sepanjang tahun 2025.

Perubahan ini ketara kerana operasi tersebut telah mengumpul kira-kira AS$1.25 bilion kerugian operasi sejak kerja pembinaan bermula pada 2021. Kilang pertama di Arizona kini menunjukkan bahawa tapak pembuatan di AS boleh menjana keuntungan apabila jumlah pengeluaran, penetapan harga dan pengalaman operasi bertambah baik.

Namun, keputusan separuh pertama itu turut merangkumi pendapatan pelaburan yang berkait dengan struktur pemilikan TSMC. Justeru, ia tidak boleh dianggap sebagai bukti bahawa setiap kilang Arizona pada masa depan akan terus mencapai margin seperti kilang matang di Taiwan. Perbezaan ini penting ketika TSMC berkembang daripada satu kilang yang beroperasi kepada kampus pembuatan yang jauh lebih besar.

Keuntungan Arizona turut menunjukkan kos pengembangan

Kemajuan Arizona bukanlah sesuatu yang bergerak tanpa turun naik. Keuntungan suku kedua susut 8.2% berbanding suku pertama kepada kira-kira NT$17.259 bilion, walaupun masih jauh lebih tinggi berbanding setahun sebelumnya.

Tekanan itu berlaku apabila peralatan dan kapasiti baharu meningkatkan perbelanjaan susut nilai. Ini merupakan ciri biasa dalam pengembangan industri semikonduktor: kos meningkat sebelum setiap barisan pengeluaran baharu mencapai kadar penggunaan yang matang.

Pembinaan, pengambilan pekerja, pemasangan peralatan dan peningkatan operasi pembungkusan termaju semuanya boleh menekan margin sebelum kapasiti tambahan itu menghasilkan potensi hasil sepenuhnya.

Pada peringkat kumpulan, TSMC kekal sangat menguntungkan. Margin kasar mencapai 67.7% pada suku kedua, walaupun pengurusan menjangkakan margin akan sederhana apabila teknologi proses baharu mula ditingkatkan pengeluarannya. Oleh itu, kemerosotan keuntungan suku Arizona tidak membatalkan rasional pengembangan. Ia menunjukkan bahawa pertumbuhan kapasiti dan keuntungan perlu diurus secara serentak.

Taiwan kekal teras, Arizona menjadi pangkalan luar negara utama

Cara paling tepat untuk memahami kedudukan TSMC pada 2026 ialah melihat pembahagian peranan strategiknya:

• Taiwan kekal sebagai teras: Taiwan terus menjadi pusat penyelidikan, kepakaran kejuruteraan, rangkaian pembekal dan tumpuan kapasiti pembuatan terbesar TSMC.
• Amerika Syarikat menjadi pangkalan luar negara utama: Arizona dibangunkan untuk memenuhi keperluan wilayah pelanggan TSMC yang paling penting dari segi komersial, di samping menyediakan kapasiti pembuatan serta pembungkusan termaju yang lebih dekat dengan pelanggan tersebut.
• Kedua-duanya saling melengkapi, bukan saling menggantikan: Tiada petunjuk dalam pelaburan yang dilaporkan bahawa Arizona akan menggantikan Taiwan sebagai pusat pengeluaran utama TSMC. Sebaliknya, pengembangan AS menambah daya tahan geografi dan kapasiti tempatan kepada perniagaan yang kepakaran teknologi termajunya masih berakar kukuh di Taiwan.

Keseimbangan ini menjelaskan mengapa pengumuman Arizona hadir serentak dengan keputusan kewangan rekod, bukannya sebagai tindak balas terhadap kelemahan. TSMC menggunakan ledakan AI untuk mengembangkan teras Taiwan ke luar negara: mengekalkan keupayaan bernilai tinggi di Taiwan sambil membina platform pembuatan AS yang lebih besar untuk pelanggan yang memacu gelombang permintaan seterusnya.