ASML Naikkan Unjuran 2026 Lagi Sekali Ketika Permintaan Cip AI Pacu Pelaburan EUV

Isyarat kukuh daripada keputusan suku kedua

ASML bukan sekadar menikmati reaksi positif pasaran selepas keputusan terbaharunya. Laporan itu memberikan isyarat lebih besar tentang kitaran pelaburan semikonduktor: pelanggan sedang mempercepatkan rancangan menambah kapasiti, manakala ASML—pembekal utama dunia bagi peralatan litografi canggih—turut meningkatkan unjuran hasil dan kapasiti pengeluaran.

Bagi suku kedua 2026, ASML merekodkan jualan bersih €9.3 bilion, pendapatan bersih kira-kira €2.9 bilion dan margin kasar 54.0%. Syarikat itu kemudian menaikkan unjuran jualan penuh tahun 2026 kepada €43 bilion hingga €45 bilion.

Angka utama ASML

Jualan bersih keseluruhan melepasi paras tertinggi dalam panduan syarikat sendiri, dibantu jualan lebih tinggi daripada jangkaan bagi perkhidmatan pengurusan pangkalan peralatan yang telah dipasang.

Jualan bersih sistem berjumlah €6.6 bilion, terdiri daripada:

• €3.8 bilion daripada sistem litografi ultraungu ekstrem atau EUV;
• €2.8 bilion daripada sistem bukan EUV; dan
• satu sistem High-NA EUV yang turut dijual dalam suku berkenaan.

Pendapatan bersih sekitar €2.9 bilion juga mengatasi anggaran konsensus penganalisis sebanyak €2.62 bilion yang dilaporkan oleh Investing.com. Margin kasar 54.0% pula lebih baik daripada panduan suku tahunan terdahulu.

EUV penting kerana mesin ini digunakan untuk menghasilkan cip paling canggih, termasuk pemproses yang menyokong pusat data dan infrastruktur kecerdasan buatan. Menurut bahan panggilan pendapatan ASML, jualan sistem hampir seimbang antara pelanggan logik—yang menghasilkan pemproses—dan pelanggan memori, masing-masing 51% dan 49%.

Unjuran 2026 dinaikkan buat kali kedua

ASML kini menjangkakan jualan bersih 2026 antara €43 bilion dan €45 bilion, berbanding julat terdahulu €36 bilion hingga €40 bilion. Unjuran margin kasar penuh tahun turut dinaikkan daripada 51%–53% kepada 54%–56%.

Panduan yang telah disahkan untuk suku ketiga ialah:

• Jualan: €11 bilion–€12 bilion
• Margin kasar: 55%–57%

Kenaikan ini penting kerana ia merupakan kali kedua ASML menaikkan panduan 2026. Pada April lalu, syarikat itu sudah meningkatkan julat jualan daripada €34 bilion–€39 bilion kepada €36 bilion–€40 bilion.

Sejauh mana kukuhnya permintaan EUV berkaitan AI?

Pihak pengurusan menyifatkan tempahan pada separuh pertama tahun ini sebagai “amat kukuh”. Ketua Pegawai Eksekutif Christophe Fouquet berkata pelanggan mempercepatkan rancangan peluasan kapasiti kerana permintaan cip mengatasi bekalan.

Rancangan pengeluaran ASML memberikan petunjuk lebih nyata tentang kekuatan permintaan tersebut. Syarikat itu menjangka menghantar kira-kira 60 sistem EUV low-NA pada 2026, iaitu 25% lebih banyak berbanding 2025. ASML juga merancang meningkatkan kapasiti sebanyak 30% pada 2027 dan 2028. Langkah itu menunjukkan komitmen pelanggan dan jangkaan permintaan melangkaui satu suku kewangan sahaja.

Namun, ini bukan bermakna kitaran pelaburan AI bebas daripada risiko. Perbelanjaan modal industri semikonduktor kekal bersifat kitaran. Bukti semasa menunjukkan rancangan pelanggan yang kukuh, bukannya jaminan bahawa permintaan akan kekal pada tahap sama untuk selama-lamanya.

Kesimpulan paling berhati-hati ialah perbelanjaan AI telah mengukuhkan prospek jangka sederhana bagi peralatan menghasilkan cip logik dan memori canggih. Pada masa yang sama, keupayaan ASML melaksanakan rancangan serta kekangan kapasiti masih menjadi faktor penting.

Apa yang dimaksudkan oleh penilaian Christophe Fouquet?

Komen Fouquet menunjukkan perubahan dalam tingkah laku pelanggan. Pengeluar cip bukan sahaja menempah peralatan untuk memenuhi permintaan semasa, tetapi juga mempercepatkan dan memperbesar rancangan peluasan kapasiti.

Ini menyokong pandangan bahawa kitaran semasa lebih luas daripada sekadar pengisian semula inventori jangka pendek. Ia kelihatan seperti dorongan pelaburan berbilang tahun yang berkait dengan pembinaan infrastruktur AI dan keperluan terhadap kuasa pengkomputeran lebih canggih.

Peluasan kapasiti ASML ialah tindak balas terhadap aktiviti pelanggan, bukan bukti bebas bahawa kitaran ini pasti berterusan tanpa gangguan.

Mengapa saham ASML mendapat sokongan?

Reaksi pasaran yang positif didorong oleh tiga isyarat utama:

1. Prestasi suku tahunan yang kukuh: Jualan mengatasi paras tertinggi dalam panduan ASML sendiri, manakala pendapatan bersih melebihi konsensus penganalisis yang dilaporkan.
2. Asas pendapatan yang lebih tinggi: Unjuran jualan penuh tahun meningkat kepada €43 bilion–€45 bilion dan sasaran margin kasar turut dinaikkan kepada 54%–56%.
3. Petunjuk pelaburan pelanggan yang lebih berkekalan: Pengurusan menyebut rancangan kapasiti yang dipercepatkan, permintaan EUV yang lebih kukuh serta peluasan kapasiti hingga 2027 dan 2028.

Bahan yang tersedia mengesahkan reaksi positif terhadap keputusan dan panduan baharu ASML. Namun, ia tidak menyokong dengan secukupnya semua angka yang diminta berkaitan pergerakan harian saham, kenaikan daripada paras terendah 52 minggu, prestasi sepanjang 2026 atau keseluruhan perubahan penarafan dan sasaran harga penganalisis. Angka tersebut tidak wajar dibuat kesimpulan hanya berdasarkan pengumuman pendapatan.

Bagaimana pula dengan syarikat pesaing?

Maklumat yang tersedia turut merangkumi kemas kini pulangan modal daripada ASM International. Syarikat itu memulakan program pembelian balik saham bernilai sehingga €150 juta pada 10 Ogos. Program tersebut akan diteruskan sehingga jumlah itu dicapai atau sehingga Disember 2026, yang mana berlaku dahulu.

Program berkenaan relevan kepada kumpulan syarikat peralatan semikonduktor Eropah yang lebih luas, tetapi ia bukan bukti tentang prospek operasi ASM International atau prestasi saham BE Semiconductor Industries. Bahan yang disediakan juga tidak membolehkan perbandingan yang cukup disokong mengenai prestasi saham kedua-dua syarikat pada hari tertentu atau unjuran mereka.

Kesimpulan untuk pelabur

Keputusan suku kedua ASML mengukuhkan hujah bahawa pelaburan semikonduktor berkaitan AI sudah diterjemahkan kepada permintaan sebenar bagi peralatan litografi canggih.

Bukti paling jelas ialah gabungan €3.8 bilion jualan sistem EUV, kenaikan panduan 2026 buat kali kedua dan rancangan pelanggan menambah kapasiti hingga dua tahun akan datang.

Cuma, penilaian saham dan sifat kitaran industri masih perlu diberi perhatian. Tempahan yang kukuh hari ini tidak menghapuskan risiko perbelanjaan semikonduktor menjadi perlahan pada masa depan. Buat masa ini, bagaimanapun, keputusan ASML menunjukkan pembinaan infrastruktur AI cukup meluas untuk menyokong jualan peralatan, margin yang lebih baik dan penambahan kapasiti EUV.