Data Julai gambarkan kemerosotan hartanah China yang masih berlarutan

Pemulihan Jun tidak berpanjangan

Data Julai turut mematahkan harapan terhadap pemulihan kecil yang kelihatan pada Jun. Ketika itu, harga rumah baharu dan rumah sedia ada di bandar peringkat pertama masing-masing meningkat 0.1% dan 0.3%. Namun, aktiviti hartanah secara keseluruhan sudah menunjukkan kemerosotan.

Dengan harga rumah baharu di bandar peringkat pertama kini mendatar secara purata, tanda-tanda kestabilan yang muncul sebelum ini kelihatan rapuh dan belum meluas ke seluruh pasaran.

Kelembapan turut melanda ekonomi lebih luas

Kemerosotan hartanah berlaku serentak dengan prestasi ekonomi China yang lebih perlahan pada awal separuh kedua tahun ini:

• Jualan runcit, ukuran utama perbelanjaan pengguna, hanya meningkat 0.6% tahun ke tahun pada Julai, berbanding 1% pada Jun.
• Pengeluaran industri berkembang 4.5%, lebih perlahan daripada 5.3% pada Jun dan di bawah unjuran 4.8% dalam tinjauan Reuters.
• Cuaca ekstrem, faktor bermusim dan kesan dasar sokongan penggunaan yang semakin berkurangan mungkin menyumbang kepada kelemahan Julai. Namun, permintaan domestik yang berterusan lemah dilihat sebagai kekangan yang lebih asas.

Corak ini sering digambarkan sebagai pemulihan berbentuk K: kegiatan berkaitan eksport dan pembuatan agak bertahan, tetapi penggunaan isi rumah, pelaburan swasta dan sektor perumahan terus lemah. Ketidakseimbangan itu menjadikan pertumbuhan China lebih bergantung pada permintaan luar, bukannya pemulihan domestik yang mampu bergerak sendiri.

Apakah maknanya untuk dasar kerajaan?

Langkah yang telah diambil—termasuk pelonggaran sekatan pembelian rumah, pembiayaan yang lebih murah dan ikrar rasmi untuk menstabilkan pasaran—nampaknya berjaya memperlahankan sebahagian penurunan harga. Namun, langkah itu masih belum memulihkan keyakinan pembeli atau menghentikan kemerosotan aktiviti teras sektor hartanah. Bukti setakat ini lebih menyokong kestabilan pada tahap kecil, bukannya pemulihan menyeluruh.

Tekanan terhadap pembuat dasar juga semakin meningkat. Pertumbuhan keluaran dalam negara kasar China perlahan kepada 4.3% tahun ke tahun pada suku kedua, berbanding 5.0% pada suku pertama, dan tidak mencapai jangkaan pasaran.

Cabaran seterusnya ialah menyediakan sokongan terhadap permintaan yang lebih berkesan—terutama langkah untuk meningkatkan keyakinan isi rumah dan penggunaan, selain menangani lebihan bekalan rumah serta projek yang belum siap. Pada masa sama, Beijing perlu mengelakkan pergantungan baharu terhadap pembinaan hartanah yang dibiayai hutang. Permintaan domestik yang lemah turut menjadikan ekonomi China lebih terdedah kepada risiko perdagangan luar.