Spacex Catat Pendapatan Lumayan, Tapi Saham Merudum Kerana Labur Berat Dalam AI

Apa Yang Mendorong Pertumbuhan Pendapatan?

Lonjakan pendapatan 92% SpaceX bukan hanya bergantung pada roket. Syarikat ini semakin menjadi gergasi dalam bidang ketersambungan dan kontrak kerajaan.

• Pelanggan Starlink berganda kepada 12 juta, menjadikan segmen Ketersambungan sebagai enjin keuntungan utama .
• Kontrak kerajaan Starshield: SpaceX dianugerahkan kontrak kerajaan AS bernilai lebih $6 bilion untuk tempoh beberapa tahun bagi perniagaan Starshield, versi Starlink yang selamat dan khusus untuk ketenteraan .
• Momentum Perusahaan & Kerajaan merentas Starlink dan Starshield menjadi pemacu utama lonjakan pendapatan .

Prospektus SpaceX sebelum IPO mendedahkan bahawa perniagaan internet satelit Starlink, bukan roket, adalah sumber utama daya maju kewangan .

Kerugian dan Peralihan kepada AI

Walaupun keputusan operasi kukuh, SpaceX masih belum untung mengikut piawaian GAAP (rugi bersih $541 juta), sebahagian besarnya disebabkan peralihan besar-besaran ke dalam infrastruktur AI .

• Perbelanjaan modal mencecah $18.4 bilion pada Q2 sahaja, jauh melebihi jangkaan penganalisis. Sebahagian besar perbelanjaan ini diarahkan untuk membina pusat data AI, termasuk cita-cita untuk meletakkan pusat data di angkasa . Satu analisis mencadangkan perbelanjaan AI menyumbang $15.83 bilion daripada jumlah tersebut .
• Perbelanjaan berkaitan bagi separuh pertama 2026 untuk infrastruktur AI melonjak kepada $23 bilion, meningkat daripada $3.3 bilion pada separuh pertama 2025 .
• Perbelanjaan AI yang besar ini menakutkan pelabur. Saham jatuh kira-kira 8% dalam dagangan lanjutan walaupun pendapatan mengatasi anggaran hampir $1 bilion .
• Menjelang pertengahan Ogos 2026, saham didagangkan sekitar $140, di bawah harga tawaran IPO $150 dan jauh menurun daripada puncak hari pertama melebihi $161 .

Kebimbangan pasaran ialah kadar perbelanjaan modal suku tahunan $18.4 bilion untuk AI mungkin tidak mampan dan boleh menangguhkan keuntungan keseluruhan, walaupun perniagaan teras Starlink dan pelancaran menjana aliran tunai yang kukuh .

IPO: Terbesar dalam Sejarah

Spacex disenaraikan di bursa saham pada 12 Jun 2026, di Nasdaq di bawah simbol SPCX .

• $75 bilion dikumpul dengan menjual 555.6 juta saham pada $135 setiap satu — IPO terbesar pernah berlaku, memecahkan rekod Saudi Aramco pada 2019 .
• Lonjakan hari pertama: Saham dibuka pada $150 dan ditutup hampir $161, memberikan SpaceX permodalan pasaran melebihi $2.1 trilion dan menjadikannya syarikat AS keenam paling bernilai .
• Elon Musk menjadi trilionair pertama di dunia di atas kertas, mengawal kira-kira separuh daripada saham syarikat .
• Musk mengekalkan 82% kawalan undian, dan 30% saham dikhaskan untuk pembeli runcit .

Prestasi Saham Selepas IPO

Sejak debut cemerlang, saham berada dalam aliran menurun yang tidak menentu.

• Hari 1 (12 Jun): Melonjak 19% untuk ditutup sekitar $161 .
• Puncak Selepas IPO: Saham sempat mencecah paras tertinggi intraday $176.52 pada hari pertama dan kemudian $225.64 pada pertengahan Jun .
• Kejatuhan Selepas Pendapatan: Selepas laporan pendapatan Q2 pada 4 Ogos, saham jatuh lebih 12% dan didagangkan jauh di bawah harga IPO, ditutup sekitar $125 .
• Harga Pertengahan Ogos: Menjelang 14 Ogos 2026, saham ditutup pada $140.00, di bawah harga pembukaan $150 dan jauh daripada paras tertinggi .
• Nilai Pasaran Hilang: Lebih $1 trilion permodalan pasaran telah lenyap sejak puncak saham pada pertengahan Jun .

Faktor utama yang membebankan saham ialah ketakutan pelabur terhadap rancangan perbelanjaan modal yang besar untuk AI .