Dana AS$8 Bilion Hong Kong: Senjata Rahsia Beijing untuk Saingi Kegemilangan Farmaseutikal AS

Hong Kong Investment Corporation (HKIC) sedang menggunakan dana 'modal sabar' (patient capital) bernilai kira-kira AS$8 bilion sebagai instrumen strategik dalam kempen Beijing untuk mencabar penguasaan farmaseutikal Amerika Syarikat. HKIC meletakkan Hong Kong sebagai jambatan bioteknologi yang neutral tetapi sejajar dengan China, di tengah-tengah persaingan farmaseutikal AS-China yang semakin memuncak susulan Akta Biosecure Washington .

Portfolio Rantaian Nilai Penuh: Dari Perubatan Tradisional Cina hingga Pembedahan

HKIC telah membina portfolio bioteknologi dan teknologi kesihatan yang merangkumi lebih 200 syarikat merentasi keseluruhan rantaian nilai penjagaan kesihatan — dari perubatan tradisional Cina (TCM) hingga perubatan Barat, dan dari pencegahan dan diagnostik hingga rawatan pembedahan . Ketua Pegawai Eksekutif HKIC, Clara Chan Ka-chai, menyatakan bahawa portfolio ini secara eksplisit merangkumi "perubatan Cina, perubatan Barat, [produk] dari pencegahan, rawatan diagnostik dan [pembedahan] operasi" . Keluasan ini disengajakan: ia membolehkan HKIC mengumpul aliran urus niaga dari kedua-dua juara TCM domestik China dan platform ubat Barat yang berorientasikan global di bawah satu bumbung.

Penemuan Ubat Dipacu AI sebagai Senjata Saingan

Tumpuan utama strategi HKIC adalah menghubungkan AI dan model bahasa besar dengan penemuan ubat untuk menjadikan proses itu "lebih murah, lebih cepat dan lebih baik." Pada persidangan BioHK 2025, HKIC dan syarikat portfolio Insilico Medicine bersama-sama melancarkan "The Longevity Frontier Space" — sebuah inkubator penemuan ubat pacuan AI di Hong Kong, dengan HKIC memegang hak pandang pertama ke atas semua projek yang diinkubasi . Insilico Medicine, sebuah syarikat tersenarai di Hong Kong, telah memendekkan jangka masa penemuan ubat kepada sembilan bulan menggunakan AI, jauh lebih cepat berbanding jangka masa tradisional . Ini selari dengan mandat dasar HKIC yang lebih luas untuk menyokong pembangunan industri AI dan rantaian industri bioteknologi rentas sempadan dengan Guangdong .

Saluran IPO untuk Mendalami Pasaran Modal Hong Kong

HKIC menggunakan portfolionya untuk menyuap bursa saham Hong Kong — lebih daripada 30 syarikat portfolio telah mengemukakan atau merancang untuk mengemukakan permohonan IPO di Hong Kong pada tahun 2026, dengan sepuluh daripadanya telah pun tersenarai . Ini mewujudkan kitaran yang saling mengukuhkan: HKIC melabur, syarikat menjadi matang, mereka disenaraikan di Hong Kong, bursa memperdalam kecairan bioteknologinya, dan modal global mengalir masuk. Pulangan dalaman bersih (IRR) dana sejak penubuhan sebanyak 14% setakat akhir 2025 dan pendapatan pelaburan sebanyak HK$6.46 bilion (meningkat 175% tahun ke tahun) menandakan pengesahan awal .

Meletakkan Hong Kong sebagai Perantara Neutral di Tengah-tengah Perpecahan

Ini adalah gerakan geopolitik yang kritikal. Akta Biosecure AS, yang ditandatangani menjadi undang-undang pada akhir 2025, melarang syarikat farmaseutikal AS yang menerima dana persekutuan daripada bekerja dengan firma bioteknologi China yang ditetapkan . Pentagon juga telah menambah WuXi AppTec (sebuah syarikat bioteknologi China bernilai AS$43 bilion) ke dalam senarai syarikat yang dikaitkan dengan tentera . Langkah-langkah ini memecahbelahkan pembangunan ubat global kepada sfera AS dan China.

Strategi eksplisit HKIC adalah untuk meletakkan Hong Kong sebagai "jambatan" perantara — sebuah bidang kuasa dengan ketersambungan China tetapi piawaian kawal selia dan pasaran modal antarabangsa yang boleh menjadi tuan rumah kepada perkongsian farmaseutikal rentas sempadan yang mungkin terhalang sebaliknya . Seperti yang dinyatakan oleh satu analisis, Hong Kong bertujuan untuk menjadi "tunjang utama dalam desakan Beijing untuk mencapai tahap inovasi baharu dan mencabar dominasi farmaseutikal AS" . Dana itu juga mengumumkan dana usaha niaga RMB luar pesisir untuk mempelbagaikan pilihan mata wang bagi pelabur antarabangsa .

Cabaran Utama: Keputusan Masih Bertahun-tahun Lagi

Kejayaan tidak dijamin. Fasa pelaburan semasa akan berlangsung selama lima hingga tujuh tahun apabila ubat-ubatan melalui ujian klinikal dan semakan kawal selia . Akta Biosecure mungkin menjadikan perkongsian rentas sempadan "lebih kompleks, selektif dan sensitif dari segi politik" walaupun untuk struktur berasaskan Hong Kong . Dan peruntukan bioteknologi HKIC hanya kira-kira 13% daripada jumlah modal yang dilaburkan setakat akhir 2024, bermakna kesannya bergantung pada peningkatan bahagian itu dengan ketara .

Secara ringkasnya, HKIC sedang melaksanakan strategi pelbagai lapisan — kepelbagaian portfolio rantaian nilai penuh, penemuan ubat dipercepatkan AI, penciptaan saluran IPO, dan kedudukan jambatan geopolitik — untuk menjadikan Hong Kong sebagai hab bioteknologi global yang boleh menyerap modal dan aliran urus niaga yang dihalakan semula akibat perpecahan farmaseutikal AS-China. Pulangan kewangan awal (IRR 14%) adalah kukuh, tetapi ujian sebenar adalah sama ada syarikat portfolionya boleh menyampaikan terapi terobosan yang mengatasi jurang geopolitik.