Garis Masa 'Chipflation': Amaran Morgan Stanley, JPMorgan & Samsung

JPMorgan menggemakan pandangan ini, memberi amaran bahawa kekejangan cip memori boleh bertahan dua tahun lagi — sehingga sekurang-kurangnya pertengahan 2028 . Ahli strategi Jay Kwon menyatakan krisis memori "jauh dari selesai," dengan jumlah pasaran boleh ditangani yang lebih tinggi didorong oleh kedua-dua harga dan volum terus mengatasi bekalan . JPMorgan Global Research menganggarkan harga DRAM akan meningkat lebih 400% dari awal 2024 hingga akhir 2026 .

Deloitte menawarkan garis masa yang lebih panjang, meramalkan kekurangan itu mungkin tidak reda sehingga 2029, memetik jualan cip memori rekod, perbelanjaan modal yang melonjak, dan harga curam yang membentuk semula belanjawan untuk pusat data, perusahaan, dan pengguna . Firma penyelidikan industri IDC menolak titik perubahan pasaran memori ke separuh kedua 2028 sekurang-kurangnya, dengan kekurangan bekalan DRAM diunjurkan melebar kepada kira-kira 13% menjelang Q4 2027 .

Kesan ke atas Gelagat Pembelian: Perusahaan Mempercepat, Pengguna Tertekan

Kekurangan ini bukan sekadar cerita harga — ia membentuk semula cara perusahaan dan pengguna membeli perkakasan sepenuhnya.

Gelagat perusahaan merupakan peralihan yang paling ketara. Penganalisis Morgan Stanley Erik Woodring menulis bahawa perusahaan melihat chipflation sebagai "halangan struktur pelbagai tahun," dan daripada menangguhkan pembelian, mereka mempercepatkan perbelanjaan infrastruktur untuk mengunci bekalan sebelum harga naik lagi . Morgan Stanley menjadi lebih optimis terhadap perkakasan IT A.S. tepat kerana kos cip memori yang meningkat menggalakkan syarikat membeli lebih awal, bukan kemudian .

Perkakasan pengguna berdepan dinamik yang sangat berbeza. Walaupun jumlah kapasiti wafer DRAM berkembang 30% menjelang 2027, bekalan yang tersedia untuk telefon pintar, PC, kereta, dan pasaran industri diunjurkan jatuh 12–15% kekurangan . Jualan PC dijangka mengecut dengan ketara pada 2026 apabila pengeluar menaikkan harga runcit . Harga elektronik pengguna untuk komputer riba, telefon pintar, dan kemungkinan kereta terus dinaikkan, dan penganalisis memberi amaran harga "mungkin tidak akan turun" walaupun selepas kekurangan reda .

Rantaian bekalan berasaskan peruntukan menjadi kebiasaan. Morgan Stanley menjangkakan rantaian bekalan berasaskan peruntukan (berbanding harga spot) akan mendominasi, meninggalkan pembeli bukan AI — majoriti besar pasaran pengguna dan industri — dengan kumpulan yang lebih ketat, kos lebih tinggi, dan akses bekalan yang lebih lemah .

Pandangan Syarikat Spesifik

Pengeluar Memori/Storan (Pemenang)

• Micron — Saham melonjak 6% pada awal Ogos kepada sekitar $880, dengan hasil melonjak melebihi 345% tahun-ke-tahun . Ketua Pegawai Perniagaan Micron memberi amaran bahawa bekalan 2027 akan menjadi lebih ketat daripada tahap semasa . Wall Street menaikkan sasaran harga di tengah-tengah ledakan memori AI .
• SanDisk (SNDK) — Saham melonjak 8% kepada $1,393 pada awal Ogos, melonjak lagi 8% pada 12 Ogos selepas Temasek mengumumkan pelaburan langsung . Walaupun kenaikan 469% tahun-setakat-ini, panduan SanDisk terlepas konsensus pada satu ketika, menyebabkan tarikan balik ringkas .
• Samsung — CFO Samsung menyatakan kekurangan mungkin akan semakin mendalam melalui 2027 dan bertahan sehingga sekurang-kurangnya 2028 . Samsung mula menyalurkan beberapa kenaikan kos kepada pelanggan . Ia sebahagian daripada pemacu pelaburan cip nasional $576 bilion yang lebih luas .
• SK Hynix — Saham meningkat 4–8% pada awal Ogos . Syarikat itu mengumumkan pelan pelaburan $38 bilion untuk mengembangkan kapasiti pengeluaran di Korea Selatan, diluluskan oleh lembaga pengarahnya pada awal Ogos .
• Western Digital — Saham meningkat 4% pada pertengahan Ogos selepas pelaburan Temasek , tetapi juga mengalami turun naik yang tajam — menjunam 16% pada satu ketika selepas terlepas panduan .

Perkakasan Perusahaan/Infrastruktur (Penerima Manfaat Perbelanjaan Dipercepat)

• Hewlett Packard Enterprise (HPE) — Morgan Stanley mengenal pasti HPE sebagai salah satu daripada empat saham perkakasan yang bersedia untuk mendapat manfaat apabila chipflation memacu perbelanjaan perusahaan yang lebih pantas, kerana syarikat mempercepatkan pembelian dan bukannya menangguhkan .
• Pure Storage — Termasuk dalam tesis perkakasan IT optimis Morgan Stanley, bersedia untuk mendapat manfaat daripada perusahaan yang mempercepatkan pembelian infrastruktur storan untuk mengelakkan kos yang lebih tinggi kemudian .
• TD Synnex — Sebagai pengedar IT utama, TD Synnex disebut oleh Morgan Stanley sebagai penerima manfaat kitaran perolehan dipercepat, dengan perusahaan membeli melalui saluran pengedaran untuk mendapatkan peruntukan .
• Lenovo — Penguncupan pasaran PC memberi kesan langsung kepada Lenovo, dengan kos memori yang meningkat menekan margin dan menaikkan harga peranti akhir, menekan kitaran penggantian PC pengguna dan korporat .

Pengeluar Telefon Pintar (Dalam Tekanan)

• Apple — Berdepan tekanan margin daripada kos komponen memori yang meningkat dalam iPhone dan Mac. Kekangan bekalan pada cip memori mewah memberi kesan kepada pengeluaran peranti premium .
• Xiaomi, Oppo, Vivo — Pengeluar telefon Cina mengambil pendekatan berhati-hati, mengurangkan inventori cipset di tengah-tengah kekurangan, menurut Bloomberg . Kekurangan memori seluruh industri "mungkin akan menentukan skala keseluruhan industri telefon bimbit sepanjang tahun fiskal" . OEM ini berdepan volum yang mengecut apabila kenaikan harga mengurangkan permintaan pengguna dalam pasaran massa .

Pembiayaan Kerajaan Korea Selatan: Tindak Balas Nasional

Pada Ogos 2026, Korea Selatan mengumumkan beberapa inisiatif pembiayaan untuk menyokong industri semikonduktornya, yang menghasilkan sebahagian besar cip memori dunia:

• Dana semikonduktor baharu 5 trilion won (~$3.52 bilion) memberi tumpuan kepada bahan cip, komponen, peralatan, dan syarikat fabless, diumumkan pada 10 Ogos oleh Ketua Staf Presiden Kang Hoon-sik .
• Tambahan 5 trilion won dalam kewangan perdagangan untuk pembekal cip berorientasikan eksport .
• Program kerjasama cip 1 trilion won untuk kerjasama industri .
• Akta Khas Semikonduktor berkuat kuasa pada 11 Ogos, dengan Korea mencatatkan $9.95 bilion dalam eksport semikonduktor dalam sepuluh hari pertama Ogos — rekod sepanjang masa untuk tempoh tersebut. Akta itu termasuk mekanisme pembiayaan khusus 2 trilion won (walaupun tertangguh dalam pelaksanaan) .
• Ini adalah tambahan kepada pendedahan Presiden Lee Jae-myung pada Jun 2026 tentang strategi pelaburan cip $576 bilion yang merangkumi Samsung, SK Hynix, dan kerajaan tempatan — pelaburan cip nasional terbesar yang pernah diumumkan .
• SK Hynix secara berasingan mengumumkan pelaburan $38 bilion untuk mengembangkan kapasiti pengeluaran domestik pada 7 Ogos .

Lonjakan Perbelanjaan Infrastruktur AI yang Dijangka Sehingga 2027

Kekurangan memori pada asasnya adalah fenomena yang didorong oleh AI, dan Wall Street melihat tiada kelegaan untuk perbelanjaan infrastruktur AI:

• Pusat data dijangka menggunakan lebih 70% daripada cip memori mewah yang dihasilkan pada 2026, menurut TrendForce .
• JPMorgan menyatakan pembinaan pusat data AI hiperskala menyerap "bahagian yang tidak seimbang" daripada kapasiti memori global, mewujudkan kekurangan struktur yang akan mengambil masa bertahun-tahun untuk diatasi .
• Morgan Stanley mencirikan permintaan yang didorong AI sebagai "penyusunan semula bekalan-permintaan yang tahan lama" apabila syarikat awan dan AI besar mengunci bekalan melalui kontrak jangka panjang, tidak seperti kitaran ledakan-kemerosotan sebelumnya .
• Gabungan pertumbuhan perbelanjaan modal hiperskala, percepatan pembelian perkakasan IT perusahaan, dan inflasi harga memori (DRAM naik 400%+ daripada garis dasar 2024) bermakna perbelanjaan infrastruktur AI diunjurkan kekal tinggi sehingga 2027 dan seterusnya, tanpa tanda-tanda reda daripada pengurus pembelian pusat data .