Perkembangan Terkini Tawaran $53 Bilion Stripe-Advent untuk PayPal

Syarat Tawaran yang Dicadangkan

• Harga: $60.50 sesaham secara tunai, menilai PayPal sekitar AS$53 bilion (kira-kira AS$53.4 bilion) .
• Premium: Kira-kira 28% premium berbanding harga penutupan PayPal sehari sebelum tawaran diumumkan .
• Struktur: Transaksi distrukturkan sebagai tawaran tunai bersama untuk menyahsenarai syarikat. Stripe dan Advent masing-masing akan memegang pegangan yang sama dalam syarikat yang diambil alih, dengan Stripe tidak mengambil kepentingan mengawal .
• Pembiayaan: Bank-bank telah komited kira-kira $50 bilion dalam pembiayaan hutang untuk menyokong tawaran itu, dengan Stripe, Advent, dan Block menyumbang $17 bilion dalam ekuiti .

Pihak-Pihak Utama yang Terlibat

Kronologi Peristiwa

• 15 Julai 2026: Reuters dan CNBC melaporkan tawaran bersama pada $60.50 sesaham .
• 16 Julai 2026: Lembaga PayPal bermesyuarat dan memberi isyarat bahawa tawaran itu memandang rendah syarikat, juga menimbulkan kebimbangan kawal selia dan pembiayaan .
• 20–21 Julai 2026: PayPal secara rasmi menolak tawaran $53 bilion sebagai terlalu rendah. Laporan dalaman mencadangkan lembaga menunggu harga yang lebih hampir kepada $70 sesaham .
• 14 Ogos 2026: Laporan dari Wall Street Journal mengesahkan bahawa rundingan mengenai harga yang lebih tinggi sedang aktif dan perjanjian boleh dicapai dalam beberapa minggu .

Prospek Antitrust dan Kawal Selia

Laluan kawal selia untuk gabungan Stripe-PayPal dijangka sukar, dengan penelitian antitrust dijangka di Amerika Syarikat dan Eropah . Perjanjian ini akan menggabungkan dua platform pembayaran terbesar dunia — Stripe, peneraju dalam pemprosesan pembayaran dalam talian untuk perniagaan, dan PayPal, yang merangkumi perkhidmatan pembayaran pengguna Venmo. Ini menimbulkan kebimbangan persaingan mendatar yang ketara. Lembaga PayPal sendiri menyebut halangan kawal selia sebagai sebab utama keraguan terhadap tawaran awal . Tiada fail kawal selia rasmi telah dibuat lagi kerana perjanjian belum ditandatangani.

Reaksi Pasaran

• Lonjakan Julai: Saham PayPal mencatatkan bulan terbaik mereka pada Julai 2026, meningkat lebih daripada 32% selepas tawaran didedahkan .
• Didagangkan Di Bawah Tawaran: Walaupun berlaku lonjakan, saham PayPal secara konsisten didagangkan di bawah harga tawaran $60.50 hingga awal Ogos. "Spread perjanjian" menunjukkan pasaran melihat perjanjian yang dimuktamadkan jauh daripada terjamin .
• Keraguan: Perbezaan antara harga saham dan harga tawaran menunjukkan pelabur mengambil kira risiko kegagalan atau kelewatan yang ketara .

Persoalan Besar yang Masih Belum Terjawab

Dua persoalan utama yang masih terbuka ialah:

1. Harga: Adakah Stripe dan Advent akan menawarkan harga yang lebih tinggi, dan berapa banyak? PayPal dilaporkan mendorong harga menghampiri $70 sesaham .
2. Kelayakan Kawal Selia: Bolehkah gabungan Stripe-PayPal melepasi penelitian antitrust AS dan EU, walaupun pada harga yang lebih tinggi?

Spread yang luas antara harga dagangan PayPal dan tawaran yang ditolak menunjukkan bahawa pasaran sedang mengambil kira risiko material bahawa transaksi itu tidak akan diselesaikan .