Haba & Air Semakin Jadi Ancaman Sistematik kepada Pasaran Kewangan

Pertanian dan harga makanan. Pengeluaran pertanian diramalkan jatuh antara 3% dan 7% . UK menuju ke arah kemungkinan tuaian terburuk dalam sejarah, dengan Unit Perisikan Iklim dan Tenaga (ECIU) menganggarkan tuaian 2026 akan menjadi yang paling teruk pernah direkodkan . Kelembapan tanah yang berkurangan telah menjejaskan gandum, barli musim bunga, dan oat, dengan pengeluaran gabungan berkemungkinan jatuh kira-kira 2.5 juta tan metrik, menyebabkan kerugian kepada petani British yang boleh mencecah £390 juta . Hasil yang lebih rendah memberi tekanan baru kepada harga makanan dan rantaian bekalan .

Pengeluaran tenaga terjejas. Gelombang haba mengurangkan kecekapan loji kuasa haba dan panel solar, manakala paras air rendah mengehadkan penjanaan kuasa hidro dan kapasiti penyejukan loji nuklear .

Perkapalan dan pengangkutan sungai terganggu. Paras sungai rendah — terutamanya di Sungai Rhine — mengganggu pengangkutan barang melalui laluan air pedalaman, satu arteri kritikal untuk industri Eropah .

Pelancongan di bawah tekanan. Destinasi Eropah Selatan menghadapi pengurangan jumlah pelawat semasa puncak haba, manakala syarikat insurans menilai semula perlindungan untuk gangguan berkaitan haba dan kerosakan kebakaran hutan .

Kesihatan manusia dan kematian. POLITICO menganggarkan sekurang-kurangnya 14,000 kematian berlebihan di enam negara Eropah yang paling terjejas teruk semasa gelombang haba yang memecah rekod dari pertengahan Jun hingga awal Julai . Peningkatan kematian berkaitan haba memberi tekanan kepada sistem penjagaan kesihatan, manakala kebakaran hutan menyebabkan kerosakan tambahan kepada harta benda dan kualiti udara .

Tekanan sektor insurans. Syarikat insurans menghadapi tuntutan yang semakin meningkat daripada kebakaran hutan, kerugian tanaman, dan gangguan perniagaan, manakala penetapan harga semula risiko menyebabkan premium lebih tinggi dan ketersediaan perlindungan berkurangan . Pakar ekonomi memberi amaran bahawa gelombang haba menjadi risiko makroekonomi, dengan potensi kesan ke atas output, pelancongan, harga makanan, insurans, dan belanjawan awam .

Apa yang Pihak Berkuasa Kewangan Eropah Beri Amaran

Analisis senario iklim Fit-for-55 ECB — ujian tekanan iklim pertama seluruh EU untuk sektor kewangan, diterbitkan pada 9 Ogos 2026 — mendapati bahawa jumlah kerugian pusingan pertama seluruh sistem boleh mencecah 3.86% daripada jumlah pendedahan (€945 bilion) di bawah senario iklim buruk, meningkat kepada 5.98% (€1,463 bilion) di bawah andaian yang lebih teruk . ECB juga telah memutuskan untuk melanjutkan faktor iklim ke dalam rangka kerja cagaran Eurosystem untuk melindungi daripada potensi penurunan nilai cagaran akibat kejutan peralihan berkaitan iklim, dengan pelaksanaan selewat-lewatnya pada akhir 2027 .

Kertas kerja oleh Universiti Mannheim dan ECB mendapati bahawa cuaca ekstrem menjana anggaran €43 bilion dalam kerugian ekonomi di seluruh Eropah pada tahun 2025, dengan penyelidik mengunjurkan kerugian meningkat kepada €126 bilion menjelang 2029 . Di Itali sahaja, kerugian dianggarkan €11.9 bilion untuk 2025, berpotensi meningkat kepada €34.2 bilion menjelang 2029 .

Ujian tekanan seluruh EU 2025 Pihak Berkuasa Perbankan Eropah (EBA) (diterbitkan pada 14 Ogos 2026) mengesahkan bahawa walaupun kebanyakan bank besar EU kelihatan berdaya tahan di bawah senario tradisional, risiko iklim masih belum dimasukkan secara eksplisit dalam rangka kerja asas. EBA sedang berusaha untuk mengintegrasikan risiko berkaitan iklim secara progresif ke dalam rangka kerja ujian tekanannya, bermula dari 2027 .

Laporan pemantauan Suruhanjaya Eropah mengenai risiko kestabilan kewangan berkaitan iklim menyatakan bahawa dalam ujian tekanan iklim ECB 2023, jumlah kerugian untuk bank median adalah antara 0.6% hingga 1% daripada saiz portfolio, manakala 10% bank paling terdedah mengalami kerugian dua kali ganda daripada jumlah itu .

Mekanisme Penghantaran Rentas Sektor

Penumpuan haba dan kekurangan air berlaku di sepanjang laluan yang jelas dari ekonomi sebenar kepada kestabilan kewangan:

• Kesan ekonomi sebenar — pengeluaran pertanian lebih rendah, produktiviti buruh hilang, pengangkutan terganggu — menyusup terus ke pendapatan korporat dan hasil cukai negara .
• Kualiti kredit merosot apabila firma dalam sektor terdedah menghadapi kos operasi lebih tinggi, hasil berkurangan, dan cagaran terjejas (cth., tanah ladang, infrastruktur tenaga, aset perindustrian bergantung sungai) .
• Penilaian aset dinilai semula apabila pelabur menuntut premium risiko iklim, dan apabila risiko fizikal menyebabkan sesetengah aset menjadi tidak berdaya maju dari segi ekonomi — dinamik aset terdampar yang dibenderakan Moody's .
• Profil kredit negara semakin lemah di kawasan yang tertekan air, di mana Moody's sudah melihat pengurusan air sebagai risiko kredit material bagi satu pertiga daripada negara berdaulat yang dinilai .
• Penularan sektor kewangan muncul melalui penumpuan portfolio pinjaman dalam sektor terdedah kepada haba dan air, dengan bank paling terdedah mengalami kerugian dua kali ganda berbanding rakan setara mereka . Kira-kira 30% daripada pendedahan kredit sistem perbankan zon euro kepada syarikat bukan kewangan adalah kepada firma yang tertakluk kepada risiko iklim fizikal yang tinggi atau semakin meningkat .

Kesimpulan

Musim panas Eropah 2026 bukanlah suatu anomali — ia adalah ujian tekanan untuk sistem kewangan global. Kesan €180 bilion ke atas KDNK EU, gangguan infrastruktur kritikal, dan kesan melata ke atas pasaran kredit dan penarafan negara semuanya menunjuk kepada satu kesimpulan: haba melampau dan kekurangan air telah menjadi risiko kewangan sistematik yang tidak mampu lagi dilayan oleh pelabur, pengawal selia, dan institusi kewangan sebagai perkara berasingan atau jauh.