Dari $900 Juta ke $94 Bilion: Bagaimana Pertaruhan Alphabet pada SpaceX Menjadi Salah Satu Pelaburan Paling Menguntungkan dalam Sejarah

Pada Januari 2015, Google—yang tidak lama lagi akan disusun semula di bawah syarikat induk bernama Alphabet—melabur kira-kira $900 juta dalam SpaceX . Pada masa itu, syarikat roket itu dinilai pada kira-kira $12 bilion, dan perjanjian itu memberikan Google pegangan kira-kira 7.5% . Ia kelihatan seperti pertaruhan sampingan yang berani pada perniagaan yang visionari tetapi berisiko.

Sebelas tahun kemudian, pertaruhan itu telah menjana salah satu pelaburan paling berjaya dalam sejarah korporat. Selepas SpaceX menyempurnakan tawaran awam permulaan (IPO) terbesar yang pernah ada pada 12 Jun 2026, Alphabet mendedahkan dalam pemfailan 13F suku kedua 2026 bahawa ia memegang 551.2 juta saham biasa Kelas A SpaceX, bernilai kira-kira $94.2 bilion berdasarkan harga saham 30 Jun ~$170.86 . Itu adalah pulangan kertas 100 kali ganda ke atas pelaburan asal $900 juta .

Berikut adalah apa yang didedahkan oleh pemfailan kawal selia dan data pasaran tentang bagaimana pegangan itu berkembang, siapa lagi yang memiliki saham SpaceX, bagaimana pelabur runcit berkelakuan, dan apa yang telah berlaku kepada saham sejak kemunculan perdana yang besar itu.

Dari Pertaruhan $900 Juta kepada Keuntungan $94 Bilion

Pelaburan asal dan pencairan. Google dan Fidelity bersama-sama melabur $1 bilion dalam SpaceX pada Januari 2015, dengan bahagian Google adalah kira-kira $900 juta . Pada penilaian $12 bilion, itu memberikan Google pegangan 7.5% . Sepanjang dekad berikutnya, SpaceX mengumpul beberapa pusingan pembiayaan tambahan, yang mencairkan pegangan Alphabet. Menjelang akhir tahun 2025, Bloomberg melaporkan bahawa Google LLC masih memiliki 6.11% kepentingan .

IPO yang memecahkan rekod. SpaceX disenaraikan di bursa saham pada 12 Jun 2026, dengan harga 555 juta saham pada $135 setiap satu, mengumpul $75 bilion dan memberikan syarikat itu penilaian $1.77 trilion—IPO terbesar dalam sejarah . Saham dibuka pada $150, ditutup hari pertama pada ~$161 (naik 19%), dan meningkat sebentar 28%, mendorong permodalan pasaran melebihi $2 trilion .

Pendedahan kekayaan kertas $94 bilion. Dalam pemfailan 13F suku kedua 2026, Alphabet secara rasmi mendedahkan pegangan buat kali pertama. Sehingga 30 Jun 2026, Alphabet memegang 551,189,500 saham SpaceX, bernilai kira-kira $94.2 bilion . Satu-satu posisi ini menyumbang kira-kira 95% daripada keseluruhan portfolio awam Alphabet yang didedahkan . Yang menariknya, Alphabet belum boleh menjual mana-mana saham ini lagi—keseluruhan posisi tertakluk kepada sekatan jualan .

Siapa Pemilik SpaceX? Pemilikan Institusi Selepas IPO

Alphabet muncul sebagai pemegang institusi tunggal terbesar SpaceX, dengan 551.2 juta sahamnya . Posisi institusi utama lain yang didedahkan dalam pemfailan 13F suku kedua 2026 termasuk:

• BlackRock — 51 juta saham Kelas A (bernilai lebih $6.7 bilion pada awal Ogos) .
• Fidelity Contrafund — bernilai $8.1 bilion .
• Baron Partners Fund — $3.9 bilion .
• Fidelity Blue Chip Growth Fund — pegangan ketara, bernilai $3.1 bilion .
• Baillie Gifford — 51.4 juta saham .
• Valor Management LLC — pegangan 3.82% .

Secara keseluruhan, 1,255 pengurus institusi memfailkan laporan 13F untuk suku kedua 2026, dan 206 daripada mereka melaporkan posisi SpaceX bernilai gabungan $1.24 bilian (kemungkinan tidak termasuk pegangan Alphabet yang luar biasa besar) .

Kawalan Elon Musk. Menurut prospektus EU SpaceX, Musk memegang 12.2% saham biasa Kelas A dan 93.3% saham biasa Kelas B, memberikannya 84.3% hak mengundi—bermakna dia mengekalkan kawalan mutlak ke atas syarikat walaupun selepas penyenaraian awam .

Aktiviti Dagangan Runcit: Eksperimen IPO Yang Pertama Seumpamanya

Peruntukan runcit yang luar biasa besar. Elon Musk memecahkan buku panduan IPO biasa dengan memperuntukkan kira-kira 30% saham IPO SpaceX kepada pelabur runcit—sekurang-kurangnya tiga kali ganda bahagian runcit biasa 5–10%. Ini adalah strategi yang disengajakan untuk bergantung pada pangkalan peminatnya untuk membantu menstabilkan saham selepas kemunculan perdananya .

Tingkah laku runcit selepas IPO. Pelabur runcit konsisten menjadi pembeli bersih pada minggu-minggu sejurus selepas IPO, membantu mempertahankan saham melalui turun naik awalnya . Walau bagaimanapun, itu berubah pada Jumaat, 7 Ogos 2026, apabila pelabur runcit menjadi penjual bersih buat pertama kali. Pedagang individu menjual bersih $4.5 juta saham SpaceX pada hari itu, menurut data Vanda Research . Penganalisis mengaitkan ini dengan pengambilan untung dan penilaian semula risiko selepas saham sudah melonjak 67% di atas harga IPO sebelum menarik balik .

Prestasi Pasaran Awam Terkini: Perjalanan yang Bergelora

• Harga IPO: $135 sesaham (11 Jun 2026) .
• Tutup hari pertama: ~$161 (naik 19%), menilai syarikat pada ~$2.1 trilion .
• Puncak selepas IPO: Saham melonjak sebanyak 67% di atas harga IPO pada minggu-minggu selepas penyenaraian .
• Tamat tempoh lockup (6 Ogos 2026): Lebih daripada 900 juta saham telah dibuka kunci, lebih daripada menggandakan jumlah saham awam yang tersedia. Peristiwa ini membolehkan pekerja dan pelabur awal menjual buat kali pertama . Saham pada mulanya meningkat ~6% atas berita itu .
• Tindakan harga selepas lockup: Sehingga akhir Julai / awal Ogos, SPCX telah berdagang pada atau di bawah harga IPO $135 pada beberapa ketika, dan turun kira-kira 60% daripada puncak selepas IPO menurut beberapa laporan . Menjelang pertengahan Ogos 2026, saham berdagang dalam julat yang jauh lebih rendah daripada paras tertingginya, dengan penilaian $94 bilion pegangan Alphabet adalah berdasarkan harga 30 Jun ~$170.86—angka yang mungkin telah berubah sejak itu .

Faktor risiko utama yang membebani saham:

• Tamat tempoh lockup besar-besaran yang membanjiri pasaran dengan saham baru .
• Peristiwa pembukaan kunci orang dalam kedua yang dilaporkan semakin hampir, yang boleh menambah tekanan jualan selanjutnya .
• Pelabur runcit bertukar menjadi penjual bersih buat kali pertama .
• Saham jatuh di bawah harga IPO selepas kenaikan awal yang melambung .

Kesimpulan

Pertaruhan Alphabet pada SpaceX pada 2015 telah menjana salah satu pelaburan paling berjaya dalam sejarah korporat—pulangan kertas 100 kali ganda daripada $900 juta kepada $94 bilion. Tetapi dengan Alphabet yang terkunci, Musk memegang kawalan undi super, dua tamat tempoh lockup menggegarkan jumlah saham awam, dan pedagang runcit mula keluar, perjalanan saham selepas IPO adalah rollercoaster yang bergelora. Nilai sebenar pegangan Alphabet hanya akan diketahui apabila ia akhirnya boleh menjual.