Emas Susut Dari Tertinggi 10 Minggu: Ambil Untung, PPI Rata, dan Ketegangan Timur Tengah Jadi Tumpuan

Pencetus Segera: Ambil Untung Selepas Lonjakan Sengit

Emas telah melonjak ke paras tertinggi 10 minggu dalam dagangan Asia pada Khamis, didorong oleh Indeks Harga Pengguna (CPI) Julai yang lebih rendah daripada jangkaan, yang meningkat hanya 0.1% bulan ke bulan . Laporan CPI itu sepadan dengan ramalan ahli ekonomi dan mengukuhkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan mungkin mengekalkan kadar tanpa perubahan pada September, menghantar emas ke paras tertinggi sejak 5 Jun . Dengan logam itu sudah meningkat lebih 7% dalam dua minggu sebelumnya, pedagang mengambil peluang untuk mengunci keuntungan, mencetuskan pembetulan .

Kedua-dua Laporan Inflasi Kini Condong Ke Arah Dovish

Indeks Harga Pengeluar (PPI) Julai keluar rata (tidak berubah bulan ke bulan) apabila dikeluarkan pada pagi Khamis, menambah bukti bahawa tekanan inflasi daripada kejutan harga tenaga terdahulu semakin pudar . Digabungkan dengan CPI Julai (+0.1% MoM), cetakan inflasi lembut berturut-turut mengurangkan jangkaan untuk kenaikan kadar Rizab Persekutuan pada September kepada kira-kira 40% . Pasaran kini melihat 66% kemungkinan bahawa pegawai akan mengekalkan kadar tanpa perubahan pada mesyuarat akan datang . Inflasi yang lebih lembut biasanya positif untuk emas yang tidak memberikan hasil kerana ia mengurangkan kos peluang memegang logam berbanding aset berfaedah. Walau bagaimanapun, Fed tetap berhati-hati: kos tenaga yang tinggi yang berkaitan dengan gangguan Timur Tengah boleh membuka pintu untuk pengetatan selanjutnya, mewujudkan isyarat bercampur yang menghalang emas daripada menembusi lebih tinggi secara muktamad .

Pergolakan Timur Tengah: Lantai Selamat Yang Berterusan

Risiko geopolitik di Timur Tengah terus menyokong permintaan selamat, walaupun aktiviti ambil untung menekan harga. Pada 9 Ogos, kumpulan Houthi yang disokong Iran di Yaman mendakwa serangan dron ke atas loji penapisan Jazan milik Saudi Aramco bernilai $21 bilion, menyebabkan kebakaran yang dengan cepat dipadamkan oleh pihak berkuasa Saudi tanpa sebarang kecederaan . Serangan itu berlaku hanya dua hari selepas Arab Saudi menandatangani perjanjian pertahanan dengan Turki dan Pakistan, meningkatkan ketidakstabilan serantau . Houthi mendakwa serangan kedua ke atas kemudahan yang sama pada 13 Ogos, menekankan ancaman berterusan terhadap infrastruktur minyak Saudi .

Di luar serangan loji penapisan, Selat Hormuz kekal sebagai titik panas kritikal. Iran telah memberi amaran bahawa laluan perkapalan minyak penting itu tidak akan dibuka semula melainkan komitmen dari pihak lain dipenuhi, memastikan kebimbangan bekalan minyak terus hidup dan menyokong premium selamat emas . Ketegangan AS-Iran yang lebih luas dan rundingan diplomatik yang terhenti mengenai perjanjian damai untuk membuka semula Selat menambah risiko geopolitik yang berterusan .

Pertarungan: Permintaan Selamat vs. Halangan Dasar Monetari

Emas terperangkap di antara dua kuasa yang kuat. Di pihak bullish: pergolakan Timur Tengah yang semakin memuncak (serangan Houthi, risiko Selat Hormuz, ketegangan AS-Iran) dan inflasi AS yang semakin lembut (CPI +0.1%, PPI rata) yang mengurangkan segera untuk pengetatan Fed . Di pihak bearish: kemungkinan kenaikan kadar September yang masih ada (~40% kemungkinan), dolar AS yang lebih kukuh yang menambah halangan untuk emas yang didenominasikan dolar, dan kos tenaga yang tinggi yang mungkin membuat Fed berhati-hati .

Kedudukan Emas: Pandangan Lebih Luas

Walaupun berlaku pengunduran pada Khamis, trajektori emas yang lebih luas kekal membina. Ia mencatat kenaikan 7.2% pada minggu berakhir 7 Ogos—keuntungan mingguan peratusan terbesar sejak Januari 2026—dan kekal di landasan untuk minggu kenaikan kedua berturut-turut, berada di atas $4,350 . Sepanjang bulan lalu, emas telah meningkat kira-kira 7.73% . Logam itu mencapai rintangan teknikal pada purata bergerak 100 hari sekitar $4,387, yang mencetuskan penjualan, tetapi ia berjaya ditutup di atas paras itu lebih awal minggu ini buat kali pertama sejak April 2026 .

Secara ringkasnya: Pengunduran pada Khamis adalah pengukuhan buku teks selepas lonjakan dua minggu, diperkuatkan oleh langkah berhati-hati pada hari PPI dan dolar yang lebih kukuh. Pemacu asas—inflasi AS yang semakin sejuk yang mengurangkan tekanan pengetatan dan pergolakan Timur Tengah yang semakin memuncak yang mendorong aliran selamat—kekal kukuh, memastikan emas berada dengan kukuh di atas $4,350 dan berada pada kedudukan untuk keuntungan selanjutnya jika suhu geopolitik meningkat atau Fed memberi isyarat jeda yang pasti.