SMIC Q2 2026 Catat Keuntungan Meningkat Tiga Kali Ganda Didorong Permintaan AI dan Kesan Sekatan AS

Pendapatan sesaham (EPS) mencecah AS$0.06, berbanding unjuran penganalisis sebanyak AS$0.034–AS$0.037 .

Keuntungan kasar meningkat kepada AS$760.6 juta, berbanding AS$503.6 juta pada S1 2026 dan AS$449.8 juta pada S2 2025 . Margin kasar bertambah baik kepada 25.3%, meningkat daripada 20.1% pada suku sebelumnya dan 20.4% setahun lalu, serta mengatasi unjuran syarikat sendiri sebanyak 20%–22% .

Penggunaan kapasiti menghampiri tahap penuh. SMIC menghantar 2.9 juta wafer setara 8 inci sepanjang suku tersebut, meningkat 14% suku ke suku, dan menaikkan harga pada barisan pengeluaran paling mendapat permintaan .

Apa Yang Mendorong Lonjakan Ini: Limpahan AI dan Kuasa Penetapan Harga

Prestasi kukuh ini tidak didorong oleh pemecut AI terkini — yang dihasilkan oleh TSMC dan Samsung. Sebaliknya, SMIC mendapat manfaat daripada kesan limpahan permintaan AI yang mencapai teras kekuatannya: nod generasi matang dan khusus.

Limpahan AI ke nod generasi matang

SMIC menghasilkan cip sokongan yang diperlukan untuk pembinaan infrastruktur AI secara meluas: litar bersepadu pengurusan kuasa, pengawal automasi perindustrian, elektronik automotif, dan komponen rangkaian. Apabila kluster pelayan AI dan pusat data semakin banyak, permintaan untuk cip periferi ini melonjak .

Harga jualan purata (ASP) lebih tinggi

Dengan kapasiti yang ketat dan kilang beroperasi hampir penuh, SMIC menaikkan harga wafer pada barisan pengeluaran paling laris. Harga jualan purata naik 5.7% suku ke suku, secara langsung meningkatkan margin dan hasil .

Penggunaan kilang hampir penuh

Kapasiti global yang ketat untuk cip nod matang mendorong kadar penggunaan lebih tinggi, memperbaiki penyerapan kos tetap. Kilang syarikat beroperasi hampir kapasiti penuh, dengan pihak pengurusan menyatakan kapasiti baru sedang ditingkatkan secepat mungkin .

Pembinaan inventori pelanggan

Pelanggan telah menarik pesanan ke hadapan dan mengumpul komponen di tengah-tengah ketidakpastian rantaian bekalan yang berterusan, menambah momentum kepada pesanan .

Tinjauan Separuh Kedua 2026

Pihak pengurusan menyuarakan nada optimis dalam panggilan pendapatan S2, dengan unjuran menunjukkan momentum berterusan.

Unjuran S3 2026

SMIC menjangka pertumbuhan hasil suku ke suku sebanyak 2%–4%, dengan margin kasar bertambah baik lagi kepada 26%–28% . Ini menandakan bahawa kenaikan harga dan keuntungan penggunaan kapasiti dijangka berterusan.

Permintaan AI berterusan

Pihak pengurusan menyatakan permintaan berkaitan AI akan terus menyokong pesanan dan bahawa keterlihatan ke atas permintaan terdorong AI melangkau jauh ke masa hadapan. Syarikat merancang untuk menyesuaikan kapasiti sedia ada dan mempercepatkan pelancaran barisan pengeluaran baru untuk mengurangkan kekangan bekalan seluruh industri .

Peralihan kapasiti ke arah AI dan logik

SMIC memperuntukkan semula kapasiti ke arah pasaran paling ketat, terutamanya litar logik yang digunakan dalam pengkomputeran AI, sambil turut mengembangkan kapasiti bulanan keseluruhan daripada 1.078 juta wafer pada S1 kepada 1.097 juta wafer .

Kelebihan penggantian domestik

SMIC semakin diposisikan sebagai penerima manfaat utama usaha "penempatan" China, apabila syarikat cip fabless domestik mengalihkan pesanan daripada pembekal asing akibat sekatan eksport AS .

Konteks Geopolitik: Sekatan AS Sebagai 'Pedang Bermata Dua'

SMIC beroperasi di tengah-tengah konflik semikonduktor AS-China, dan lonjakan semasa syarikat ini sangat berkait rapat dengan perang perdagangan.

Skop kawalan AS

Sejak Oktober 2022, AS secara berperingkat menyekat akses China kepada peralatan pembuatan semikonduktor dan pengkomputeran canggih . Pada Disember 2024, Biro Industri dan Keselamatan (BIS) menambah kawalan ke atas 24 jenis peralatan pembuatan semikonduktor dan tiga jenis alat perisian . Laporan Perkhidmatan Penyelidikan Kongres menyatakan bahawa dasar AS sejak 2018 bertujuan untuk "menyekat akses PRC kepada teknologi dan keupayaan untuk menghasilkan cip canggih, dan menyekat akses PRC kepada aplikasi pengkomputeran dan AI yang berkaitan" .

Kesan ke atas SMIC: terkunci tetapi dilindungi

Kawalan ini mengunci SMIC daripada menggunakan alat litografi ultraungu lampau (EUV) yang diperlukan untuk pembuatan sub-7nm, mengehadkan siling teknologi jangka panjangnya. Walau bagaimanapun, sekatan ini secara tidak sengaja mewujudkan pasaran domestik yang terpelihara. Syarikat cip fabless China mempunyai sedikit pilihan selain SMIC untuk pengeluaran, terutamanya untuk nod generasi matang dan khusus, secara langsung meningkatkan buku pesanan dan kuasa penetapan harga SMIC .

Pengetatan berterusan pada 2026

Tekanan terus meningkat. Pada April 2026, sekumpulan ahli politik AS daripada kedua-dua parti mencadangkan Akta MATCH untuk menyekat lagi jualan peralatan pembuatan cip ke China, menyasarkan syarikat seperti ASML . Jabatan Perdagangan juga mengarahkan syarikat peralatan menghentikan penghantaran alat ke pengeluar cip kedua terbesar China, Hua Hong, atas kebimbangan ia mungkin mengeluarkan cip pengkomputeran canggih .

Dua kesan yang berlawanan

Kesan bersih ke atas SMIC adalah dwi. Sekatan menghalangnya daripada bersaing di peringkat terdepan, mengehadkan trajektori teknologi jangka panjangnya. Tetapi dalam jangka pendek hingga sederhana, sekatan yang sama mewujudkan permintaan domestik terpelihara, kuasa penetapan harga yang lebih tinggi, dan desakan dipercepatkan oleh Beijing untuk membina rantaian bekalan cip yang berdikari — semuanya mendorong lonjakan hasil dan keuntungan SMIC semasa.