Selat Hormuz Ditutup, 2 Juta Tan Bekalan Aluminium Terputus, Harga Melonjak Ke Paras Tertinggi Empat Tahun

Penutupan Selat Hormuz, berikutan perang udara AS-Israel ke atas Iran yang bermula pada akhir Februari 2026, telah mencetuskan salah satu kejutan bekalan paling buruk dalam sejarah pasaran aluminium global. Kira-kira 2 juta tan bekalan telah terputus daripada rantaian bekalan, pengeluaran Teluk merudum, dan harga LME mencapai paras tertinggi empat tahun sebelum sebahagiannya berundur apabila pasaran mengambil kira kebuntuan yang rapuh .

Gangguan Pengeluaran di Pelebur Teluk

Tiga pelebur utama Teluk terkena secara langsung konflik dan sekatan rantaian bekalan:

Aluminium Bahrain (Alba) mengisytiharkan force majeure pada 4 Mac 2026, dan menjelang 15 Mac telah memulakan penutupan terkawal tiga barisan peleburan (19% daripada kapasiti 1.62 juta tan) . Menjelang April 2026, pelebur ini — yang terbesar di dunia di luar China — beroperasi pada kira-kira 30% kapasiti .

Qatalum (Qatar) pada mulanya berdepan risiko penutupan penuh selepas serangan dron ke atas terminal LNG Ras Laffan memotong bekalan gas. Selepas QatarEnergy mengesahkan aliran gas berkurangan, Qatalum stabil pada kira-kira 60% daripada kapasiti nama (kira-kira 390,000 tan setahun) .

Emirates Global Aluminium — Al Taweelah ditutup akibat serangan Iran pada bulan Mac. Sehingga 12 Ogos 2026, EGA melaporkan loji itu beroperasi pada hanya 18% kapasiti dan tidak menjangka pulangan penuh ke tahap output sebelumnya sebelum awal 2027 . EGA membelanjakan $400 juta untuk memulihkan pengeluaran . Output kilang penapis alumina hampir separuh kepada 602,000 tan pada H1 2026 .

Keseluruhan pengeluaran aluminium Teluk jatuh ke paras terendah dalam lebih sedekad pada April 2026 . Kerosakan dan kekangan logistik telah mengeluarkan bersih ~2 juta tan bekalan tahunan daripada rantaian global .

Perdagangan Alumina Laut Global

Pelebur Timur Tengah sangat bergantung pada alumina dan bauksit import. Kapal-kapal yang membawa bahan mentah ini mula mengalihkan laluan menjauhi Hormuz seawal 9 Mac 2026 . Wood Mackenzie menganggarkan penutupan Selat itu boleh memotong sehingga 60% bekalan alumina ke pelebur Timur Tengah, berpotensi mengeluarkan 3–3.5 juta tan output pada 2026 . Perdagangan alumina pukal laut global menurun hampir 4% kepada 10.4 juta tan pada Q2 2026, terutamanya disebabkan penutupan Hormuz yang mengganggu akses untuk negara-negara pengimport utama .

Pergerakan Harga Aluminium LME

Harga melonjak daripada kira-kira $3,400/tan pada awal Mac ke paras tertinggi empat tahun $3,855/tan pada 2 Jun 2026 (S&P Global mengesahkan puncak tahun setakat ini pada $3,854/mt) . Perjanjian singkat AS-Iran pada pertengahan Jun menyebabkan penarikan balik yang mendadak — aluminium spot LME jatuh ke $3,418/mt pada 15 Jun dan tiga bulan kepada $3,380/mt . Menjelang akhir Julai, premium perang sebahagian besarnya telah hilang, dengan aluminium tiga bulan LME berdagang sekitar $3,170/tan — kira-kira di mana ia berada sebelum konflik meningkat . Walau bagaimanapun, apabila rundingan Hormuz yang terhenti berlarutan, harga merangkak semula ke ~$3,337/tan menjelang 11 Ogos 2026, meningkat lebih 8% sejak akhir Jun .

Tekanan Rantaian Bekalan dan Logam Asas yang Lebih Luas

Selat Hormuz biasanya membawa kira-kira 5.14 juta tan aluminium primer setahun — kira-kira 75% daripada jumlah pengeluaran rantau ini dan kira-kira 9% daripada bekalan global . Norsk Hydro memberi amaran pada akhir Julai bahawa pasaran aluminium global menghadapi defisit yang semakin mendalam jika kekangan Hormuz berterusan, memandangkan penghantaran bahan mentah masuk terus terhalang . Pembeli aluminium AS berdepan harga yang lebih tinggi, dengan premium domestik mendorong ke atas $6,000/tan disebabkan tarif Seksyen 232 tambahan yang memburukkan lagi kekangan bekalan . PBB melaporkan bahawa gangguan Hormuz menyebabkan kejatuhan 95% dalam eksport gas asli dan kesan sampingan yang teruk untuk baja dan produk perindustrian di luar aluminium .

Tinjauan Diplomatik

Menurut penilaian terkini IEA pada 12 Ogos 2026, pembukaan semula Selat Hormuz masih sukar dicapai tanpa sebarang penyelesaian diplomatik di depan mata . Rundingan AS-Iran yang terhenti telah menimbulkan kebimbangan tentang gangguan bekalan yang berpanjangan, menyebabkan pasaran terus berjaga-jaga dan menyokong pemulihan harga baru-baru ini melebihi $3,300/tan .