Foxconn Catat Rekod Pendapatan Suku Kedua 2026: Pelayan AI Dominasi, Tetapi Had Bekalan 'CoWoS' Jadi Kebimbangan

Foxconn (Hon Hai Precision Industry) melaporkan keputusan suku kedua 2026 yang memecah rekod pada 12 Ogos, mengatasi jangkaan penganalisis apabila permintaan untuk pelayan AI mendorong syarikat melepasi pencapaian hasil bersejarah. Namun, di sebalik angka yang memberangsangkan, Ketua Pegawai Eksekutif Michael Chiang mengenal pasti kesesakan dalam rantaian bekalan yang mungkin mengehadkan pertumbuhan menjelang 2027, dan prestasi sahamnya ternyata ketinggalan berbanding pasaran Taiwan yang sedang rancak .

Hasil dan keuntungan yang memecah rekod

Hasil, keuntungan operasi, dan keuntungan bersih semuanya mencatat rekod baharu bagi suku kedua .

• Hasil: NT$2.53 trilion (~AS$78.7 bilion), meningkat kira-kira 40% tahun ke tahun dan 19% suku ke suku .
• Keuntungan bersih: NT$59.97 bilion (~AS$1.86 bilion), meningkat 35% tahun ke tahun, mengatasi unjuran konsensus LSEG sebanyak NT$58.8 bilion .
• Pendapatan sesaham: NT$4.32, meningkat daripada NT$3.18 pada suku kedua 2025 .

Jualan konsolidasi untuk separuh pertama 2026 mencecah NT$4.6 trilion, meningkat 35% daripada tahun sebelumnya dan merupakan rekod untuk tempoh tersebut .

Pelayan AI menjadi perniagaan dominan

Isyarat strategik paling signifikan pada suku ini adalah komposisi hasil. Segmen awan dan rangkaian Foxconn — yang merangkumi perniagaan pelayan AI — menjana 51% daripada jumlah hasil suku kedua, buat pertama kalinya melepasi paras separuh . Elektronik pengguna pintar (termasuk pemasangan iPhone) jatuh kepada 29% daripada hasil .

Syarikat menjangka penghantaran rak pelayan AI akan meningkat lebih daripada dua kali ganda pada tahun 2026 . Foxconn sudah pun memegang lebih 40% pasaran pelayan AI global dan menyasarkan 50% . Syarikat memulakan pengeluaran besar-besaran rak AI baharu pada suku ketiga 2026, dengan penghantaran dijadualkan pada suku keempat .

Silig CoWoS: kesesakan menjelang 2027

CEO Michael Chiang menandakan kapasiti pembungkusan lanjutan CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) sebagai potensi 'siling' ke atas pertumbuhan pelayan AI menjelang 2027, menandakan kesesakan utama yang dipantau syarikat .

CoWoS adalah teknologi pembungkusan 2.5D yang digunakan untuk mengintegrasikan cip memori lebar jalur tinggi dengan pemproses logik dalam pemecut AI. Permintaan daripada Nvidia dan pereka cip AI lain telah menekan kapasiti CoWoS global, dan amaran Foxconn menunjukkan bahawa walaupun pengeluar elektronik terbesar dunia tidak dapat lari sepenuhnya daripada kesesakan pembungkusan ini.

Kepelbagaian pembuatan dipercepatkan

Foxconn sedang berkembang secara agresif di luar China untuk mengurangkan risiko geopolitik dan menawan pasaran baharu:

• Perbelanjaan modal: Syarikat meramalkan peningkatan 30% dalam perbelanjaan modal pada 2026 berbanding 2025 .
• India: Foxconn menyuntik kira-kira AS$37.2 juta ke dalam anak syarikat pembuatan Indianya, meningkatkan pemilikannya kepada 99.9% . Syarikat kini mengeluarkan majoriti iPhone yang dijual di Amerika Syarikat di India .
• Mexico: Dengan kehadiran nearshoring selama 20 tahun, Foxconn sedang meningkatkan skala kemudahan Mexicanya ke arah ekosistem pelayan AI dan kenderaan elektrik (EV), menetapkan negara itu sebagai platform pembuatan untuk Amerika Utara dan Selatan .
• Texas: Syarikat memperoleh sebidang tanah seluas 10 ekar di utara Houston untuk pengeluaran pelayan AI dan EV, dengan pelaburan AS$33 juta .

Langkah-langkah ini adalah sebahagian daripada strategi transformasi "3+3" (kadangkala dinyatakan sebagai "3+3+3") Foxconn: tiga industri baru muncul (EV, kesihatan digital, robotik) yang didorong oleh tiga teknologi teras (AI, semikonduktor, perisian) .

Prestasi pasaran saham: pendapatan kukuh, pulangan lemah

Walaupun pendapatan memecah rekod dan dorongan AI yang kuat, saham Foxconn nyata menunjukkan prestasi rendah berbanding pasaran Taiwan yang lebih luas pada 2026:

• Saham Foxconn meningkat kira-kira 17% tahun setakat ini setakat laporan pendapatan .
• Indeks Pemberat Taiwan (TWII) yang lebih luas memperoleh kira-kira ~57% dalam tempoh yang sama .
• Saham didagangkan pada nisbah P/E sekitar 19x dan mempunyai julat 52 minggu NT$187.50–NT$314.00 .
• Saham ditutup 2.7% lebih tinggi pada hari pengumuman pendapatan .

Perbezaan ini menunjukkan pelabur mengambil kira kebimbangan di luar asas kukuh yang didorong AI. Kesesakan bekalan CoWoS, tekanan margin dalam fasa pengembangan intensif modal, dan ketidakpastian geopolitik yang berkaitan dengan asas pembuatan berat Taiwan-China — walaupun syarikat sedang melakukan kepelbagaian — mungkin membebani penilaian relatif saham.

Tinjauan

Foxconn mengekalkan ramalan pertumbuhan hasil tahunan yang "kukuh" . Syarikat melihat tiada tanda perlambatan dalam pelaburan infrastruktur AI daripada kerajaan dan gergasi teknologi . Tetapi amaran CoWoS menjadi peringatan bahawa walaupun pemain dominan dalam pemasangan pelayan AI menghadapi kekangan dari segi bekalan yang boleh menguji naratif pertumbuhannya pada 2027.