Skala Perbelanjaan Perang

Perbelanjaan perang adalah pemacu utama krisis fiskal ini.

• Bajet 2026 memperuntukkan 16.84 trilion rubel (~$238 bilion) untuk pertahanan dan keselamatan — hampir 40% daripada semua perbelanjaan persekutuan .
• Kira-kira 30% daripada jumlah perbelanjaan terus ke Angkatan Tentera dan kompleks perindustrian tentera; digabungkan dengan perkhidmatan keselamatan, angka ini menghampiri 40% .
• Jumlah pembiayaan persekutuan untuk perang dan ketenteraan mencapai kira-kira 16 trilion rubel pada 2025 (7.5% daripada KDNK) . Walaupun perbelanjaan ketenteraan yang dirancang telah dikurangkan berbanding rancangan awal sebagai bahagian daripada KDNK, perbelanjaan mutlak terus meningkat .
• Perbelanjaan perang dijangka melebihi peruntukan bajet 2026 sebanyak tambahan 4–5 trilion rubel (~40% melebihi tahap belanjawan), menurut sumber Bloomberg .

Kesan Terhadap Program Awam dan Pembiayaan Sains

Pengalihan sumber kepada usaha perang telah membawa kos yang tinggi kepada sektor awam.

• Sains awam menerima 792.1 bilion rubel ($8.7–9.6 bilion) pada 2025 — hanya 2.5% daripada jumlah perbelanjaan persekutuan dan 22 kali ganda lebih rendah daripada perbelanjaan ketenteraan .
• Kerajaan telah memotong penyelidikan awam sebanyak 25% dalam tempoh dua tahun, dengan penyelidikan gunaan paling teruk terjejas .
• Lapan projek nasional "kepimpinan teknologi" utama Putin hanya menerima 201.9 bilion rubel ($2.46 bilion) daripada 324.4 bilion rubel ($3.95+ bilion) yang dirancang — pemotongan lebih 37% .
• Projek teknologi angkasa lepas mendapat sifar pembiayaan berbanding 10 bilion rubel yang dirancang; projek "Bahan Baharu dan Kimia" dan "Mobiliti Perindustrian" dipotong hampir 40% .
• Kerajaan sedang bersedia untuk pemotongan 10% kepada semua perbelanjaan "tidak sensitif" sementara mengecualikan perbelanjaan ketenteraan dan kebajikan .

Respons Putin dan Rangka Fiskal Kremlin

Presiden Putin secara terbuka memperkecilkan tekanan fiskal.

• Pada Jun 2026, beliau mendakwa bajet mencatat lebihan, memberitahu pelabur bahawa ekonomi "dalam keadaan baik" dan pertumbuhan yang perlahan adalah "proses yang disengajakan dan terkawal" . Realitinya, lebihan satu bulan pada Jun adalah sementara — Julai mencatat defisit sebanyak 724 bilion rubel ($8.8 bilion) .
• Pada "Davos Rusia" perangnya yang kelima (Forum Ekonomi Antarabangsa St. Petersburg), Putin tidak menawarkan strategi pertumbuhan apabila perniagaan melihat tiada penghujung perang .
• Beliau telah menekan Bank Pusat untuk memotong kadar faedah, memberi isyarat dua kali pada Julai 2026 bahawa kadar harus lebih rendah — campur tangan yang luar biasa langsung dalam dasar monetari . Bank of Russia mematuhi, memotong kadar utama kepada 14.00% walaupun inflasi yang tinggi .
• Mengenai pembiayaan sains, Putin telah menuntut agar perniagaan swasta tampil untuk membiayai sains Rusia kerana negara mengalihkan sumber kepada perang .

Cabaran Ekonomi yang Lebih Luas

Inflasi

• Inflasi tahunan secara rasmi diramalkan pada 4.0–5.0% untuk 2026, tetapi data Bank Pusat sendiri menunjukkan pertumbuhan harga semasa memecut kepada 8.7% (SAAR) pada Q1 2026, dengan inflasi teras pada 6.3% . Serangan dron Ukraine terhadap kilang penapisan minyak telah memburukkan lagi gangguan bekalan bahan api .
• Kadar utama Bank Pusat 2026 diunjurkan purata 14.0–14.6%, dengan hanya pelonggaran beransur-ansur dijangka sehingga 2028 .

Kekurangan Buruh

• Kemasukan pekerja migran Asia Tengah jatuh kira-kira 15% pada separuh pertama 2026, memburukkan lagi kekurangan yang sudah kritikal . Mobilisasi ketenteraan dan penghijrahan juga telah menguras tenaga kerja merentasi pembuatan, pembinaan dan perkhidmatan. Kadar pengangguran berada pada paras rendah bersejarah iaitu 2% .

Pertumbuhan

• Ramalan pertumbuhan KDNK rasmi untuk 2026 hanya 0.4% . Bank of Finland (BOFIT) menjangkakan pertumbuhan hampir 1% pada 2026, perlahan kepada ~0.5% sehingga 2028 . Ekonomi menguncup sebanyak 0.2% pada suku pertama 2026, penguncupan suku tahunan pertama sejak 2023 .

Trajektori Fiskal

• Defisit menuju ke arah tahun kelima berturut-turut dalam keadaan merah, dengan jumlah perbelanjaan melebihi hasil kira-kira 10% daripada KDNK sepanjang kitaran . Institut Kajian Keselamatan EU memberi amaran bahawa Rusia "menggadaikan masa depan negara" apabila kelemahan struktur ekonomi muncul, dan Kremlin mungkin akan cuba "meneruskan seperti biasa" — walaupun eskalasi kekal sebagai kemungkinan jika Putin membuat kesimpulan bahawa masa tidak berpihak kepadanya .

Skala Perbelanjaan Perang

Perbelanjaan perang adalah pemacu utama krisis fiskal ini.

• Bajet 2026 memperuntukkan 16.84 trilion rubel (~$238 bilion) untuk pertahanan dan keselamatan — hampir 40% daripada semua perbelanjaan persekutuan .
• Kira-kira 30% daripada jumlah perbelanjaan terus ke Angkatan Tentera dan kompleks perindustrian tentera; digabungkan dengan perkhidmatan keselamatan, angka ini menghampiri 40% .
• Jumlah pembiayaan persekutuan untuk perang dan ketenteraan mencapai kira-kira 16 trilion rubel pada 2025 (7.5% daripada KDNK) . Walaupun perbelanjaan ketenteraan yang dirancang telah dikurangkan berbanding rancangan awal sebagai bahagian daripada KDNK, perbelanjaan mutlak terus meningkat .
• Perbelanjaan perang dijangka melebihi peruntukan bajet 2026 sebanyak tambahan 4–5 trilion rubel (~40% melebihi tahap belanjawan), menurut sumber Bloomberg .

Kesan Terhadap Program Awam dan Pembiayaan Sains

Pengalihan sumber kepada usaha perang telah membawa kos yang tinggi kepada sektor awam.

• Sains awam menerima 792.1 bilion rubel ($8.7–9.6 bilion) pada 2025 — hanya 2.5% daripada jumlah perbelanjaan persekutuan dan 22 kali ganda lebih rendah daripada perbelanjaan ketenteraan .
• Kerajaan telah memotong penyelidikan awam sebanyak 25% dalam tempoh dua tahun, dengan penyelidikan gunaan paling teruk terjejas .
• Lapan projek nasional "kepimpinan teknologi" utama Putin hanya menerima 201.9 bilion rubel ($2.46 bilion) daripada 324.4 bilion rubel ($3.95+ bilion) yang dirancang — pemotongan lebih 37% .
• Projek teknologi angkasa lepas mendapat sifar pembiayaan berbanding 10 bilion rubel yang dirancang; projek "Bahan Baharu dan Kimia" dan "Mobiliti Perindustrian" dipotong hampir 40% .
• Kerajaan sedang bersedia untuk pemotongan 10% kepada semua perbelanjaan "tidak sensitif" sementara mengecualikan perbelanjaan ketenteraan dan kebajikan .

Respons Putin dan Rangka Fiskal Kremlin

Presiden Putin secara terbuka memperkecilkan tekanan fiskal.

• Pada Jun 2026, beliau mendakwa bajet mencatat lebihan, memberitahu pelabur bahawa ekonomi "dalam keadaan baik" dan pertumbuhan yang perlahan adalah "proses yang disengajakan dan terkawal" . Realitinya, lebihan satu bulan pada Jun adalah sementara — Julai mencatat defisit sebanyak 724 bilion rubel ($8.8 bilion) .
• Pada "Davos Rusia" perangnya yang kelima (Forum Ekonomi Antarabangsa St. Petersburg), Putin tidak menawarkan strategi pertumbuhan apabila perniagaan melihat tiada penghujung perang .
• Beliau telah menekan Bank Pusat untuk memotong kadar faedah, memberi isyarat dua kali pada Julai 2026 bahawa kadar harus lebih rendah — campur tangan yang luar biasa langsung dalam dasar monetari . Bank of Russia mematuhi, memotong kadar utama kepada 14.00% walaupun inflasi yang tinggi .
• Mengenai pembiayaan sains, Putin telah menuntut agar perniagaan swasta tampil untuk membiayai sains Rusia kerana negara mengalihkan sumber kepada perang .

Cabaran Ekonomi yang Lebih Luas

Inflasi

• Inflasi tahunan secara rasmi diramalkan pada 4.0–5.0% untuk 2026, tetapi data Bank Pusat sendiri menunjukkan pertumbuhan harga semasa memecut kepada 8.7% (SAAR) pada Q1 2026, dengan inflasi teras pada 6.3% . Serangan dron Ukraine terhadap kilang penapisan minyak telah memburukkan lagi gangguan bekalan bahan api .
• Kadar utama Bank Pusat 2026 diunjurkan purata 14.0–14.6%, dengan hanya pelonggaran beransur-ansur dijangka sehingga 2028 .

Kekurangan Buruh

• Kemasukan pekerja migran Asia Tengah jatuh kira-kira 15% pada separuh pertama 2026, memburukkan lagi kekurangan yang sudah kritikal . Mobilisasi ketenteraan dan penghijrahan juga telah menguras tenaga kerja merentasi pembuatan, pembinaan dan perkhidmatan. Kadar pengangguran berada pada paras rendah bersejarah iaitu 2% .

Pertumbuhan

• Ramalan pertumbuhan KDNK rasmi untuk 2026 hanya 0.4% . Bank of Finland (BOFIT) menjangkakan pertumbuhan hampir 1% pada 2026, perlahan kepada ~0.5% sehingga 2028 . Ekonomi menguncup sebanyak 0.2% pada suku pertama 2026, penguncupan suku tahunan pertama sejak 2023 .

Trajektori Fiskal

• Defisit menuju ke arah tahun kelima berturut-turut dalam keadaan merah, dengan jumlah perbelanjaan melebihi hasil kira-kira 10% daripada KDNK sepanjang kitaran . Institut Kajian Keselamatan EU memberi amaran bahawa Rusia "menggadaikan masa depan negara" apabila kelemahan struktur ekonomi muncul, dan Kremlin mungkin akan cuba "meneruskan seperti biasa" — walaupun eskalasi kekal sebagai kemungkinan jika Putin membuat kesimpulan bahawa masa tidak berpihak kepadanya .