Bank Negara Switzerland Pegang Saham AS $191.4 Bilion – Rekod Tertinggi! Apa Maksudnya Untuk Pasaran?

Apa yang Mendorong Portfolio Saham AS Mencecah $191.4 Bilion?

Portfolio ekuiti AS SNB berkembang lebih 10% pada suku kedua 2026, mencecah $191.4 bilion merentasi lebih 2,300 syarikat tersenarai di AS . Pendorong utama ialah kenaikan pasaran saham global yang meluas, yang meningkatkan nilai pegangan sedia ada . SNB juga secara aktif menambah kedudukan: penambahan terbesarnya termasuk AstraZeneca (+$1.2 bilion), Nvidia (+$824 juta), Apple (+$626 juta), Microsoft (+$508 juta), dan Amazon (+$403 juta) . Kelemahan franc Swiss turut meningkatkan nilai aset denominasi dolar yang dipegang .

Keuntungan Separuh Pertama 2026: Pusingan Hampir CHF 48 Bilion

Pusingan daripada kerugian CHF 22 bilion pada S2 2025 kepada keuntungan CHF 25.7 bilion pada S2 2026 mewakili pemulihan hampir CHF 48 bilion, didorong terutamanya oleh keuntungan pasaran ekuiti . Keuntungan pada kedudukan mata wang asing sahaja mencecah CHF 39.9 bilion untuk suku tersebut, didorong oleh dividen, pendapatan faedah, dan keuntungan modal . SNB memberi amaran supaya tidak membuat kesimpulan tentang keputusan setahun penuh atau dividen berpotensi berdasarkan angka separuh tahun sahaja .

Pegangan Teratas: Teknologi Berat dan Pekat

Berdasarkan pemfailan 13F suku kedua 2026, lima pegangan saham AS teratas SNB adalah :

1. Nvidia (NVDA) — ~$12.4 bilion, 7.2% daripada portfolio
2. Apple (AAPL) — ~$10.9 bilion, 6.3%
3. Alphabet (GOOGL) — ~$9.0 bilion, 5.2%
4. Microsoft (MSFT) — ~$7.7 bilion, 4.4%
5. Amazon (AMZN) — ~$7.1 bilion

10 pegangan teratas, yang tertumpu berat dalam saham teknologi gergasi, membentuk kira-kira 34% daripada jumlah portfolio ekuiti AS . SNB memulakan 52 kedudukan saham baharu pada suku tersebut, termasuk kedudukan baharu $198.2 juta dalam Honeywell International (ticker HONA) .

Adakah SNB memiliki SpaceX? Tidak. Tiada bukti dalam data pemfailan 13F bahawa SNB memegang kedudukan dalam SpaceX. SpaceX adalah syarikat swasta dan tidak akan muncul dalam pemfailan 13F standard, yang hanya merangkumi ekuiti AS yang didagangkan secara awam.

Mengapa SNB Memegang Ekuiti? Strategi Yang Tidak Konvensional

Kebanyakan bank pusat mengelak ekuiti, tetapi pendekatan SNB mempunyai dua tujuan yang saling berkaitan :

• Pengurusan mata wang: Switzerland mencatatkan lebihan akaun semasa yang berterusan, dan franc Swiss dilihat sebagai mata wang selamat. SNB kerap menjual franc dan membeli mata wang asing (terutamanya dolar dan euro) untuk melemahkan franc, yang sebaliknya akan menjejaskan pengeksport Switzerland. Mata wang asing yang diperoleh kemudian dilaburkan, dengan sebahagiannya diperuntukkan kepada ekuiti .
• Peningkatan pulangan: SNB secara jelas menyatakan ia melabur dalam saham dan bon korporat "untuk mengambil kesempatan daripada sumbangan pulangan positif kelas aset ini" dan untuk menambah baik kepelbagaian portfolio mata wang asingnya . SNB adalah pelabur pasif: ia tidak memilih saham individu tetapi menggunakan prosedur berasaskan peraturan untuk melabur dalam alam semesta ekuiti yang luas .

Tiada bank pusat lain yang memegang portfolio ekuiti yang begitu besar berbanding dengan kunci kira-kiranya . Seperti yang dinyatakan oleh ahli ekonomi UBS, Florian Germanier, "Bank ini telah mendapat manfaat daripada kenaikan pasaran saham... tetapi keputusannya boleh berubah secara mendadak kerana kunci kira-kiranya yang besar" .

Bagaimana Prestasi Pegangan Emas?

Emas adalah satu-satunya negatif utama untuk SNB pada separuh pertama 2026. SNB mencatatkan kerugian penilaian CHF 6.4 bilion pada pegangan emasnya, didorong oleh penurunan mendadak harga emas dalam tempoh tersebut: harga sekilogram jatuh daripada CHF 110,919 kepada CHF 104,812 . Kerugian ini sebahagiannya mengimbangi keuntungan CHF 31.7 bilion daripada kedudukan mata wang asing (ekuiti, bon, dan kesan mata wang) .

Pegangan emas SNB kekal tidak berubah dari segi fizikal, tetapi kerugian mark-to-market ini menyerlahkan risiko utama campuran asetnya: sementara strategi ekuiti yang tidak konvensional ini membuahkan hasil yang lumayan pada separuh pertama 2026, rizab emas tradisinya bertindak sebagai pemberat kepada pulangan.