Kejutan Pekerjaan AS Julai 2026: Emas Pecah $4,350, Kenaikan Kadar Fed September 'Hancur'

Namun, laporan pekerjaan ini tidak berlaku begitu sahaja. Ia melanda pasaran yang sudah pun bersedia dengan kejatuhan harga minyak dan perkembangan diplomatik antara Iran dan Oman untuk membuka semula Selat Hormuz — satu pemangkin geopolitik berasingan yang bukan sahaja menguatkan pergerakan emas, tetapi juga merebak kepada perak, mata wang, dan jangkaan kadar faedah.

Laporan Pekerjaan yang Mengejutkan Pasaran

Angka utama itu sahaja sudah cukup untuk menyebabkan pasaran kewangan terkejut. Pakar ekonomi meramalkan pertumbuhan 80,000 hingga 95,000 pekerjaan; sebaliknya, ekonomi kehilangan 23,000 . Lebih memburukkan keadaan, BLS menyemak semula ke bawah data pekerjaan bagi bulan Mei dan Jun sebanyak 103,000 secara terkumpul — Mei dipotong daripada 129,000 kepada 63,000, dan Jun daripada 57,000 kepada 20,000 .

Butiran lanjut menunjukkan percampuran isyarat. Kemerosotan utama didorong oleh kehilangan 53,000 pekerja kerajaan — kebanyakannya dalam sektor pendidikan kerajaan tempatan — yang menurut pakar ekonomi disebabkan faktor bermusim dan mungkin akan disemak semula kelak . Pekerjaan swasta sebenarnya meningkat sebanyak 30,000 . Namun begitu, sektor seperti perdagangan runcit (turun 19,000) dan perkhidmatan perhotelan (turun 4,000 pada Julai selepas kehilangan 43,000 pada Jun) menunjukkan kelemahan sebenar . Sektor penjagaan kesihatan terus menambah pekerjaan (22,000), tetapi gambaran keseluruhan pastinya lebih lemah daripada yang dijangkakan .

Pertumbuhan pendapatan setiap jam juga perlahan, dengan peningkatan tahunan susut kepada 3.2% — terendah sejak Mei 2021 — seterusnya mengurangkan tekanan inflasi . Kadar pengangguran menurun kepada 4.1% daripada 4.2% pada Jun, tetapi ini kerana 264,000 orang meninggalkan tenaga buruh, menjadikan kadar penyertaan tenaga buruh terendah dalam lebih lima tahun .

Pemangkin Segera: Emas Melepasi $4,350

Emas spot melonjak 2.3% pada hari tersebut kepada $4,336.11 satu auns, dan sempat mencecah $4,367.80 — paras tertinggi sejak 17 Jun . Pelbagai sumber mengesahkan emas melepasi $4,350 dalam dagangan intrahari; IndexBox melaporkan $4,363 dan Kitco $4,367.80 . Kenaikan ini merupakan sesi kemenangan keempat berturut-turut, dan meletakkan emas pada landasan prestasi mingguan terbaik sejak Januari, dengan harga meningkat lebih 7% sepanjang minggu .

Mendorong pergerakan ini: data pekerjaan yang lemah "memusnahkan sentimen kenaikan kadar" . Sebelum laporan, pasaran telah menjangkakan kemungkinan kenaikan kadar pada September daripada Rizab Persekutuan (Fed). Selepasnya, "kemungkinan kenaikan kadar September" telah "dipotong secara mendadak" dan "skeptisisme sama ada Fed akan menaikkan kadar faedah bulan depan" menjadi pandangan dominan . Gabungan kemerosotan gaji, semakan ke bawah bulan sebelumnya, dan pertumbuhan gaji yang mendatar menyebabkan pedagang mengurangkan secara mendadak pertaruhan hawkish .

Mengapa Emas Naik: Hubungan Dolar dan Hasil

Kenaikan ini bukan sekadar reaksi mengejut terhadap berita buruk. Kejutan pekerjaan mencetuskan rangkaian pelarasan makro yang secara buku teks adalah positif untuk emas.

Dolar AS jatuh mendadak apabila pertaruhan kenaikan kadar menguap. Dolar yang lemah menjadikan emas, yang dinilai dalam dolar, lebih murah untuk pembeli luar negara dan cenderung menaikkan harga . Pada masa yang sama, hasil bon Perbendaharaan (Treasury) merosot — hasil bon 10 tahun menjunam kepada kira-kira 4.60% daripada 4.67% sejurus sebelum pengumuman . Hasil yang lebih rendah mengurangkan kos peluang memegang emas, yang tidak membayar faedah, menjadikannya lebih menarik berbanding bon .

Pasaran emas sebenarnya sudah pun membina momentum awal minggu itu, selepas data gaji swasta ADP yang lebih lemah daripada jangkaan pada 5 Ogos (44,000 pekerjaan berbanding jangkaan 68,000) mendorong emas melebihi $4,200 . Laporan rasmi Jumaat menjadi pemangkin penentu.

Kenaikan Menyeluruh: Perak dan Mata Wang Turut Serta

Kenaikan emas tidak berlaku dalam keadaan terasing. Perak turut meningkat mendadak bersama emas, dengan perak spot "lebih tinggi dengan ketara dalam dagangan awal AS" selepas kejutan kehilangan pekerjaan menarik hasil lebih rendah dan mengurangkan jangkaan kenaikan Fed . Kompleks logam berharga yang lebih luas turut mendapat manfaat daripada angin ekor makro yang sama: dolar jatuh, harga minyak menurun, dan jangkaan kenaikan kadar faedah Fed yang semakin longgar .

Kenaikan emas digambarkan sebagai sebahagian daripada "prestasi mingguan terbaik sejak lewat Januari," didorong oleh tiga faktor sokongan tersebut .

Penguat Geopolitik: Kejatuhan Harga Minyak dan Diplomasi Iran-Oman

Walaupun laporan pekerjaan Julai adalah pencetus segera untuk penembusan emas melebihi $4,350, pergerakan ini diperkuatkan oleh satu kuasa sedia ada yang kuat: kejatuhan mendadak harga minyak yang didorong oleh kemajuan diplomatik antara Iran dan Oman untuk membuka semula Selat Hormuz.

Harga minyak sudah jatuh mendadak beberapa hari sebelum laporan pekerjaan. Minyak mentah Brent jatuh 5.3% kepada sekitar $79 setong pada 3 Ogos dan ditutup pada paras terendah tiga minggu pada 4 Ogos, di tengah-tengah keyakinan yang semakin meningkat terhadap rundingan AS-Iran dan kemajuan pembukaan semula Selat Hormuz . Menjelang 5 Ogos, Iran dan Oman mengumumkan mereka telah "mencapai persefahaman mengenai koordinat geografi untuk laluan perkapalan melalui Selat Hormuz," dengan satu pengumuman bersama sedang dimuktamadkan . Seorang pegawai AS berkata pada 7 Ogos bahawa "kami menjangkakan perjanjian tidak lama lagi" .

Perkembangan ini penting kerana Selat Hormuz — di mana kira-kira satu perlima minyak dunia mengalir — telah disekat secara efektif sejak permulaan perang AS-Iran pada akhir Februari 2026 . Sebarang kemajuan ke arah membuka semula laluan itu dilihat sebagai sangat negatif untuk harga minyak. Harga minyak yang lebih rendah, seterusnya, mengukuhkan kenaikan emas dengan mengurangkan tekanan inflasi dan seterusnya mengurangkan keperluan untuk pengetatan Fed. Harga minyak yang lebih rendah juga menekan dolar, seterusnya menyokong logam berharga .

Perspektif Kenaikan Makro yang Terkoordinasi

Pertemuan faktor-faktor ini mencipta detik penyelarasan yang jarang berlaku untuk emas dan logam berharga lain. Laporan pekerjaan Julai yang lemah adalah pencetus, tetapi angin ekor sedia ada daripada harga minyak yang jatuh dan kemajuan diplomatik mengenai Hormuz bermakna pergerakan emas bukanlah lonjakan sekali sahaja. Sebuah bank utama menandakan satu laluan ke arah $5,000 menjelang separuh pertama 2027 .

Emas sedikit susut kepada sekitar $4,322 pada hari Isnin berikutnya apabila pedagang mengunci keuntungan, tetapi gambaran makro asas — pasaran buruh yang lemah, jangkaan kenaikan kadar yang pudar, dolar lebih lembut, dan perkembangan geopolitik yang menekan minyak — kekal kukuh . Ujian utama seterusnya untuk emas ialah data inflasi CPI AS akan datang, yang akan menentukan sama ada Fed benar-benar boleh kekal tanpa perubahan sehingga September .