Paradoks Minyak Rusia: Pengeluaran Pulih, Namun Genting

Walaupun terdapat peningkatan bulan ke bulan, output Julai masih di bawah kuota OPEC+ Rusia (ia adalah 834,000 tong sehari rendah pada bulan Jun) . Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) telah menyemak semula ramalannya untuk 2026 kepada ~8.9 juta tong sehari, memetik kesan kumulatif serangan Ukraine .

Serangan Dron Ukraine yang Semakin Intensif ke Atas Kilang Penapisan

18 kilang penapisan Rusia diserang pada bulan Julai sahaja, termasuk yang terbesar di negara itu (Omsk), menyebabkan pemprosesan minyak Rusia jatuh ke paras terendah dalam lebih 24 tahun .

Serangan dron jarak jauh baharu berterusan sehingga awal Ogos:

• 2 Ogos: Kilang penapisan Saratov milik Rosneft telah diserang, menutup sepenuhnya unit pemprosesan utamanya (AVT-6) .
• 6 Ogos: Ukraine menyerang kilang penapisan Bashneft-Novoil (Bashkortostan) dan kilang penapisan Slavneft-Yanos (Yaroslavl), yang kedua menghasilkan kepulan asap besar .

Serangan ini memaksa lebih banyak minyak mentah yang sepatutnya ditapis di dalam negara untuk dipasarkan untuk eksport, tetapi infrastruktur eksport tidak dapat menyerap lebihan itu dengan mudah .

Tekanan Eksport: Kapasiti Kapal Tangki & Krisis Laut Hitam

Gangguan pelabuhan Laut Hitam: Terminal minyak terbesar Rusia di Laut Hitam, Sheskharis di Novorossiysk (mengendalikan ~650,000 tong sehari, atau kira-kira satu perlima daripada eksport minyak mentah laut), menggantung pemuatan dari 21 Julai disebabkan lonjakan ancaman dron Ukraine dan dron maritim . Pemuatan disambung semula beberapa hari kemudian, tetapi gangguan itu merupakan amaran jelas .

Muat naik kapal tangki kotor di Laut Hitam/Laut Azov menjunam 62% dalam dua minggu terakhir bulan Julai, purata hanya 0.98 juta tong sehari, turun daripada 2.59 juta tong sehari lebih awal bulan itu, menurut data BIMCO .

Kadar pengangkutan untuk minyak mentah Urals ke India telah melonjak ~50% sejak pertengahan Julai apabila pemilik kapal mengelak pelabuhan Rusia di Laut Hitam disebabkan risiko keselamatan . Kumpulan perkapalan Rusia FESCO menggantung penghantaran baharu melalui Laut Hitam .

Bank of Russia menyatakan bahawa mengalihkan minyak mentah yang dibebaskan daripada kilang penapisan yang rosak ke eksport adalah terhad oleh kapasiti infrastruktur pengangkutan dan pelabuhan .

Eksport melalui pelabuhan Baltik dijangka meningkat 4% pada bulan Ogos apabila penjual cuba mengalihkan lebih banyak minyak mentah ke Asia, tetapi ketersediaan kapal tangki semakin berkurangan di semua laluan .

Tekanan paradoks sedang muncul: serangan dron ke atas kilang penapisan mewujudkan lebih banyak minyak mentah untuk dieksport, tetapi ancaman keselamatan Laut Hitam menghalang kapal tangki, menaikkan kos pengangkutan, dan mendorong muatan ke paras terendah tujuh minggu. Eksport minyak mentah jatuh kepada 3.9 juta tong sehari dalam empat minggu hingga 2 Ogos .

Pokoknya: Pemulihan Julai Mungkin Tidak Kekal

Sumber industri menjangkakan output akan merosot semula pada bulan Ogos apabila gangguan penapisan baharu memburukkan lagi kekangan logistik eksport sedia ada, dengan kapasiti kapal tangki di Laut Hitam bertindak sebagai kesesakan paling ketat . Pemulihan pengeluaran melebihi 9 juta tong sehari kelihatan rapuh, dan interaksi antara perang dron, kerosakan penapisan, dan keselamatan maritim kemungkinan akan terus menekan output minyak Rusia dalam jangka pendek.