Diplomasi Selat Hormuz & Laporan Pekerjaan AS yang Mengejutkan: Pasaran Minyak dalam Liku-liku

5-6 Ogos: Minyak pulih sebahagian atas keraguan. Brent naik 9 sen pada 5 Ogos apabila pedagang menimbang jangkaan yang dihidupkan semula berbanding ketidakpastian yang berterusan . Pemulihan dipercepatkan pada 6 Ogos apabila agensi berita separa rasmi Iran, Fars, melaporkan seorang ahli parlimen mendakwa terdapat lampiran rahsia perjanjian yang akan menghalang kapal AS dan Israel daripada melalui selat tersebut . Brent melonjak AS$3.04, atau 3.83%, ditutup pada AS$82.49, apabila pasaran menilai semula risiko kegagalan perjanjian .

7 Ogos: Laporan pekerjaan lemah menambah tekanan sisi permintaan. Biro Statistik Buruh AS melaporkan bahawa gaji bukan ladang (nonfarm payrolls) secara tidak dijangka berkurang sebanyak 23,000 pada bulan Julai, mengecewakan jangkaan ahli ekonomi untuk peningkatan sebanyak 80,000 . Pertumbuhan pekerjaan untuk Mei dan Jun disemak semula menurun sebanyak 103,000 secara keseluruhan . Kadar pengangguran menurun kepada 4.1%, tetapi ini hanya kerana penyertaan tenaga buruh jatuh ke paras terendah sejak Februari 2021, apabila ramai individu meninggalkan pasaran kerja .

Walaupun isyarat ekonomi yang suram, Brent masih meningkat AS$1.06 ditutup pada AS$83.55 pada hari Jumaat, didorong oleh ketidakpastian yang berterusan mengenai rundingan Hormuz . Walau bagaimanapun, untuk minggu tersebut, minyak mentah diunjurkan mengalami kerugian lebih 8% .

Hasil bon bergerak berdasarkan data pekerjaan, bukan Hormuz. Laporan senarai gaji yang lemah secara mendadak mengurangkan jangkaan pasaran bahawa Rizab Persekutuan AS (Fed) akan menaikkan kadar faedah pada mesyuarat September . Ini mendorong hasil bon lebih rendah apabila kemungkinan kenaikan kadar berkurangan .

Rangka Perjanjian Iran-Oman Yang Terbentuk

Selepas lima bulan konflik yang secara efektif menutup Selat Hormuz—laluan air yang biasanya membawa kira-kira satu perlima daripada minyak mentah dunia —satu perjanjian dua hala yang dicadangkan antara Iran dan Oman telah mula terbentuk.

Struktur teras. Perjanjian yang dicadangkan ini akan memberi Iran kawalan ke atas kapal yang memasuki Teluk Parsi melalui laluan tunggal baharu yang melalui perairan wilayah Iran, manakala lorong keluar akan dikawal oleh Oman . Ini menggantikan laluan utara dan selatan sementara yang telah digunakan semasa konflik . Seorang diplomat kanan Iran berkata pengaturan ini dijangka berlangsung selama dua hingga empat bulan , manakala seorang pegawai AS berkata ia akan dihadkan kepada 60 hari untuk membolehkan kerja-kerja perjanjian jangka panjang .

Yuran. Oman telah membentangkan kepada Iran satu pelan yang disokong oleh negara-negara Teluk untuk yuran sukarela bagi menggunakan Selat tersebut, satu konsesi kepada tuntutan Tehran untuk pampasan tanpa mencetuskan "tol" rasmi yang akan dilihat sebagai tidak sah . Di bawah draf pelan itu, kapal kargo mungkin akan dikenakan yuran .

Status. Iran dan Oman telah mencapai persefahaman mengenai koordinat geografi untuk laluan perkapalan . Jurucakap kementerian luar Iran berkata satu pengumuman bersama sedang dimuktamadkan, "dengan syarat pihak ketiga tertentu tidak campur tangan" . Seorang pegawai kanan Teluk meletakkan kemungkinan perjanjian pada Jumaat 7 Ogos sebagai "50-50" . Pada 7 Ogos, seorang jurucakap suruhanjaya keselamatan negara parlimen Iran berkata rangka kerja am telah dimuktamadkan tetapi memerlukan kelulusan di "peringkat lebih tinggi" .

Isu-isu Yang Masih Menjadi Buntu

• Akses kapal AS dan Israel. Laporan oleh agensi berita Fars Iran, memetik seorang ahli parlimen, mendakwa lampiran rahsia akan menghalang kapal AS dan Israel . Timbalan menteri luar Iran berkata perjanjian dengan Oman "masih tidak akan secara automatik membuka laluan air" dan AS mesti memenuhi syarat tambahan . AS hampir pasti akan menolak sebarang larangan ke atas kapalnya. Ini kekal sebagai halangan terbesar.
• Iran nafi perbincangan langsung dengan AS. Tehran menegaskan ia hanya berunding dengan Oman, manakala pegawai AS termasuk Trump dan Rubio mendakwa kemajuan dalam perbincangan langsung, mewujudkan jurang kredibiliti .
• Campur tangan pihak ketiga. Kementerian luar Iran yang meletakkan syarat pengumuman tanpa campur tangan daripada pihak ketiga yang tidak dinamakan menunjukkan potensi pengacau, mungkin Israel atau golongan keras dalam Iran .
• Kaitan gencatan senjata yang lebih luas. Perjanjian Hormuz dilihat sebagai laluan berpotensi kepada gencatan senjata AS-Iran yang lebih luas, tetapi tiada perjanjian komprehensif di tempat .

Risiko Yang Boleh Menterbalikkan Pergerakan Pasaran

• Kegagalan perjanjian. Sekiranya perjanjian runtuh—sama ada disebabkan larangan kapal AS/Israel, penolakan golongan keras Iran, atau campur tangan luar—harga minyak mungkin akan melonjak naik secara mendadak. Seorang pegawai kanan Teluk meletakkan kemungkinan perjanjian hanya 50-50 .
• Serangan Houthi. Houthi mendakwa menyerang sebuah kapal tangki minyak Arab Saudi pada 5 Ogos, dan serangan dron mengurangkan pemuatan minyak CPC Julai sebanyak satu perlima, menunjukkan bahawa walaupun perjanjian Hormuz berjalan, risiko konflik yang lebih luas masih wujud .
• Tempoh pemulihan yang panjang. Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA) telah memberi amaran bahawa pemulihan penuh aliran minyak akan mengambil masa berbulan-bulan walaupun selepas perjanjian ditandatangani, bermakna ketegangan bekalan akan berterusan .
• Kelemahan sisi permintaan. Laporan pekerjaan yang tidak disangka buruk menandakan ekonomi AS yang semakin perlahan, yang boleh mengurangkan permintaan minyak dan memberi tekanan menurun ke atas harga, merumitkan sebarang kenaikan harga yang didorong oleh bekalan .
• Julat Goldman. Goldman Sachs melihat Brent dalam lingkungan AS$80–AS$90 setong sehingga sama ada kejelasan perjanjian Iran muncul atau terdapat peningkatan konflik yang ketara—bermakna harga semasa adalah sangat tidak stabil dan binari .