Mengapa Gangguan Kilang Penapis Dunia Menekan Pasaran Bahan Api Sebelum Musim Sejuk

Operasi penapisan Rusia pula jatuh ke paras terendah dalam tempoh 24 tahun. Penggunaan minyak mentah oleh kilang penapis Rusia dianggarkan susut kepada sekitar 3.6–3.8 juta bpd pada Julai 2026, paras terendah sejak Mei 2000 . Kpler melaporkan jumlah kapasiti kilang yang terhenti atau terjejas di Rusia sekitar 4.3 juta bpd pada Julai, dengan sekurang-kurangnya 25 kilang penapis terkena serangan dron sejak Ogos 2025 .

Anggaran 2.5 juta bpd kapasiti Rusia yang terjejas masih munasabah sebagai angka agregat. Pada awal 2025, kira-kira 10% kapasiti Rusia dilaporkan terjejas, manakala pada September 2025 serangan dalam satu gelombang sahaja menutup kemudahan yang memproses sekitar 1.1 juta bpd . Menjelang pertengahan 2026, kerosakan terkumpul itu jauh lebih besar.

Diesel menjadi pusat tekanan pasaran

Diesel kini “berada di pusat” tekanan bekalan. Menurut Goldman Sachs, aktiviti penapisan global jatuh ke paras bermusim terendah sejak pandemik 2020, sementara stok sulingan pertengahan — kategori yang merangkumi diesel dan minyak pemanas — berada di bawah purata bermusim . Gangguan berkaitan perang di Rusia dan Timur Tengah telah mengurangkan bekalan diesel global dengan ketara. Peningkatan pengeluaran dari benua Amerika dan Afrika hanya mengimbangi kira-kira satu pertiga daripada bekalan yang hilang .

Margin penapisan diesel dan bahan api jet di Eropah melonjak melebihi AS$40 setong pada penghujung 2025. Pada 18 November 2025, margin diesel mencecah AS$43.64 setong berbanding penanda aras minyak mentah Dated Brent, paras tertinggi sejak Januari 2023. Premium bahan api jet pula meningkat kepada AS$41.19 setong, tertinggi sejak September 2023 .

Pasaran petrol turut semakin ketat. Kilang penapis di Rusia Tengah, yang menyumbang kira-kira 30% pengeluaran petrol negara itu, terpaksa menghentikan atau mengurangkan operasi selepas serangan dron pada Mei 2026 . Rusia mengenakan larangan eksport petrol sehingga Julai 2026 dan sedang mempertimbangkan larangan eksport diesel bagi mengekang harga domestik .

Empat risiko utama menjelang musim sejuk

1. Pembaikan mungkin mengambil masa panjang

Kilang penapis Moscow yang terkena serangan dron pada Jun 2026 memerlukan sekurang-kurangnya enam bulan untuk dibaiki dan tidak dijangka kembali beroperasi pada 2026 . Bagi banyak gangguan tidak dirancang yang lain, masih tiada jadual pembaikan yang jelas .

2. Serangan baharu boleh mengurangkan kapasiti dengan lebih lanjut

Ukraine menggandakan jumlah kilang penapis Rusia yang disasarkan antara Januari hingga Mei 2026 berbanding tempoh sama pada 2025 — 16 kilang berbanding lapan — dan kadar serangan terus meningkat . Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) menjangkakan serangan dron akan terus menekan kadar operasi kilang penapis Rusia sekurang-kurangnya sehingga pertengahan 2026, ketika kempen serangan masih berterusan .

3. Permintaan pemanasan musim sejuk bakal melonjak

Permintaan diesel dan minyak pemanas lazimnya meningkat dengan ketara pada suku keempat di Hemisfera Utara. Di Amerika Syarikat, permintaan minyak pemanas melonjak 40% minggu ke minggu sehingga 14 November 2025 apabila serangan udara Artik menyebabkan jumlah hari darjah pemanasan berada 22% melebihi purata 10 tahun .

Dengan stok yang sudah rendah dan sebahagian besar kilang penapis global masih tidak beroperasi, sebarang gangguan tambahan boleh memperhebatkan tekanan bekalan .

4. Kapasiti penapisan dunia turut menyusut secara struktur

Selain kerosakan akibat perang, sektor penapisan global mengecil sebanyak 350,000 bpd pada suku kedua 2025 susulan penutupan kekal kilang di Eropah dan China. Kapasiti bersih mungkin terus berkurangan . BloombergNEF menjangkakan kapasiti nominal penapisan minyak mentah global susut sebanyak 188,000 bpd pada 2025 .

Apa maknanya kepada eksport minyak mentah dan import bahan api Rusia?

Eksport minyak mentah Rusia meningkat sebagai saluran pelepasan. Apabila kilang penapis tidak beroperasi, minyak mentah yang biasanya diproses di dalam negara akan dihantar ke pasaran eksport. Eksport minyak mentah Rusia melalui pelabuhan barat meningkat 15% bulan ke bulan pada Mei 2026, mencapai paras tertinggi dalam lapan bulan, sebelum mencecah rekod hampir 3 juta bpd pada Jun 2026 apabila serangan dron mengehadkan aktiviti penapisan .

Namun, hubungan antara operasi kilang dan eksport adalah dinamik. Apabila Ukraine mengalihkan sasaran serangan buat sementara waktu daripada kilang penapis pada penghujung Julai 2026, eksport minyak mentah Rusia jatuh di bawah 4 juta bpd kerana lebih banyak minyak kekal di dalam negara untuk diproses . Jika serangan terhadap kilang disambung semula, eksport minyak mentah berkemungkinan meningkat sekali lagi .

Rusia juga mula menjadi pengimport bahan api di sesetengah wilayah. Kekurangan bekalan domestik menjadi begitu serius sehingga Moscow mempertimbangkan larangan eksport diesel, sementara bekalan petrol dan diesel di dalam negara semakin ketat . Pada Jun 2026, Crimea yang dikuasai Rusia mengisytiharkan darurat akibat kekurangan bahan api dan melarang penjualan bahan api . Menjelang Julai 2026, kebanyakan wilayah Rusia dilaporkan berdepan sekatan bahan api .

Kremlin kini berdepan dilema: mengeksport minyak mentah bagi mengekalkan hasil, atau memastikan kapasiti penapisan yang mencukupi terus beroperasi untuk mengelakkan kekurangan bahan api yang boleh menimbulkan tekanan politik di dalam negara.

Kesimpulan

Pasaran bahan api global memasuki musim sejuk dengan asas bekalan diesel yang paling ketat dalam beberapa tahun. Tekanan itu berpunca daripada gabungan konflik, penutupan kekal dan kerosakan tidak dirancang — masalah yang tidak boleh diselesaikan hanya dengan menambah bekalan minyak mentah.

Tempoh pembaikan yang tidak menentu, peningkatan serangan dron dan stok yang berada di bawah paras bermusim menjadikan risiko harga diesel, bahan api jet dan petrol lebih cenderung meningkat. Perkembangan yang paling penting untuk dipantau ialah kadar pemulihan kilang penapis Rusia, serangan baharu terhadap infrastruktur tenaga, tahap permintaan pemanasan musim sejuk dan keputusan Rusia mengenai eksport serta import bahan api.