HSBC Q2 2026: Keuntungan RM42.6 Bilion, Saham Jatuh 3% – Apa Sebenarnya Jadi?

Lembaga pengarah meluluskan dividen interim kedua sebanyak $0.10 sesaham, menjadikan jumlah dividen separuh pertama $0.20 sesaham . Bank juga melaporkan pulangan atas ekuiti ketara (RoTE) tahunan sebanyak 19.1% untuk separuh pertama, jauh melebihi sasaran setahun penuh 17% .

Beli Balik Saham $1 Bilion: Pertama Selepas Pengambilalihan Hang Seng

HSBC mengumumkan beli balik saham $1 bilion, menandakan program pertama sejak ia dihentikan pada Oktober 2025 untuk menyimpan modal bagi pengambilalihan Hang Seng Bank bernilai $14 bilion . Pasaran umumnya menjangkakan HSBC akan menyambung semula pembelian balik, dan jumlah $1 bilion disifatkan oleh sesetengah pihak sebagai lebih rendah daripada jangkaan .

Beli balik berjalan dari 6 Ogos 2026 hingga 23 Oktober 2026, diuruskan oleh BNP Paribas Financial Markets SNC di bawah perjanjian tanpa budi bicara . Pembelian akan berlaku di Bursa Saham London dan Bursa Saham Hong Kong, dibiayai daripada kuasa pemegang saham sedia ada yang diberikan pada Mesyuarat Agung Tahunan 8 Mei 2026 . Semua saham yang dibeli balik akan dibatalkan .

Tawaran Bon Tender $5 Bilion (Kemudian Dinaikkan Kepada $6.8 Bilion)

HSBC melancarkan tawaran tunai tender untuk sehingga $5 bilion harga belian agregat (tidak termasuk faedah terakru) merangkumi empat siri nota senior tidak bercagar yang matang pada 2028 . Keempat-empat siri nota itu bersama-sama mempunyai $8.6 bilion jumlah pokok tertunggak, meliputi :

• Nota September 2028 ($2.0 bilion)
• Nota November 2028 ($2.25 bilion)
• Nota Mei 2028 ($1.85 bilion, sub-kapsyen $750 juta)
• Nota Mac 2028 ($2.5 bilion, sub-kapsyen $1.75 bilion)

Untuk membiayai pembelian balik itu, HSBC secara serentak melancarkan penerbitan hutang senior dolar AS tiga bahagian bagi nota kadar tetap-ke-terapung yang matang pada 2032 dan 2037, serta nota kadar terapung matang 2032 . Pada 6 Ogos 2026, laporan menunjukkan HSBC menaikkan jumlah tawaran tender kepada $6.8 bilion .

Reaksi Pasaran: Kenapa Saham HSBC Jatuh Walaupun Keuntungan Kukuh

Walaupun angka utama kukuh, saham HSBC jatuh pada hari-hari berikutnya. Penurunan yang dilaporkan berbeza mengikut sumber:

• SCMP melaporkan penurunan 2.5% di Hong Kong pada 4 Ogos
• QuiverQuant melaporkan penurunan 3.7%
• Investing.com mencatat saham susut 1.62% dalam dagangan pra-pasaran AS kepada $106.12

Penganalisis menunjukkan beberapa faktor di sebalik reaksi pasaran yang hambar:

Keuntungan sederhana berbanding jangkaan. Walaupun HSBC mengatasi anggaran dari segi pendapatan dan hasil, margin prestasi adalah tipis berbanding jangkaan yang sudah tinggi . Pendapatan sesaham terlaras sebanyak $2.27 adalah $0.04 di atas anggaran konsensus $2.23, lebihan kira-kira 1.8% .

Saiz beli balik mengecewakan. Beli balik $1 bilion dianggap lebih kecil daripada yang diharapkan, memandangkan HSBC telah menggantung pembelian balik semasa pengambilalihan Hang Seng dan saham telah meningkat dengan ketara sebelum keputusan .

Risiko kredit dan persoalan modal. Pelabur memberi tumpuan kepada caj kredit yang masih tinggi, termasuk kerugian $0.2 bilion berkaitan hartanah komersial Hong Kong . Nisbah CET1, ukuran utama daya tahan kewangan, berada pada 14.1%, hampir dengan hujung bawah sasaran pengurusan 14.0–14.5% .

Kebimbangan penilaian. Ulasan Reuters BreakingViews mencadangkan HSBC "mula kelihatan terlalu mahal untuk kesempurnaan," dengan menyatakan kenaikan saham sebelum ini meninggalkan sedikit ruang untuk kesilapan .

Kesimpulan

HSBC menyampaikan hasil operasi yang kukuh dengan lonjakan 60% dalam keuntungan sebelum cukai Q2 dan menyambung semula pulangan pemegang saham melalui beli balik $1 bilion serta tawaran bon tender yang besar. Namun, saham jatuh 2.5–3.7% kerana pelabur menilai langkah pulangan modal sebagai hambar berbanding jangkaan tinggi, dan menimbang risiko kredit serta kebimbangan penggunaan modal. Inisiatif ini menandakan strategi pengurusan modal yang teliti, tetapi pasaran menuntut laluan yang lebih jelas kepada prestasi unggul yang berterusan.