Kemajuan Diplomatik Selat Hormuz Gemparkan Pasaran: Emas Melonjak, Minyak Merudum, Jangkaan Kadar Fed Menyusut

Perak turut mengikut jejak yang sama. Perak spot meningkat kira-kira 4.16% kepada AS$61.88 satu auns , manakala niaga hadapan perak Comex mencecah AS$63 satu auns . Sumber lain mencatatkan harga perak dalam julat AS$59.80–AS$61.88, mewakili kenaikan 3–5% . Lantunan ini didorong oleh hasil Perbendaharaan AS yang lebih rendah dan harapan yang semakin meningkat bahawa perjanjian untuk membuka semula Selat Hormuz akan mengekang inflasi yang didorong oleh minyak, mengurangkan tekanan ke atas Rizab Persekutuan (Fed) untuk mengetatkan dasar monetari .

Situasi Selat Hormuz digambarkan oleh penganalisis sebagai "pembolehubah geopolitik utama untuk emas, minyak dan aset berisiko" . Dengan Iran dan Oman bersetuju mengenai koordinat laluan perkapalan yang dicadangkan, dan pegawai AS memberi isyarat bahawa perjanjian sementara mungkin hampir, pedagang melimpah ke logam berharga sebagai tempat selamat yang juga mendapat manfaat daripada isyarat disinflasi .

Harga Minyak Merudum Bawah AS$80

Isyarat diplomatik memberi kesan yang teruk kepada pasaran minyak. Pada 5 Ogos, Brent mentah jatuh kira-kira 5.3% kepada AS$79.36 setong, dan West Texas Intermediate (WTI) susut kira-kira 5.7% kepada AS$75.77, apabila harapan untuk perjanjian Hormuz meningkat . Kejatuhan ini melanjutkan jualan mendadak yang sudah menyaksikan minyak menjunam lebih 7% awal minggu ke paras terendah tiga minggu selepas Presiden Trump membatalkan serangan yang dirancang ke atas Iran .

Harga minyak berada di atas AS$100 pada kemuncak perang AS-Iran tetapi jatuh di bawah AS$80 berikutan isyarat diplomatik . Harga sebahagiannya pulih kemudian pada 5 Ogos selepas pemberontak Houthi di Yaman mendakwa serangan ke atas sebuah kapal tangki Arab Saudi di Laut Merah, dengan Brent melantun semula ke AS$80.32, naik 1.2% . Serangan Houthi berfungsi sebagai peringatan nyata bahawa pengacau serantau boleh mengganggu bekalan — walaupun perjanjian AS-Iran yang lebih luas dicapai.

Jangkaan Kadar Fed Menyusut Mendadak

Penilaian semula pasaran terhadap risiko inflasi memberi kesan segera kepada jangkaan kadar Fed. Sehingga 5 Ogos, kebarangkalian kenaikan kadar Fed September telah jatuh mendadak kepada 58.4%, menurut data CME FedWatch . Ini adalah penurunan dramatik daripada 82.4% pada akhir Julai, apabila harga minyak yang tinggi dan inflasi yang berterusan telah menjadikan kenaikan September hampir pasti . Peluang tiada perubahan pada September meningkat kepada 41.6% .

Hasil Perbendaharaan AS dua tahun yang sensitif terhadap kadar faedah jatuh ke paras terendah dua minggu apabila pedagang mengurangkan pertaruhan kenaikan kadar . Kejatuhan harga minyak secara langsung mengurangkan jangkaan inflasi dan mengurangkan kesegeraan untuk Fed mengetatkan dasar pada September . Pasaran ramalan Polymarket yang berasingan menunjukkan anggaran kebarangkalian pedagang untuk kenaikan kadar 25 mata asas pada September telah menurun kepada 48% .

Tinjauan Penganalisis: Pemangkin Disinflasi — Dengan Berhati-hati

Walaupun ramalan khusus daripada Jefferies, CITIC Securities, dan Citi untuk 5 Ogos tidak disediakan dalam sumber yang ada, naratif pasaran yang lebih luas adalah konsisten. Penganalisis secara meluas melihat perjanjian pembukaan semula Hormuz sebagai pemangkin disinflasi yang ketara yang akan mengurangkan kesesakan bekalan minyak, menurunkan tekanan inflasi, dan membolehkan Fed lebih fleksibel untuk mengekalkan kadar stabil — positif bersih untuk aset berisiko dan emas .

Pasaran digambarkan sebagai "terkoyak antara optimisme Hormuz dan berhati-hati Fed," dengan perak "bertahan di atas AS$60 apabila minyak jatuh dan hasil Perbendaharaan yang lebih rendah mengimbangi ketidakpastian Fed" . Lantunan dalam logam berharga dibingkaikan sebagai kedua-dua tawaran tempat selamat dan pergerakan didorong hasil, dengan situasi Selat Hormuz disebut sebagai pembolehubah geopolitik utama .

Risiko Berbaki: Senyap Tehran, Kata Putus Trump, dan Pengacau

Walaupun tindakan harga yang menaik, pasaran kekal dalam postur berhati-hati "harapan tetapi bukan kepastian". Beberapa risiko utama menonjol:

1. Ketiadaan pengesahan Tehran. Iran terus menafikan sebarang rundingan langsung dengan Amerika Syarikat, mewujudkan jurang kredibiliti antara keyakinan pegawai AS dan kenyataan Tehran . Tiada perjanjian muktamad telah dicapai, walaupun terdapat kemajuan mengenai koordinat laluan teknikal dengan Oman . Menteri luar Iran menegaskan laluan air itu "tidak akan kembali kepada status sebelum perang" .

2. Kata putus tentera Trump. Presiden Trump memberi amaran bahawa Selat itu akan dibuka "dengan segera" atau Iran akan menghadapi "akibat yang teruk," mengekalkan risiko peningkatan ketenteraan yang baharu . "Jika mereka menarik diri lagi, mereka akan dipukul dengan sangat teruk," kata Trump .

3. Serangan Houthi. Pada 5 Ogos, pemberontak Houthi Yaman mendakwa serangan ke atas sebuah kapal tangki Arab Saudi di Laut Merah, mendorong pemulihan separa harga minyak . Houthi, yang disokong oleh Iran, telah berulang kali menunjukkan keupayaan mereka untuk mengganggu perkapalan walaupun tanpa penglibatan langsung Iran.

4. Tiada perjanjian muktamad. Kementerian luar Qatar mengesahkan perbincangan "sedang berjalan" tetapi tiada perjanjian dimuktamadkan . Jurucakap Qatar berkata rundingan tertumpu pada "resolusi jangka pendek yang akan membantu kami menghidupkan semula rundingan" .

5. Data pekerjaan AS akan datang. Pasaran kekal fokus kepada angka pekerjaan AS yang akan datang, yang boleh mengubah jangkaan kadar Fed sekali lagi tanpa mengira perkembangan Hormuz .

Kesimpulan

Kemajuan diplomatik Hormuz pada 5 Ogos adalah isyarat disinflasi yang kuat yang membentuk semula tiga pasaran yang saling berkaitan dalam satu hari: emas dan perak melonjak mendadak, harga minyak merudum, dan kemungkinan kenaikan kadar Fed September dipotong daripada ~82% kepada ~58%. Tetapi dengan Tehran belum mengesahkan perjanjian, ancaman tentera Trump masih di atas meja, gangguan Houthi, dan data pekerjaan utama AS di hadapan, lantunan lega pasaran kekal bersyarat. Situasi Selat Hormuz adalah — dan kekal — pembolehubah geopolitik utama untuk emas, minyak dan aset berisiko .