Rundingan Penggabungan AstraZeneca dan Bristol Myers Squibb Dinafikan: Kisah Di Sebalik Spekulasi $400 Bilion

• Nilai gabungan: Hampir $400 bilion, yang akan menjadikannya penggabungan farmaseutikal terbesar dalam sejarah .
• Struktur: Tidak dinyatakan dalam laporan awal — FT tidak memperincikan sama ada ia akan menjadi penggabungan sama rata, pengambilalihan, atau struktur lain .
• Status perbincangan: Peringkat awal dan awal; sumber memberi amaran bahawa perbincangan masih boleh gagal .
• Laporan Bloomberg yang berasingan mengatakan AstraZeneca telah "meneroka pengambilalihan" BMS, walaupun tidak jelas sama ada perbincangan itu masih berterusan .

Kedua-dua syarikat tidak mengesahkan laporan apabila dihubungi. AstraZeneca enggan memberi komen, dan Bristol Myers Squibb tidak memberi respons kepada permintaan .

Reaksi Pasaran: Dua Saham, Satu Kisah Berbeza

Tindak balas pasaran adalah pantas dan sangat berbeza antara dua saham itu :

• Saham AstraZeneca (AZN) jatuh mendadak — merosot kira-kira 7% hingga 9% pada hari Isnin, 3 Ogos . Kejatuhan ini mencerminkan kebimbangan pelabur bahawa AstraZeneca akan menjadi pihak yang mengambil alih, menanggung risiko integrasi dan potensi pemindahan nilai kepada pemegang saham BMS .
• Saham Bristol Myers Squibb (BMY) meningkat apabila senario premium sasaran bermula, dengan pelabur menjangkakan potensi pembelian .

Kejatuhan AstraZeneca cukup besar untuk menurunkannya ke tangga syarikat ketiga terbesar di UK dari segi permodalan pasaran, di belakang Shell dan Unilever .

Skeptisisme Penganalisis: "Tidak Mungkin" Sejak Awal

Penganalisis Wall Street secara meluas menolak idea itu sebagai tidak mungkin atau membingungkan:

• Perjanjian itu secara meluas digambarkan oleh penganalisis sebagai "tidak mungkin" memandangkan pertindihan produk yang ketara dan kerumitan yang besar .
• Penganalisis menunjuk kepada produk bersaing utama antara kedua-dua syarikat yang akan menyukarkan integrasi dan menjadikan kelulusan antitrust hampir mustahil .
• Penggabungan yang dikhabarkan itu mewujudkan "skeptisisme pengambil alih berbanding premium sasaran" — bermakna pelabur melihat AstraZeneca mengambil risiko yang jauh lebih besar daripada potensi keuntungannya .

Halangan Regulatori: Laluan Hampir Mustahil

Walaupun perbincangan itu serius, penganalisis menandakan halangan antitrust yang besar:

• Pertindihan produk yang besar: Kedua-dua syarikat bersaing secara langsung dalam beberapa bidang terapeutik utama, termasuk onkologi dan imunologi, yang hampir pasti akan mencetuskan penelitian regulatori yang intensif .
• Saiz sahaja mengundang penelitian: Entiti gabungan bernilai $400 bilion akan menguasai pasaran farmaseutikal global dan akan menghadapi penelitian oleh Suruhanjaya Perdagangan Persekutuan AS, Suruhanjaya Eropah, Pihak Berkuasa Persaingan dan Pasaran UK, dan pengawal selia lain .
• Pemerhati industri menyatakan bahawa M&A farmaseutikal global telah pun mencecah $134 bilion pada separuh pertama 2026, dan perjanjian sebesar ini akan menghadapi persekitaran regulatori yang sangat bermusuhan .

Penafian yang Menamatkan Semuanya

Pada 5 Ogos 2026, seorang sumber yang mempunyai pengetahuan langsung memberitahu Reuters bahawa "tidak pernah ada perjanjian yang perlu dimuktamadkan" dan tiada perbincangan sedang dijalankan . Kenyataan itu tidak berbelah bahagi dan lengkap.

Kedua-dua AstraZeneca dan Bristol Myers Squibb tidak menawarkan komen apabila dihubungi oleh Reuters .

Apa Maknanya

Selepas tiga hari spekulasi sengit yang menggerakkan berbilion nilai pasaran, kisah penggabungan farmaseutikal $400 bilion itu berakhir bukan dengan rundingan yang gagal, tetapi dengan penafian terang-terangan. Keseluruhan episod — daripada laporan FT kepada skeptisisme penganalisis kepada pergerakan saham — ternyata menjadi khabar angin yang tidak pernah mempunyai substansi. Bagi pelabur dan pemerhati industri, ia berdiri sebagai kajian kes tentang betapa cepatnya spekulasi boleh menggerakkan pasaran, dan betapa cepatnya ia boleh ditolak.