Konflik ini telah merebak jauh melebihi satu medan perang, mewujudkan krisis pelbagai serangan.

Selat Hormuz (Teluk Parsi): Perang udara AS-Israel menentang Iran bermula pada 28 Februari 2026. Iran bertindak balas pada 4 Mac dengan mengisytiharkan Selat itu "tutup", menyerang kapal dagang, kapal tangki minyak, dan sasaran tentera laut menggunakan dron, peluru berpandu balistik, dan bot penyerang kecil . Laluan kapal tangki melalui titik tersumbat kritikal ini—yang biasanya mengangkut ~20% minyak dunia—telah runtuh .

Infrastruktur Negara Teluk: Iran telah meluaskan serangan melebihi sempadannya, mensasarkan kilang penapisan, terminal minyak, dan kemudahan gas di seluruh Arab Saudi, UAE, Bahrain, Qatar, dan Kuwait . Laporan menunjukkan bahawa 30–40% kapasiti penapisan Teluk telah rosak atau musnah .

Barisan Rusia-Ukraine: Ukraine mengekalkan "rentak tanpa henti" serangan ke atas rantaian bekalan minyak Rusia. Pada Julai 2026 sahaja, kilang penapisan besar Rusia, kapal tangki minyak, dan infrastruktur saluran paip telah diserang sekurang-kurangnya 30 kali, memperdalam ketidaktentuan global sekitar bekalan Rusia .

Pertempuran Langsung AS-Iran: Pertempuran di Selat Hormuz berterusan sehingga pertengahan Julai, dengan AS menyerang pusat komando dan pertahanan udara Iran sementara Iran terus mengancam lalu lintas maritim .

Kerosakan Kapasiti Penapisan

Krisis ini bukan sahaja mengenai bekalan minyak mentah—ia semakin menjadi krisis bahan api yang telah ditapis.

• Iran telah secara langsung menyasarkan kilang penapisan di seluruh Timur Tengah, dan serangan Ukraine telah menyebabkan kapasiti penapisan Rusia terhenti .
• Kesempitan penapisan yang terhasil bermakna dunia kini berdepan kekurangan petrol dan diesel kerana kilang penapisan yang rosak tidak dapat memproses minyak mentah yang ada menjadi bahan api siap .
• Penapis Asia, yang sangat bergantung kepada minyak mentah Timur Tengah, terpaksa mengurangkan rancangan peningkatan pengeluaran untuk Ogos 2026, menyebabkan stok bahan api global kekal terhad .
• Seorang penganalisis JPMorgan menyatakan bahawa pengeluaran bahan api global telah menurun sebanyak 10% berbanding paras sebelum perang .

Anggaran Defisit Bekalan

Angka-angka bekalan adalah jelas, seperti yang diringkaskan dalam jadual di bawah.

• Pasaran dijangka kekal kurang bekalan sekurang-kurangnya sehingga S3 2026, walaupun permusuhan berhenti tidak lama lagi .
• Satu kaji selidik penganalisis Reuters melihat defisit semakin mendalam sepanjang 2026, dengan purata 1.5 juta tong sehari, dengan kemungkinan lebihan hanya muncul pada 2027 jika aliran Teluk pulih dan pengeluaran AS kekal kukuh .

Kesan Ekonomi Terhadap Asia

Asia adalah rantau yang paling terdedah dalam krisis ini, memandangkan pergantungannya yang tinggi terhadap import minyak mentah Timur Tengah yang melalui Selat Hormuz .

• Bank Pembangunan Asia (ADB) memotong unjuran pertumbuhan 2026 untuk Asia Membangun dan Pasifik kepada 4.9%, turun daripada 5.1% pada April dan 0.6 mata peratusan di bawah 5.5% pada 2025 .
• Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) memberi amaran bahawa walaupun eksport yang kukuh sedang mengurangkan kesan buat masa ini, konflik yang berpanjangan akan menyebabkan kekurangan bekalan yang teruk dan memaksa bank pusat Asia ke dalam pilihan dasar yang sukar antara inflasi dan pertumbuhan .
• Inflasi di Asia dijangka meningkat kepada 2.6% pada 2026, meningkat daripada 1.4% pada 2025 . Kapasiti penapisan berlebihan China menawarkan sedikit ruang, tetapi pemulihan pengeluaran bahan api Asia diancam secara langsung oleh kekurangan bekalan minyak mentah .

Risiko Kemelesetan dan Tinjauan Ekonomi Global

Kejutan tenaga ini merebak ke seluruh ekonomi global, meningkatkan spektrum kemelesetan.

• Pertubuhan Kerjasama dan Pembangunan Ekonomi (OECD): OECD telah memberi amaran bahawa jika konflik Timur Tengah berlanjutan ke 2027, kemelesetan di negara-negara tertentu dan kenaikan inflasi yang ketara menjadi "lebih munasabah" .
• Kesatuan Eropah: Ramalan Musim Bunga 2026 Suruhanjaya Eropah mengunjurkan pertumbuhan KDNK zon euro perlahan kepada 0.9% pada 2026 (turun daripada 1.4% pada 2025), secara langsung mengaitkan kelembapan itu dengan kejutan tenaga . Pertumbuhan global (tidak termasuk EU) diunjurkan pada 3.1% untuk 2026, di bawah trend .
• Amerika Syarikat: AS "semakin kehabisan alat untuk menyerap kejutan minyak perang Iran," dengan kapasiti Rizab Petroleum Strategik yang berkurangan dan pilihan dasar yang terhad untuk mengelakkan kemerosotan yang lebih tajam jika permintaan jatuh .
• Ketidakpastian Utama: Bank Pusat Eropah (ECB) menyatakan satu anomali yang ketara: kenaikan harga agak sederhana walaupun gangguan lebih besar daripada krisis 1973, sebahagiannya disebabkan oleh permintaan China yang lebih lemah dan pengeluaran AS yang mantap . Ini bermakna kesan kemelesetan sepenuhnya mungkin tertangguh, melanda ekonomi melalui kekurangan volum dan bukannya lonjakan harga.

Kesimpulan

Ini adalah krisis bekalan minyak terbesar dalam sejarah moden dari segi jumlah gangguan. Perang Timur Tengah sahaja mengeluarkan ~8 juta tong sehari pada puncaknya, dan kempen Ukraine menentang kilang penapisan Rusia menambah satu lagi vektor kemusnahan bekalan. Asia menanggung beban kerosakan ekonomi yang paling berat, dan risiko kemelesetan adalah material untuk ekonomi yang bergantung kepada import jika konflik berterusan sehingga 2027. Dinamik luar biasa kerugian bekalan yang besar dengan hanya kenaikan harga yang sederhana merumitkan isyarat kemelesetan tradisional, tetapi defisit volum itu sendiri sudah membebankan aktiviti perindustrian di seluruh Asia dan Eropah.

Konflik ini telah merebak jauh melebihi satu medan perang, mewujudkan krisis pelbagai serangan.

Selat Hormuz (Teluk Parsi): Perang udara AS-Israel menentang Iran bermula pada 28 Februari 2026. Iran bertindak balas pada 4 Mac dengan mengisytiharkan Selat itu "tutup", menyerang kapal dagang, kapal tangki minyak, dan sasaran tentera laut menggunakan dron, peluru berpandu balistik, dan bot penyerang kecil . Laluan kapal tangki melalui titik tersumbat kritikal ini—yang biasanya mengangkut ~20% minyak dunia—telah runtuh .

Infrastruktur Negara Teluk: Iran telah meluaskan serangan melebihi sempadannya, mensasarkan kilang penapisan, terminal minyak, dan kemudahan gas di seluruh Arab Saudi, UAE, Bahrain, Qatar, dan Kuwait . Laporan menunjukkan bahawa 30–40% kapasiti penapisan Teluk telah rosak atau musnah .

Barisan Rusia-Ukraine: Ukraine mengekalkan "rentak tanpa henti" serangan ke atas rantaian bekalan minyak Rusia. Pada Julai 2026 sahaja, kilang penapisan besar Rusia, kapal tangki minyak, dan infrastruktur saluran paip telah diserang sekurang-kurangnya 30 kali, memperdalam ketidaktentuan global sekitar bekalan Rusia .

Pertempuran Langsung AS-Iran: Pertempuran di Selat Hormuz berterusan sehingga pertengahan Julai, dengan AS menyerang pusat komando dan pertahanan udara Iran sementara Iran terus mengancam lalu lintas maritim .

Kerosakan Kapasiti Penapisan

Krisis ini bukan sahaja mengenai bekalan minyak mentah—ia semakin menjadi krisis bahan api yang telah ditapis.

• Iran telah secara langsung menyasarkan kilang penapisan di seluruh Timur Tengah, dan serangan Ukraine telah menyebabkan kapasiti penapisan Rusia terhenti .
• Kesempitan penapisan yang terhasil bermakna dunia kini berdepan kekurangan petrol dan diesel kerana kilang penapisan yang rosak tidak dapat memproses minyak mentah yang ada menjadi bahan api siap .
• Penapis Asia, yang sangat bergantung kepada minyak mentah Timur Tengah, terpaksa mengurangkan rancangan peningkatan pengeluaran untuk Ogos 2026, menyebabkan stok bahan api global kekal terhad .
• Seorang penganalisis JPMorgan menyatakan bahawa pengeluaran bahan api global telah menurun sebanyak 10% berbanding paras sebelum perang .

Anggaran Defisit Bekalan

Angka-angka bekalan adalah jelas, seperti yang diringkaskan dalam jadual di bawah.

• Pasaran dijangka kekal kurang bekalan sekurang-kurangnya sehingga S3 2026, walaupun permusuhan berhenti tidak lama lagi .
• Satu kaji selidik penganalisis Reuters melihat defisit semakin mendalam sepanjang 2026, dengan purata 1.5 juta tong sehari, dengan kemungkinan lebihan hanya muncul pada 2027 jika aliran Teluk pulih dan pengeluaran AS kekal kukuh .

Kesan Ekonomi Terhadap Asia

Asia adalah rantau yang paling terdedah dalam krisis ini, memandangkan pergantungannya yang tinggi terhadap import minyak mentah Timur Tengah yang melalui Selat Hormuz .

• Bank Pembangunan Asia (ADB) memotong unjuran pertumbuhan 2026 untuk Asia Membangun dan Pasifik kepada 4.9%, turun daripada 5.1% pada April dan 0.6 mata peratusan di bawah 5.5% pada 2025 .
• Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) memberi amaran bahawa walaupun eksport yang kukuh sedang mengurangkan kesan buat masa ini, konflik yang berpanjangan akan menyebabkan kekurangan bekalan yang teruk dan memaksa bank pusat Asia ke dalam pilihan dasar yang sukar antara inflasi dan pertumbuhan .
• Inflasi di Asia dijangka meningkat kepada 2.6% pada 2026, meningkat daripada 1.4% pada 2025 . Kapasiti penapisan berlebihan China menawarkan sedikit ruang, tetapi pemulihan pengeluaran bahan api Asia diancam secara langsung oleh kekurangan bekalan minyak mentah .

Risiko Kemelesetan dan Tinjauan Ekonomi Global

Kejutan tenaga ini merebak ke seluruh ekonomi global, meningkatkan spektrum kemelesetan.

• Pertubuhan Kerjasama dan Pembangunan Ekonomi (OECD): OECD telah memberi amaran bahawa jika konflik Timur Tengah berlanjutan ke 2027, kemelesetan di negara-negara tertentu dan kenaikan inflasi yang ketara menjadi "lebih munasabah" .
• Kesatuan Eropah: Ramalan Musim Bunga 2026 Suruhanjaya Eropah mengunjurkan pertumbuhan KDNK zon euro perlahan kepada 0.9% pada 2026 (turun daripada 1.4% pada 2025), secara langsung mengaitkan kelembapan itu dengan kejutan tenaga . Pertumbuhan global (tidak termasuk EU) diunjurkan pada 3.1% untuk 2026, di bawah trend .
• Amerika Syarikat: AS "semakin kehabisan alat untuk menyerap kejutan minyak perang Iran," dengan kapasiti Rizab Petroleum Strategik yang berkurangan dan pilihan dasar yang terhad untuk mengelakkan kemerosotan yang lebih tajam jika permintaan jatuh .
• Ketidakpastian Utama: Bank Pusat Eropah (ECB) menyatakan satu anomali yang ketara: kenaikan harga agak sederhana walaupun gangguan lebih besar daripada krisis 1973, sebahagiannya disebabkan oleh permintaan China yang lebih lemah dan pengeluaran AS yang mantap . Ini bermakna kesan kemelesetan sepenuhnya mungkin tertangguh, melanda ekonomi melalui kekurangan volum dan bukannya lonjakan harga.

Kesimpulan

Ini adalah krisis bekalan minyak terbesar dalam sejarah moden dari segi jumlah gangguan. Perang Timur Tengah sahaja mengeluarkan ~8 juta tong sehari pada puncaknya, dan kempen Ukraine menentang kilang penapisan Rusia menambah satu lagi vektor kemusnahan bekalan. Asia menanggung beban kerosakan ekonomi yang paling berat, dan risiko kemelesetan adalah material untuk ekonomi yang bergantung kepada import jika konflik berterusan sehingga 2027. Dinamik luar biasa kerugian bekalan yang besar dengan hanya kenaikan harga yang sederhana merumitkan isyarat kemelesetan tradisional, tetapi defisit volum itu sendiri sudah membebankan aktiviti perindustrian di seluruh Asia dan Eropah.