Mengapa harga petrol dan diesel dijangka kekal tinggi walaupun harga minyak mentah turun

Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) menganggarkan operasi penapisan pada suku kedua 2026 hanya sekitar 78 juta tong sehari — jauh di bawah paras yang diperlukan untuk memenuhi permintaan global .

Amerika Syarikat juga kehilangan sebahagian kapasiti penapisannya. Pada 1 Januari 2026, kapasiti penyulingan yang boleh beroperasi di negara itu berjumlah 18.2 juta tong sehari, turun lebih 250,000 tong sehari atau kira-kira 1% berbanding tahun sebelumnya, menurut Pentadbiran Maklumat Tenaga Amerika Syarikat (EIA) .

Laporan EIA turut merekodkan 130 loji penapisan yang boleh beroperasi, iaitu dua lebih sedikit berbanding 2025. Pengurangan itu berlaku selepas LyondellBasell menamatkan operasi loji penapisannya di Houston dan Phillips 66 menghentikan operasi loji di Los Angeles .

Dalam jangka panjang, syarikat minyak besar Barat juga telah mengecilkan operasi penapisan mereka. Jumlah penapisan gabungan BP, Chevron, Exxon, Shell dan TotalEnergies merosot daripada 16.4 juta tong sehari pada 2005 — kira-kira 22% daripada jumlah dunia — kepada 10.4 juta tong sehari pada 2025, penurunan sebanyak 37% .

Akibatnya, pasaran hampir tiada kapasiti lebihan untuk menyerap gangguan baharu.

Amaran terus daripada syarikat minyak besar

ExxonMobil: kekangan utama ialah penapisan

Ketua Pegawai Eksekutif ExxonMobil, Darren Woods, berkata kapasiti penapisan global berbanding permintaan kini berada pada paras paling rendah yang pernah dilihatnya.

“Dengan semua bekalan yang terkeluar itu, kita berada jauh di bawah kapasiti tersedia — terus terang, pada paras yang belum pernah saya lihat,” katanya .

Woods turut memberi amaran bahawa hubungan antara harga minyak mentah dan harga bahan api semakin lemah, manakala masalah penapisan itu “akan kekal untuk suatu tempoh” .

Walaupun Exxon menghasilkan diesel pada paras rekod pada suku kedua, syarikat itu tetap memberi amaran bahawa hampir 10% kapasiti penapisan global tidak dapat digunakan . Ketua Pegawai Kewangan Neil Hansen merumuskan masalah itu dengan jelas: “Titik kekangan utama dalam sistem tenaga ialah penapisan” .

Chevron: tekanan harga mungkin berterusan

Ketua Pegawai Eksekutif Chevron, Mike Wirth, menjangkakan “tekanan menaik terhadap harga produk hingga suku ketiga dan mungkin lebih lama lagi”. Beliau berkata permintaan terhadap bahan sulingan seperti diesel dan minyak pemanas tidak mungkin merosot dalam jangka panjang .

Loji penapisan Chevron di Amerika Syarikat beroperasi pada paras rekod, melebihi 1 juta tong sehari. Namun, syarikat itu menjangkakan margin bahan api kekal tinggi dalam keadaan pasaran tenaga yang tertekan .

Wirth juga berkata penampan dan “penyerap hentakan” pasaran semakin susut, menyebabkan keupayaan pasaran untuk menyerap ketidakseimbangan kini jauh lebih lemah berbanding sebelum ini .

Shell: bahan api jet mungkin menekan bekalan diesel dan petrol

Shell turut menyertai amaran bahawa harga di pam boleh kekal tinggi tanpa mengira arah harga minyak mentah . Ketua Pegawai Eksekutif Shell, Wael Sawan, memberi amaran bahawa kekurangan bahan api jet boleh merebak kepada diesel dan kemudiannya petrol.

“Bahan api jet sudah terjejas. Diesel akan menjadi yang seterusnya, dan selepas itu petrol,” katanya pada persidangan CERAWeek .

Shell mengendalikan loji penapisannya pada kadar 102% daripada kapasiti semasa suku kedua untuk menghasilkan lebih banyak bahan api jet dan diesel ketika harga melonjak . Syarikat itu juga meningkatkan pengeluaran bahan api jet kira-kira 20% sebagai tindak balas kepada isyarat harga. Namun, pengalihan kapasiti itu berlaku dengan mengorbankan sebahagian pengeluaran diesel dan petrol .

Diamondback Energy: harga minyak mentah tidak menceritakan keseluruhan keadaan

Diamondback Energy, yang merupakan pengeluar minyak syal, melaporkan harga purata minyak mentah yang diterimanya jatuh kepada AS$58 setong pada suku keempat 2025, berbanding AS$64.60 pada suku sebelumnya. Penurunan itu dikaitkan dengan kebimbangan lebihan bekalan .

Perbezaan ini penting: harga di kepala telaga boleh menurun apabila minyak mentah berlebihan, tetapi harga bahan api tetap meningkat jika loji penapisan tidak mampu memproses minyak tersebut. Dalam erti kata lain, kesesakan kini berlaku di pintu masuk loji penapisan, bukan di telaga minyak.

Stok petrol dan diesel semakin menipis

Stok petrol dan diesel di beberapa rantau utama berada hampir pada paras terendah dalam beberapa tahun . Dengan stok penampan yang kecil, sebarang gangguan tambahan boleh memberi kesan besar kepada harga.

Loji penapisan pula sudah beroperasi hampir pada had maksimum. Loji di Amerika Syarikat mencatat kadar penggunaan sekitar 95% hingga 97% daripada kapasiti yang boleh beroperasi pada suku kedua, manakala Shell mencapai 102% . EIA kemudian melaporkan bahawa loji Amerika beroperasi pada kira-kira 97% kapasiti pada penghujung Julai .

Ini bermakna pengeluar mempunyai ruang yang sangat terhad untuk meningkatkan pengeluaran sekiranya berlaku gangguan baharu. Seperti yang dirumuskan oleh penganalisis Sparta Commodities, “Kapasiti penapisan global yang masih ada tidak mencukupi untuk menangani semua ini” .

Data ekonomi menunjukkan margin penapisan memacu harga pengguna

Bank Pusat Eropah

Catatan blog Bank Pusat Eropah (ECB) pada 31 Julai mendapati margin penapisan yang hampir mencatat rekod menyumbang dengan ketara kepada kenaikan harga bahan api di zon euro .

Bagi diesel, margin penapisan yang sebelum perang Iran menyumbang sekitar €0.10 bagi setiap liter harga runcit meningkat kepada €0.35 dalam tiga minggu pertama Julai. Bagi petrol, sumbangannya meningkat daripada €0.04 seliter pada Februari kepada €0.23 pada Julai .

ECB memberi amaran bahawa margin tersebut mungkin meningkat lagi pada Ogos sebelum mula menurun .

TD Economics

Dalam laporan “Dollars & Sense” pada April 2026, TD Economics berkata harga petrol dan diesel masing-masing melonjak 38% dan 43% sejak penghujung Februari, didorong oleh krisis kapasiti penapisan .

TD turut melaporkan kenaikan 30% harga diesel dan kekurangan bahan api jet yang mula mempengaruhi harga yang dibayar pengguna. Menurut anggaran institusi itu, kejutan bekalan minyak boleh meningkatkan inflasi CPI purata pada 2026 kepada 3.6% di Amerika Syarikat dan 2.7% di Kanada .

Ramalan asas TD mengandaikan harga minyak mentah purata sekitar AS$96 setong pada suku kedua sebelum turun secara beransur-ansur ke sekitar AS$80 setong menjelang akhir tahun. Namun, andaian itu bergantung pada penyuraian konflik — sesuatu yang masih belum berlaku .

Mengapa diesel paling terdedah?

Diesel berada di bawah tekanan khusus kerana loji yang menghasilkan bahan sulingan pertengahan ialah antara loji yang paling terjejas akibat kerosakan perang dan penutupan kapasiti.

Margin penapisan diesel di Eropah mencecah rekod lebih AS$60 setong pada Julai . Premium niaga hadapan gasoil rendah sulfur Eropah berbanding minyak mentah — ukuran keuntungan yang diperoleh penapis daripada pengeluaran diesel — turut mencapai paras tertinggi sepanjang masa, iaitu AS$74.66 setong .

Shell pula memberi gambaran tentang persaingan antara produk bahan api. Apabila harga bahan api jet melonjak, penapis mengalihkan kapasiti untuk menghasilkan lebih banyak bahan api jet. Namun, pengeluaran maksimum bagi satu produk boleh mengurangkan jumlah diesel dan petrol yang tersedia .

Tiada penyelesaian pantas kelihatan

Membina loji penapisan baharu mengambil masa bertahun-tahun. Loji yang masih beroperasi pula sudah dipaksa bekerja pada kadar maksimum, sementara gangguan berkaitan perang tidak mempunyai garis masa pemulihan yang jelas.

Inilah sebabnya ExxonMobil dan Chevron memberi amaran bahawa harga petrol, diesel dan bahan api jet mungkin tidak turun seiring dengan harga minyak mentah . Masalah utama berada pada bahagian penapisan dalam rantaian bekalan — bukan pada bekalan minyak mentah di peringkat huluan.

Darren Woods berkata industri memerlukan masa untuk “keluar daripada lubang itu” . Selagi kapasiti penapisan dan stok penampan tidak pulih, defisit struktur ini dijangka berterusan sekurang-kurangnya untuk beberapa suku akan datang, mengekalkan margin penapisan dan harga bahan api pada paras tinggi .