Perbandingan dengan Paras Sebelum Perang dan Selepas Perang

Sebelum konflik meletus pada akhir Februari 2026, kira-kira 17 juta tong sehari (mb/d) minyak melalui Selat Hormuz, mewakili kira-kira 20% daripada bekalan global . Sekatan berkesan selat itu dari Mac hingga Mei memotong aliran secara drastik. Menjelang Jun, import minyak mentah AS oleh Asia telah melonjak kepada rekod 63.56 juta tong pada bulan Mei, tetapi ini masih tidak mencukupi untuk mengimbangi kehilangan penghantaran Timur Tengah . EIA menganggarkan pengeluaran terhenti memuncak pada kira-kira 6.7 mb/d .

Menjelang pertengahan Julai, S&P Global melaporkan bahawa aliran minyak Teluk masih 50% di bawah paras sebelum perang . Peningkatan pada bulan Julai — termasuk sekatan tentera laut AS ke atas seluruh pantai Iran yang diumumkan pada 13 Julai — mendorong Brent ke paras tertinggi satu bulan . Rancangan penapis Asia untuk meningkatkan pengeluaran pada bulan Ogos terancam secara langsung .

Gencatan Senjata Selat Hormuz yang Rapuh dan Singkat

Gencatan senjata itu tidak pernah kekal: setiap gencatan senjata cepat dimungkiri, dan aliran minyak Teluk tidak pernah pulih ke paras sebelum perang sepanjang bulan Julai.

• Akhir Jun hingga awal Julai: Pembukaan semula sementara selat itu membenarkan trafik kapal tangki disambung semula lebih cepat daripada jangkaan kebanyakan penganalisis. Brent mentah jatuh semula ke paras sebelum perang sekitar $71/tong menjelang 2 Julai . Presiden AS mendakwa "lebihan minyak" daripada kapal-kapal yang membersihkan selat itu .
• Keruntuhan 8 Julai: AS melancarkan serangan baru ke atas Iran, dan Brent melonjak lebih 3% dalam sehari, membalikkan penurunan kembali ke harga sebelum perang .
• Peningkatan pertengahan Julai: AS mengenakan semula sekatan tentera laut penuh ke atas pantai Iran pada 13 Julai, mencetuskan lonjakan harga minyak 9% dalam sehari . Iran mula memberhentikan kapal di selat itu semula .
• Jeda akhir Julai: Pada 26–27 Julai, kedua-dua pihak memberhentikan serangan, meningkatkan harapan untuk diplomasi. Brent jatuh 4.1% pada 27 Julai dan terus jatuh ke pertengahan $80-an menjelang 28 Julai . Walau bagaimanapun, tiada perjanjian kekal dicapai.

Pergerakan Harga Minyak Mentah Brent pada Julai 2026

Julai menyaksikan turun naik yang melampau dalam bulan:

• 2 Julai: ~$71/tong, harga sebelum perang atas harapan gencatan senjata
• 8 Julai: Melonjak >3%, serangan AS ke atas Iran
• 13 Julai: +9% ke paras tertinggi satu bulan, AS mengumumkan sekatan tentera laut penuh
• 14–15 Julai: ~$84.91, sekatan berkuat kuasa, Brent pada paras tertinggi 4 minggu
• 20 Julai: >$90/tong, AS dan Iran memperluas serangan
• 24 Julai: ~$100/tong, Iran menolak cadangan gencatan senjata AS
• 27 Julai: -4.1% (ke ~$84), AS dan Iran memberhentikan serangan
• 28 Julai: ~$86.52 (jatuh lebih lanjut), jeda berterusan, harapan untuk pengurangan eskalasi
• 31 Julai: ~$88/tong, lebih banyak bekalan mengalir, masih di landasan untuk kenaikan ~20% bulanan

Brent ditutup Julai meningkat kira-kira 20% untuk bulan tersebut, walaupun terdapat penarikan semula pada akhir bulan . Tinjauan Tenaga Jangka Pendek EIA Julai meramalkan Brent purata $96/tong untuk tahun penuh 2026 dan $76 pada 2027 .

Unjuran Aliran Tunai Sektor Tenaga

Penganalisis menyemak semula ramalan harga minyak secara mendadak lebih tinggi sepanjang 2026:

• Defisit pasaran: Penganalisis memberi amaran bahawa perang Iran akan menterbalikkan pasaran minyak global kepada defisit bekalan pada 2026, dengan kekurangan paling ketara pada Q2 dan potensi lebihan tidak muncul sehingga Q4 .
• Garis masa normalisasi Selat: EIA mengandaikan penghantaran minyak Selat Hormuz disambung semula pada Q3 2026 tetapi akan mengambil "beberapa bulan untuk meningkat" dan tidak mencapai trafik sebelum konflik sehingga awal 2027 .
• Risiko penurunan: Penganalisis memberi amaran bahawa tanpa pembukaan semula selat yang berkekalan, pasaran minyak, produk ditapis dan LNG akan menghadapi "tekanan yang semakin meningkat sehingga musim gugur" .

Menjelang akhir Mei, tinjauan Reuters terhadap 33 ahli ekonomi dan penganalisis mengunjurkan Brent purata $84.44/tong untuk 2026 dan WTI pada $84.63 . Tinjauan April EIA menganggap Brent pada $103/tong pada Mac 2026 .

Pendapatan Syarikat Perdagangan Jepun: Pemenang dan Yang Kalah

Lima syarikat perdagangan besar Jepun adalah penerima manfaat utama daripada gangguan bekalan:

• Ramalan keuntungan rekod: Marubeni, Itochu, dan Sumitomo semuanya membimbing keuntungan tahunan rekod untuk FY2026, manakala Mitsui dan Mitsubishi juga mengunjurkan peningkatan keuntungan .
• Mitsubishi Corp: Meramalkan pendapatan bersih boleh meningkat 37% kepada ¥1.1 trilion ($7 bilion) pada perniagaan gas dan tembaga yang kukuh .
• Sumitomo Corp: Mengunjurkan tahun kelima berturut-turut keuntungan rekod .
• Kontras dengan utiliti: Syarikat utiliti domestik memberi amaran tentang potensi penurunan keuntungan disebabkan peningkatan kos tenaga . Tokyo Gas melaporkan penurunan 65% dalam keuntungan bersih April–Jun, sebahagiannya disebabkan ketiadaan keuntungan sekali, walaupun perniagaan gas syal ASnya meningkatkan hasil .
• Tekanan makro: Bloomberg menganggarkan kenaikan 10% dalam Brent akan mengurangkan 1–2% daripada pendapatan bersih syarikat Jepun secara keseluruhan . Bank of Japan menandakan tekanan inflasi yang semakin meningkat daripada perang, meningkatkan kemungkinan kenaikan kadar faedah selanjutnya .

Prospek untuk Normalisasi Berterusan: Sangat Tidak Menentu

Laluan ke normalisasi kekal sangat tidak menentu sehingga akhir Julai 2026:

• Tiada kejayaan diplomatik: Iran menolak cadangan gencatan senjata AS pada akhir Julai, dan rundingan tidak menunjukkan kemajuan besar .
• Peningkatan berulang: Setiap tempoh pengurangan eskalasi diikuti dengan serangan baru, menjadikan pembukaan semula selat yang berkekalan sukar dicapai.
• Garis masa pemulihan perlahan: Walaupun dalam senario diplomatik terbaik, EIA berkata trafik Hormuz tidak akan kembali ke paras sebelum perang sehingga awal 2027 .
• Ancaman Houthi: Iran meminta Houthi Yaman bersedia untuk menutup laluan minyak Laut Merah, menambah risiko titik kesesakan lain .
• Tekanan kenaikan harga struktur: Gabungan gangguan bekalan yang berterusan, inventori global yang habis, dan peningkatan perlahan aliran alternatif (minyak mentah AS, pelepasan SPR) mengekalkan pasaran yang ketat secara struktur .

Ringkasnya, Julai 2026 adalah bulan yang penuh dengan kejutan — pulangan singkat kepada harga sebelum perang, lonjakan dramatik ke $100, dan penarikan semula akhir bulan — tetapi tanpa penyelesaian yang berkekalan. Jumlah import Asia pulih hanya sebahagian kecil daripada paras terendah krisis, dan gencatan senjata Selat Hormuz terbukti sebagai kelegaan sementara, bukan titik perubahan. Syarikat perdagangan Jepun mencatatkan panduan keuntungan rekod daripada harga tenaga yang tinggi, manakala prospek yang lebih luas bergantung sepenuhnya kepada sama ada diplomasi AS-Iran dapat menghasilkan pembukaan semula selat yang berkekalan — satu prospek yang masih di luar jangkauan.

Perbandingan dengan Paras Sebelum Perang dan Selepas Perang

Sebelum konflik meletus pada akhir Februari 2026, kira-kira 17 juta tong sehari (mb/d) minyak melalui Selat Hormuz, mewakili kira-kira 20% daripada bekalan global . Sekatan berkesan selat itu dari Mac hingga Mei memotong aliran secara drastik. Menjelang Jun, import minyak mentah AS oleh Asia telah melonjak kepada rekod 63.56 juta tong pada bulan Mei, tetapi ini masih tidak mencukupi untuk mengimbangi kehilangan penghantaran Timur Tengah . EIA menganggarkan pengeluaran terhenti memuncak pada kira-kira 6.7 mb/d .

Menjelang pertengahan Julai, S&P Global melaporkan bahawa aliran minyak Teluk masih 50% di bawah paras sebelum perang . Peningkatan pada bulan Julai — termasuk sekatan tentera laut AS ke atas seluruh pantai Iran yang diumumkan pada 13 Julai — mendorong Brent ke paras tertinggi satu bulan . Rancangan penapis Asia untuk meningkatkan pengeluaran pada bulan Ogos terancam secara langsung .

Gencatan Senjata Selat Hormuz yang Rapuh dan Singkat

Gencatan senjata itu tidak pernah kekal: setiap gencatan senjata cepat dimungkiri, dan aliran minyak Teluk tidak pernah pulih ke paras sebelum perang sepanjang bulan Julai.

• Akhir Jun hingga awal Julai: Pembukaan semula sementara selat itu membenarkan trafik kapal tangki disambung semula lebih cepat daripada jangkaan kebanyakan penganalisis. Brent mentah jatuh semula ke paras sebelum perang sekitar $71/tong menjelang 2 Julai . Presiden AS mendakwa "lebihan minyak" daripada kapal-kapal yang membersihkan selat itu .
• Keruntuhan 8 Julai: AS melancarkan serangan baru ke atas Iran, dan Brent melonjak lebih 3% dalam sehari, membalikkan penurunan kembali ke harga sebelum perang .
• Peningkatan pertengahan Julai: AS mengenakan semula sekatan tentera laut penuh ke atas pantai Iran pada 13 Julai, mencetuskan lonjakan harga minyak 9% dalam sehari . Iran mula memberhentikan kapal di selat itu semula .
• Jeda akhir Julai: Pada 26–27 Julai, kedua-dua pihak memberhentikan serangan, meningkatkan harapan untuk diplomasi. Brent jatuh 4.1% pada 27 Julai dan terus jatuh ke pertengahan $80-an menjelang 28 Julai . Walau bagaimanapun, tiada perjanjian kekal dicapai.

Pergerakan Harga Minyak Mentah Brent pada Julai 2026

Julai menyaksikan turun naik yang melampau dalam bulan:

• 2 Julai: ~$71/tong, harga sebelum perang atas harapan gencatan senjata
• 8 Julai: Melonjak >3%, serangan AS ke atas Iran
• 13 Julai: +9% ke paras tertinggi satu bulan, AS mengumumkan sekatan tentera laut penuh
• 14–15 Julai: ~$84.91, sekatan berkuat kuasa, Brent pada paras tertinggi 4 minggu
• 20 Julai: >$90/tong, AS dan Iran memperluas serangan
• 24 Julai: ~$100/tong, Iran menolak cadangan gencatan senjata AS
• 27 Julai: -4.1% (ke ~$84), AS dan Iran memberhentikan serangan
• 28 Julai: ~$86.52 (jatuh lebih lanjut), jeda berterusan, harapan untuk pengurangan eskalasi
• 31 Julai: ~$88/tong, lebih banyak bekalan mengalir, masih di landasan untuk kenaikan ~20% bulanan

Brent ditutup Julai meningkat kira-kira 20% untuk bulan tersebut, walaupun terdapat penarikan semula pada akhir bulan . Tinjauan Tenaga Jangka Pendek EIA Julai meramalkan Brent purata $96/tong untuk tahun penuh 2026 dan $76 pada 2027 .

Unjuran Aliran Tunai Sektor Tenaga

Penganalisis menyemak semula ramalan harga minyak secara mendadak lebih tinggi sepanjang 2026:

• Defisit pasaran: Penganalisis memberi amaran bahawa perang Iran akan menterbalikkan pasaran minyak global kepada defisit bekalan pada 2026, dengan kekurangan paling ketara pada Q2 dan potensi lebihan tidak muncul sehingga Q4 .
• Garis masa normalisasi Selat: EIA mengandaikan penghantaran minyak Selat Hormuz disambung semula pada Q3 2026 tetapi akan mengambil "beberapa bulan untuk meningkat" dan tidak mencapai trafik sebelum konflik sehingga awal 2027 .
• Risiko penurunan: Penganalisis memberi amaran bahawa tanpa pembukaan semula selat yang berkekalan, pasaran minyak, produk ditapis dan LNG akan menghadapi "tekanan yang semakin meningkat sehingga musim gugur" .

Menjelang akhir Mei, tinjauan Reuters terhadap 33 ahli ekonomi dan penganalisis mengunjurkan Brent purata $84.44/tong untuk 2026 dan WTI pada $84.63 . Tinjauan April EIA menganggap Brent pada $103/tong pada Mac 2026 .

Pendapatan Syarikat Perdagangan Jepun: Pemenang dan Yang Kalah

Lima syarikat perdagangan besar Jepun adalah penerima manfaat utama daripada gangguan bekalan:

• Ramalan keuntungan rekod: Marubeni, Itochu, dan Sumitomo semuanya membimbing keuntungan tahunan rekod untuk FY2026, manakala Mitsui dan Mitsubishi juga mengunjurkan peningkatan keuntungan .
• Mitsubishi Corp: Meramalkan pendapatan bersih boleh meningkat 37% kepada ¥1.1 trilion ($7 bilion) pada perniagaan gas dan tembaga yang kukuh .
• Sumitomo Corp: Mengunjurkan tahun kelima berturut-turut keuntungan rekod .
• Kontras dengan utiliti: Syarikat utiliti domestik memberi amaran tentang potensi penurunan keuntungan disebabkan peningkatan kos tenaga . Tokyo Gas melaporkan penurunan 65% dalam keuntungan bersih April–Jun, sebahagiannya disebabkan ketiadaan keuntungan sekali, walaupun perniagaan gas syal ASnya meningkatkan hasil .
• Tekanan makro: Bloomberg menganggarkan kenaikan 10% dalam Brent akan mengurangkan 1–2% daripada pendapatan bersih syarikat Jepun secara keseluruhan . Bank of Japan menandakan tekanan inflasi yang semakin meningkat daripada perang, meningkatkan kemungkinan kenaikan kadar faedah selanjutnya .

Prospek untuk Normalisasi Berterusan: Sangat Tidak Menentu

Laluan ke normalisasi kekal sangat tidak menentu sehingga akhir Julai 2026:

• Tiada kejayaan diplomatik: Iran menolak cadangan gencatan senjata AS pada akhir Julai, dan rundingan tidak menunjukkan kemajuan besar .
• Peningkatan berulang: Setiap tempoh pengurangan eskalasi diikuti dengan serangan baru, menjadikan pembukaan semula selat yang berkekalan sukar dicapai.
• Garis masa pemulihan perlahan: Walaupun dalam senario diplomatik terbaik, EIA berkata trafik Hormuz tidak akan kembali ke paras sebelum perang sehingga awal 2027 .
• Ancaman Houthi: Iran meminta Houthi Yaman bersedia untuk menutup laluan minyak Laut Merah, menambah risiko titik kesesakan lain .
• Tekanan kenaikan harga struktur: Gabungan gangguan bekalan yang berterusan, inventori global yang habis, dan peningkatan perlahan aliran alternatif (minyak mentah AS, pelepasan SPR) mengekalkan pasaran yang ketat secara struktur .

Ringkasnya, Julai 2026 adalah bulan yang penuh dengan kejutan — pulangan singkat kepada harga sebelum perang, lonjakan dramatik ke $100, dan penarikan semula akhir bulan — tetapi tanpa penyelesaian yang berkekalan. Jumlah import Asia pulih hanya sebahagian kecil daripada paras terendah krisis, dan gencatan senjata Selat Hormuz terbukti sebagai kelegaan sementara, bukan titik perubahan. Syarikat perdagangan Jepun mencatatkan panduan keuntungan rekod daripada harga tenaga yang tinggi, manakala prospek yang lebih luas bergantung sepenuhnya kepada sama ada diplomasi AS-Iran dapat menghasilkan pembukaan semula selat yang berkekalan — satu prospek yang masih di luar jangkauan.