Mengapa Pedagang Kripto Kini Meninggalkan Memecoin untuk Saham Cip AI

Namun, perubahan ini bukan semestinya bermakna selera terhadap risiko sudah hilang. Sebaliknya, ramai pedagang nampaknya membawa pendekatan lama ke pasaran baharu: masuk awal, mengejar momentum, menggunakan leveraj dan menjangka pergerakan harga yang pantas.

Mengapa modal beralih daripada memecoin?

Strategi momentum yang sudah biasa

Pedagang kripto yang biasa meraih keuntungan dengan masuk sebelum orang ramai, menunggang kenaikan harga dan mengambil posisi untuk lonjakan semalaman kini mendapati saham semikonduktor juga boleh bergerak dengan sangat pantas.

Indeks Semikonduktor Bursa Saham Philadelphia, atau SOX, turun naik luar biasa sepanjang Julai 2026. Dalam hampir separuh daripada 22 hari dagangan bulan itu, indeks berakhir dengan perubahan sekurang-kurangnya 4% — sama ada naik atau turun. Kesemua 22 sesi pula mencatatkan julat pergerakan harian sekurang-kurangnya 2% .

Keletihan terhadap memecoin

Token yang dinamakan sempena haiwan tular dan jenaka media sosial semakin kurang menarik perhatian. Sebaliknya, saham cip menawarkan naratif “perniagaan sebenar” yang lebih mudah diukur melalui hasil, sasaran pengeluaran, pesanan dan pemangkin pasaran.

Rahul Patel, pengasas syarikat kripto yang diprofilkan Bloomberg, berkata beliau beralih daripada memecoin kepada saham AI dan semikonduktor kerana lebih mudah memantau asas pelaburan itu. Katanya: “Ia pengalaman yang jauh lebih baik. Anda boleh tidur tanpa terlalu risau tentang pegangan anda. Memecoin, untuk tempoh yang lama, tidak membolehkan anda berbuat demikian” .

Ledakan perbelanjaan infrastruktur AI

Minat terhadap saham cip turut disokong oleh perbelanjaan modal syarikat teknologi besar. Microsoft dan Amazon, antara pengendali pusat data berskala besar, diunjurkan membelanjakan antara AS$600 bilion hingga AS$720 bilion untuk infrastruktur AI pada 2026 .

Di Korea Selatan, indeks KOSPI meningkat lebih 70% sejak awal tahun hingga penghujung 2025, didorong oleh syarikat semikonduktor utama seperti Samsung Electronics dan SK Hynix . Perkembangan itu menjadikan saham cip sebagai sasaran baharu bagi pelabur runcit yang sebelum ini aktif dalam pasaran kripto.

Angka utama di sebalik peralihan ini

• Kejatuhan SOX pada Julai 2026: 21%, iaitu prestasi bulanan terburuk sejak Oktober 2008. Kejatuhan itu menghapuskan kira-kira AS$2.2 trilion nilai pasaran .
• Turun naik ekstrem: SOX berubah sekurang-kurangnya 4% pada penutupan dalam hampir separuh daripada 22 hari dagangan Julai; setiap sesi mencatatkan pergerakan harian sekurang-kurangnya 2% .
• Prestasi sejak awal tahun: Walaupun mengalami jualan besar-besaran, SOX masih meningkat kira-kira 65% menurut Yahoo atau 78% menurut Barron’s pada pertengahan Julai .
• Aliran masuk ETF semikonduktor: Dana itu menerima aliran masuk bersih AS$46 bilion pada 2026 — kira-kira 31% daripada jumlah aset di bawah pengurusan kumpulan tersebut dan lebih dua kali ganda jumlah aliran masuk terkumpul dari 2017 hingga 2025 .
• Nilai dagangan harian ETF cip AS: Kira-kira AS$50 bilion pada Julai 2026, hampir empat kali ganda paras Januari 2025. Nilainya pernah mencecah AS$75 bilion pada Jun .
• Pembelian runcit dana cip: Kira-kira AS$3.2 bilion sejak Januari 2025, dengan penyertaan pelabur runcit meningkat lebih dua kali ganda pada 2026 .
• Dagangan Hyperliquid: Platform derivatif atas rantaian itu merekodkan kira-kira AS$244 bilion hingga AS$248 bilion dalam dagangan niaga hadapan kekal pada Mei 2025 — sekitar 10% daripada jumlah dagangan derivatif bulanan Binance .
• Trend teknikal SOX: Menjelang 29 Julai, kesemua 30 saham dalam indeks SOX berada di bawah purata bergerak 50 hari, keadaan yang kali terakhir berlaku pada April 2025 .

Kejatuhan saham cip pada Julai 2026

Kejatuhan itu berlaku selepas rali yang luar biasa. SOX telah meningkat lebih dua kali ganda dalam tempoh setahun sehingga pertengahan 2026, sebelum memasuki pasaran menurun secara teknikal pada 17 Julai. Ketika itu, indeks berada 20.2% di bawah paras penutupan rekod yang dicapai pada 22 Jun .

Pencetus utamanya ialah keraguan yang semakin meningkat terhadap kemampuan syarikat teknologi besar mengekalkan perbelanjaan modal AI pada tahap semasa . Pelabur mula mengambil keuntungan, menyebabkan saham cip termasuk SanDisk jatuh dengan ketara .

Pada 29 Julai, semua 30 komponen SOX berada di bawah purata bergerak 50 hari — perubahan mendadak berbanding awal Jun, ketika kesemuanya masih berada di atas paras tersebut . Walaupun indeks melantun 8.3% dalam tempoh dua hari terakhir Julai, ia masih 23% di bawah paras tertinggi rekodnya .

Dana lindung nilai mengambil posisi bertentangan

Ketika pelabur runcit terus memasukkan wang ke dalam ETF semikonduktor, pelabur institusi pula mengurangkan pendedahan mereka.

Data pembrokeran utama Goldman Sachs menunjukkan saham semikonduktor dan peralatan merupakan subsektor AS yang paling banyak dijual bersih oleh pelanggan dana lindung nilai. Pengurangan itu tertumpu pada pegangan beli sedia ada, bukannya pembukaan posisi jual baharu .

Seorang penganalisis Goldman Sachs berkata dana lindung nilai “tidak mengejar” kenaikan tersebut. Sebaliknya, mereka “menjual ketika rali berlaku” . Pada pertengahan 2026, saham cip menjadi subsektor AS yang paling banyak dijual bersih dalam data Goldman Sachs .

Jurang antara aliran masuk runcit yang mencatat rekod dan jualan institusi ini boleh menjadi isyarat amaran kontrarian — tanda bahawa satu dagangan mungkin sudah terlalu sesak .

Risiko: Adakah peralihan ini mampu bertahan?

1. Kecairan boleh berundur dengan pantas

Buletin Sahm Capital menyifatkan peralihan daripada kripto kepada saham AI sebagai “menara kecairan yang terikat untuk runtuh” . Pedagang yang biasa berdagang 24 jam sehari, menggunakan leveraj tinggi dan mengejar momentum kini menggunakan kaedah sama pada saham yang boleh jatuh lebih 4% dalam satu sesi .

2. Pertumbuhan ETF yang terlalu pantas boleh meningkatkan penilaian

Reuters melaporkan pakar memberi amaran bahawa aliran masuk pantas ke dana seperti Roundhill DRAM ETF boleh meningkatkan turun naik dan menyebabkan penilaian menjadi terlalu tinggi. Dana itu mengumpulkan AS$6 bilion dalam tempoh lima minggu, menjadikannya ETF yang berkembang paling pantas dalam rekod .

3. Pelabur runcit mungkin hanya memindahkan wang antara dagangan

Data VandaTrack menunjukkan aktiviti dagangan runcit hampir mencatat rekod, tetapi kadar pembelian bersih jatuh ke paras terendah sejak era COVID-19. Ini menunjukkan wang runcit mungkin bergerak pantas dari satu dagangan ke dagangan lain, bukannya mengangkat keseluruhan pasaran .

4. Pelabur institusi sedang menjual ketika minat runcit memuncak

Perbezaan antara pembelian runcit dan jualan dana lindung nilai memberi gambaran bahawa kedua-dua kumpulan pelabur mempunyai jangkaan yang sangat berbeza. Jika momentum terhenti atau perbelanjaan AI mengecewakan, kedudukan yang terlalu sesak boleh mempercepatkan kejatuhan harga .

Kesimpulan

Peralihan pedagang kripto daripada memecoin kepada saham AI dan semikonduktor disokong oleh data aliran dana, peningkatan dagangan ETF dan minat terhadap infrastruktur AI. Ia juga memberi mereka sesuatu yang kurang jelas dalam memecoin: hasil syarikat, sasaran pengeluaran dan pemangkin perniagaan yang boleh diuji .

Tetapi asas perniagaan tidak menghapuskan risiko spekulasi. Kejatuhan SOX sebanyak 21% pada Julai 2026 mengingatkan bahawa saham cip masih boleh mengalami turun naik sehebat aset kripto. Selagi modal pantas, leveraj dan sentimen media sosial terus menjadi penggerak utama, “peralihan” ini mungkin tidak lebih daripada mania memecoin yang bertukar wajah.